Hedef Portföy Fonları Ne Olacak? 2026 — Tasfiye Edilen 31 Fonun Tam Listesi, “Likidite Problemimiz Yok” Açıklamasının Hukuki Değeri, Ziraat Bankası’nın Rolü, Hisse Senedi Serbest Fonlarda Rehber Kuralları, Ödeme Takvimi ve Hedef Yatırımcısının Yapması Gerekenler (SPK 2026/60-61-62, 18.09.2026 Duyurusu)

Hedef Portföy fonunuz varsa bu sayfa sizin için hazırlandı. Yalnızca SPK’nın 17.09.2026 tarihli 2026/60 ve 2026/61 sayılı Bültenlerine, 20.09.2026 tarihli 2026/62 sayılı Bültenine, SPK’nın 18.09.2026 tarihli “Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber Düzenleme Süreci Açıklaması” başlıklı basın duyurusuna ve Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.’nin 17.09.2026 tarihli yazılı açıklamasına dayanır; basın haberleri, sosyal medya paylaşımları ve soruşturma haberleri bu yazının kaynağı değildir. Kısa cevap: Hedef Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören tüm fonları 17.09.2026’da alım ve satıma kapatıldı; otuz bir fonu (yirmi altı hisse senedi yoğun serbest fon, üç para piyasası fonu, bir para piyasası serbest fon, bir kısa vadeli serbest fon) tasfiye edilecek ve bu fonların tasfiyesini portföy saklayıcısı olarak görevlendirilen T.C. Ziraat Bankası A.Ş. yürütecek. Yedi şirket içinde en fazla ikinci fon sayısı Hedef’tedir. Şirket, kararın finansal yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesinden veya bir temerrütten kaynaklanmadığını ve likidite problemi bulunmadığını açıklamıştır; Kurul kararının dayanağı ise SPKn m.96/1’dir ve şirket beyanıyla değişmez. Fon malvarlığı SPKn m.53 uyarınca Hedef Portföy’ün ve ortaklarının malvarlığından ayrıdır; tasfiyede para size katılma payınız oranında, bankanın belirleyeceği dönemlerde, en geç altı ay içinde ödenir; satış talimatı verip alamayanların alacağı öncelikli ödenir. Aşağıda; otuz bir fonun tam listesini ve türlerini, fonunuzun hangi grupta olduğunu, işleme kapatmanın resmi arka planını, ödemenin nasıl ve kimden geleceğini, muhataplarınızı, belgeleri ve bir avukatla hangi sırayla ilerleyebileceğinizi bulacaksınız.

Tasfiye Edilen Otuz Bir Hedef Portföy Fonu: Tam Liste ve Türleri

SPK’nın 2026/60 sayılı Bülteni ile Hedef Portföy’ün kurucusu olduğu ve katılma payları TEFAS’ta işlem gören tüm fonlar alım ve satım yönünde işleme kapatıldı; aynı bültende ünvanları sayılan otuz bir Hedef fonu için tasfiye kararı verildi. 2026/61 sayılı Bülten’in C bendindeki güncel listede Hedef Portföy’ün otuz bir fonu 41 ile 71 arasındaki sıralarda yer alır. Bu, Pardus Portföy’den (42 fon) sonra listedeki en kalabalık ikinci gruptur. Aşağıdaki tablo otuz bir fonu, Bülten’deki unvanlarıyla ve fon türüne göre gösterir; fon kodları KAP’ta fon bazında doğrulanmalıdır.

Otuz bir fonun yirmi altısı hisse senedi yoğun serbest fondur; bunların beşi unvanında “istatistiksel arbitraj” ibaresi taşır, ikisi katılım esaslıdır, biri “özel” fondur. Üçü olağan para piyasası fonu, biri para piyasası serbest fon, biri kısa vadeli serbest fondur. Bu ayrım tasfiyede iki bakımdan belirleyicidir: hangi eşik saatinin uygulanacağı (A/6) ve nakde dönüşün nasıl gerçekleşeceği (A/5). Unvanında “istatistiksel arbitraj” yazan fonlar hukuken ayrı bir tür değildir; III-52.1 m.25’e tabi hisse senedi yoğun serbest fonlardır ve strateji bilgisi fonun KAP sayfasında ilan edilen yatırım stratejisinde yazar. Unvanında “para piyasası” veya “kısa vadeli” yazan iki serbest fon ise m.6/1-b’deki para piyasası fonu tanımına değil, m.25’teki serbest fon rejimine tabidir; bu farkı Para Piyasası Serbest ve Kısa Vadeli Serbest Fon Tasfiyesi: Adı Para Piyasası, Rejimi Serbest yazımızda ayrıntılı anlattık. “Özel fon”, katılma payları önceden belirlenmiş kişi veya kuruluşlara tahsis edilmiş fondur (III-52.1 m.23/1) ve KAP ilan yükümlülüklerinde farklılıklar taşır; Özel (Tahsisli) Fon Tasfiyesi yazımıza bakabilirsiniz.

Hedef Portföy Fonunuz Hangi Grupta?

Fonunuzun kodunu ve unvanını bankanızın veya aracı kurumunuzun uygulamasından, MKK e-Yatırımcı ekranından ya da fonun KAP sayfasından doğrulayın; Hedef Portföy’ün kendi açıklaması da sürece ilişkin gelişmelerin KAP ve şirketin resmi iletişim kanallarından paylaşılacağını söylemektedir. Otuz bir fonluk bir listede yatırımcının aynı anda birden fazla grupta olması sık rastlanan bir durumdur: örneğin bir para piyasası fonunda bekleyen iade talimatı, bir hisse senedi serbest fonunda ise sadece pay bulunabilir. Her fon için ayrı değerlendirme yapılmalıdır.

Kronoloji: İşleme Kapatma Neden ve Nasıl Geldi? (Yalnızca SPK ve Şirket Açıklaması)

SPK, 18.09.2026 tarihli basın duyurusunda 28.08.2026’da yayımlanan Rehber değişikliklerinin hazırlık sürecini kendi ağzından anlattı. Bu duyuru herhangi bir şirketi adıyla anmaz; ancak Kurul’un hangi gözlemden yola çıktığını, hangi tarihlerde hangi adımı attığını ve düzenlemenin amacını resmi olarak ortaya koyar. Aşağıdaki kronoloji bu duyuruya, Kurul bültenlerine ve Hedef Portföy’ün 17.09.2026 tarihli yazılı açıklamasına dayanır.

Bu kronolojide Hedef yatırımcısı için önemli olan nokta şudur: Kurul kararı, şirketin bir temerrüdüne veya likidite sıkıntısına dayanmak zorunda değildir. 2026/60, dayanağını SPKn m.1 ve m.128/1-(a) ile m.96/1’den alır; yani Kurul, yatırımcıların hak ve yararlarının korunması amacıyla sermaye piyasası kurumlarına ilişkin tedbir yetkisini kullanmıştır. Hedef Portföy’ün “likidite problemi yoktur” beyanı ile Kurul’un tedbir kararı birbirini dışlamaz; şirketin beyanı, tasfiye edilen fonların portföyünün nakde dönüşme kabiliyetine ilişkin bir iddiadır ve bu iddianın doğruluğu, tasfiyede fiilen elde edilecek tutarla test edilecektir. Rehber’in getirdiği kuralları Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber: Tebliğ’in Arkasındaki Uygulama Kuralları, işleme kapatma ile tasfiye farkını SPK Fon Tasfiye Kararı: Fonlarımdaki Param Ne Olacak?, usul ve esasların tamamını SPK Tasfiye Usul ve Esasları Açıklandı yazılarımızda anlattık.

“Likidite Problemimiz Yok” Açıklaması Hukuken Ne Anlama Gelir?

Hedef Portföy, 17.09.2026 tarihli yazılı açıklamasında üç şey söylemiştir: Kurul kararı şirketin finansal yükümlülüklerini yerine getirme kapasitesine ilişkin bir durumdan veya temerrüdünden kaynaklanmamaktadır; şirketin faaliyetlerinin devamlılığı ve fonlarının ödeme gücü açısından likidite problemi yoktur; tasfiye süreci mevzuat, Kurulca belirlenecek esaslar ve fon bilgilendirme dokümanları doğrultusunda yürütülecektir. Bu beyanın yatırımcı için üç ayrı sonucu vardır.

Bir noktayı tarafsız biçimde vurgulamak gerekir: Hedef Portföy hakkında, bu sayfanın yayım tarihi itibarıyla, kamuya açık SPK bültenlerinde şirketin kendisine veya yöneticilerine yönelik bir yaptırım kararı ya da KAP’a yansımış bir temerrüt açıklaması bulunmamaktadır; bu yönüyle Hedef’in tablosu, Pusula Portföy’ün tablosundan farklıdır. Kurul’un 18.09.2026 tarihli duyurusu ise Rehber sonrası gelişmelerin “her bir PYŞ bazında” takip edileceğini söyler; yani Kurul takibi sürmektedir. Yeni bir Kurul kararı veya KAP açıklaması yayımlandığında bu sayfa güncellenir.

Tasfiye Edilen Otuz Bir Fonda Süreç Adım Adım

2026/61 sayılı Bülten’in A bendi dokuz maddelik bir usul koyar. Aşağıda bu maddeler Hedef Portföy fonlarına uygulanmış hâliyle sıralanmıştır.

Otuz bir fonluk bir tasfiyede A/5’in “bankanın belirleyeceği sıklıkta” ifadesi pratik olarak şu anlama gelir: her fonun portföyü ayrı ayrı nakde çevrilir ve her fon için ayrı ödeme dönemi belirlenebilir. Bir Hedef yatırımcısının bir fonundan ödeme alırken diğer fonunda henüz ödeme almamış olması, sürecin olağan işleyişidir; ödeme sırası fon bazında portföyün nakde dönüşme hızına bağlıdır. Hisse senedi serbest fonlarda bu hız, portföydeki payların piyasa derinliğine bağlıdır; 2026/62 ile sürenin altı aya çıkarılmasının gerekçesi de “tasfiyeye konu fonların portföy yapıları ve piyasa gelişmeleri”dir.

Yirmi Altı Hisse Senedi Serbest Fon: Rehber Kuralları ve Tasfiyede Anlamı

Hedef’in tasfiye fonlarının büyük çoğunluğu hisse senedi yoğun serbest fondur. Bu fonlar III-52.1 m.25 uyarınca portföy sınırlamalarına tabi olmayan, yalnızca nitelikli yatırımcıya satılabilen fonlardır; “hisse senedi yoğun fon” nitelemesi m.6/2 uyarınca portföy değerinin en az %80’inin BİAŞ’ta işlem gören ihraççı paylarından oluşmasını gerektirir ve bu şartın sağlanmadığı günlere ilişkin yükümlülüklerden kurucu ve portföy saklayıcısı müteselsilen sorumludur. SPK’nın 18.09.2026 tarihli duyurusuna göre 28.08.2026 tarihli Rehber, tam da bu fon türünün ilişkili taraflar arasında teminatsız borçlanma ve olağandışı fiyat hareketleri yoluyla oluşturduğu sistemik riski önlemek için çıkarılmıştır ve uyum için geçiş süreleri tanınmıştır.

Bu fonlarda tasfiyede alınacak tutar, portföydeki payların tasfiye dönemindeki fiyatına ve piyasa derinliğine bağlıdır; 2026/61’de bankaların değer kaybını kendi kaynaklarından karşılayacağına dair bir hüküm yoktur. Portföyün ne içerdiğini ve %80 kuralı ile Rehber kurallarına uyulup uyulmadığını KAP’taki portföy dağılım raporlarından görebilirsiniz; bu raporların nasıl okunacağını KAP Portföy Dağılım Raporu Nasıl Okunur?, Rehber’in hisse senedi serbest fonlara getirdiği kuralları Hisse Senedi Serbest Fon Tasfiyesi: %80 Kuralı, Fiili Dolaşım Kademeleri, nitelikli yatırımcı beyanının sonuçlarını Nitelikli Yatırımcı Beyanı ve Fon Tasfiyesi: 1 Milyondan 10 Milyon TL’ye Eşik, pay repo alacaklarını Pay Repo ve Borsa Para Piyasası Alacağı ve katılım esaslı iki fonun özel durumunu Katılım Fonu Tasfiyesi yazılarımızda anlattık.

Param Güvende mi? Hedef Portföy’ün ve Grup Şirketlerinin Durumu Fonu Etkiler mi?

Hukuki düzlemde cevap nettir. 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun 53. maddesi uyarınca fon malvarlığı, kurucunun (Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.) ve portföy saklayıcısının malvarlığından ayrıdır; fon hesabına olması dışında teminat gösterilemez ve rehnedilemez; kurucunun veya saklayıcının yönetiminin veya denetiminin kamu kurumlarına devredilmesi hâlinde dahi başka bir amaçla tasarruf edilemez, kamu alacaklarının tahsili amacı da dâhil olmak üzere haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz ve iflas masasına dâhil edilemez. III-52.1 m.5 aynı ilkeyi tekrarlar; m.5/5 kurucunun üçüncü kişilere olan borçları ile fonun alacaklarının birbirine karşı mahsup edilemeyeceğini ekler. Fonun sahibi kurucu değil, katılma payı sahipleridir; kurucu fonu inançlı mülkiyet esasına göre yatırımcı hesabına işletir (SPKn m.52; III-52.1 m.3/t). Hedef Portföy’ün, ana ortağının veya grup şirketlerinin kendi borçları, hakkında ileride alınabilecek tedbirler ya da yaptırımlar fon portföyündeki varlıkları sizden alamaz.

Ekonomik düzlemde cevap fonun portföyüne bağlıdır. Tasfiye, portföydeki varlıkların nakde çevrilip payınız oranında dağıtılmasıdır; size ödenecek tutar, varlıkların satış anındaki değeriyle belirlenir. Hedef’in yirmi altı hisse senedi serbest fonunda bu tutar, portföydeki payların tasfiye dönemindeki fiyatına ve piyasa derinliğine; üç para piyasası fonunda ise kısa vadeli araçların vade sonunda fona dönen nakdine bağlıdır. Fonun A/3 kapsamında mutabakatı yapılacak borçları (repo, pay repo, taahhütlü işlem, kredi) net varlıktan düşülür. Bu nedenle “param güvende mi” sorusunun ekonomik cevabı fon bazında farklıdır ve otuz bir fonun her birinin KAP’taki portföy dağılım raporundan okunur.

Payınız MKK’da sicil numaranız altında kayıtlıdır (SPKn m.13, m.81) ve ödeme bu kayda göre yapılır (2026/61 A/5). Kaydi sistemin güvencesini Kaydileştirme, MKK ve Takas Kesinliği, fon türüne göre yatırımcının hukuki konumunu Tasfiye Edilen Fonlarda Hangi Yatırımcı Avantajlı? yazılarımızda anlattık.

Ödeme Ne Zaman, Nasıl ve Kimden Gelecek?

Resmi kaynaklarda kesin bir ödeme tarihi yoktur. 2026/61 A/5 uyarınca nakit, Ziraat Bankası’nın belirleyeceği dönemler itibarıyla, mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesaplarına katılma payı oranında aktarılır; A/8 uyarınca (2026/62 ile değişik) malvarlığının tasfiyesi duyuru tarihinden itibaren en fazla altı aylık sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona erer ve Kurul bu süreyi uzatabilir. Hedef Portföy’ün açıklaması ödeme takvimine ilişkin bir bilgi içermez; ödeme planını oluşturacak olan zaten kurucu değil, görevli bankadır.

Ödeme geldiğinde kontrol edilecek üç şey vardır: hesabınıza yatan tutarın hangi fona ilişkin olduğu, hangi pay adedi ve hangi birim değer üzerinden hesaplandığı, kesinti yapılmışsa dayanağı. Birden fazla Hedef fonunuz varsa her ödemeyi ayrı ayrı fonla eşleştirin; ekstredeki bir kalemin hangi fona ait olduğu sonradan tartışma konusu olabilir. Tutarın eksik olduğunu düşünüyorsanız izlenecek yolu Tasfiyede Param Eksik Geldi: İhtarname, Arabuluculuk ve Dava Yolu yazımızda anlattık.

Satış Talimatı Verip Parasını Alamayan Hedef Yatırımcısı

Tasfiye edilen otuz bir fonda TEFAS üzerinden satış talimatı vermiş ve karşılığını alamamış yatırımcı, 2026/61 A/6 uyarınca sıradan pay sahibi değil, fonun alacaklısıdır: talimatın karşılığı fon hesabına borç olarak tahakkuk ettirilir ve Ziraat Bankası’nın nakde çevirdiği tutardan öncelikle ödenir. Bu hakkın üç koşulu Bülten’den okunur: talimat tasfiye edilen bir fona ilişkin olmalı, TEFAS üzerinden verilmiş olmalı ve gerçekleştirilmemiş olmalı. İhbarlı fonlarda 17.09.2026 saat 13:30’dan, para piyasası fonlarında izahnamedeki gün sonu valör atlama saatinden sonra iletilen talimatlar ise tasfiye kapsamında sayılır ve A/5 dağıtımına tabi olur.

Hedef’te bu kuralın uygulanması fon türüne göre üç farklı eşik doğurur ve yatırımcının kendi fonunun hangi eşiğe tabi olduğunu bilmesi gerekir. Yirmi altı hisse senedi serbest fonda eşik, fon ihbarlı ise 13:30’dur; ihbarlı değilse eşik cümlesi uygulanmaz ve A/6’nın ikinci cümlesi doğrudan işler. Üç olağan para piyasası fonunda eşik, izahnamedeki valör atlama saatidir. Para Piyasası Serbest Fon ile Kısa Vadeli Serbest Fon’da ise Bülten’in “para piyasası fonları” ifadesinin bu iki serbest fonu kapsayıp kapsamadığı açık değildir; bu fonların KAP’ta ilan edilen alım-satım esasları belirleyicidir ve tereddüt hâlinde bankadan yazılı bilgi istenmelidir. Bu hak için başvuru, form veya süre şartı yoktur; A/2’deki iki iş günü MKK ile Ziraat Bankası arasındaki mutabakat süresidir. Konunun tamamını, delil listesi ve örnek ihtarnameyle birlikte Fon Satış Talimatım İptal Edildi, Gerçekleşmedi: 2026/61 A/6 Öncelikli Ödeme yazımızda anlattık.

İşleme Kapatılan Ama Tasfiye Edilmeyen Hedef Fonlarında Durum

Hedef Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören fonlarının tamamı 2026/60 ile işleme kapatıldı; bunlardan otuz biri tasfiye listesindedir. Geri kalan fonlar hukuken devam etmektedir; ancak 2026/60 B bendi uyarınca TEFAS’ta, 2026/61 B bendi uyarınca da kurucu ve diğer dağıtıcılar aracılığıyla TEFAS dışından iade talimatı gerçekleştirilemez. Bu grupta tasfiye olmadığı için A/5 dağıtımı ve A/6 önceliği de yoktur: paranız fonda durmaya devam eder, fonun birim pay değeri III-52.1 m.14 uyarınca hesaplanmaya devam eder (Kurul m.14/7 ve m.31/3 uyarınca hesaplamaya istisna getirmediği sürece), ancak paraya çevrilemez.

Bu gruptaki yatırımcı için hukuki tablo şudur. İşleme kapatma bir tedbirdir (SPKn m.96/1) ve tedbirin kalkması, fonun başka bir kurucuya devri (III-52.1 m.29-30) veya fonun da tasfiyeye alınması ihtimallerinin hangisinin gerçekleşeceği Kurul kararına bağlıdır. Hedef Portföy’ün “likidite problemi yok” beyanı, bu grup bakımından pratik önem taşır: şirket, işleme kapatma kalktığında iade taleplerinin karşılanabileceğini ima etmektedir; ancak bu bir şirket beyanıdır ve Kurul kararı olmadan sonuç doğurmaz. Yatırımcının bu aşamada yapabileceği şey, konumunu belgelemek ve gelişmeleri resmi kaynaktan izlemektir. Karardan önce iade talimatı vermiş ama ödeme alamamış olanlar, talimatın kaydını kurucudan ve dağıtıcı kuruluştan yazılı olarak teyit ettirmelidir; işleme kapatma kalktığında bu talimatların olağan sürecinde işlem görmesi beklenir. Bu durumun hukuki ayrıntısını Fonlar Ödeme Yapmak İstiyor, SPK İzin Vermiyor ve İşlem Sırasının Geçici Durdurulması ve SPK’nın Tedbir Yetkileri yazılarımızda ele aldık.

Hedef Yatırımcısının Muhatapları: Kim Neyden Sorumlu?

Bu tablonun pratik sonucu şudur: ödeme ve ödeme tutarı için muhatap Ziraat Bankası’dır; talimatınızın neden iletilmediği veya iptal edildiği ve nitelikli yatırımcı belgeleriniz için muhatap kendi bankanız veya aracı kurumunuzdur; fonun tasfiye öncesi yönetiminden ve Rehber’e uyumdan doğan zarar iddiaları için muhatap kurucudur; kaydınızın doğruluğu için MKK’dır. Kurumların sorumluluk sınırlarını Fon Tasfiyesinde Zararımı Kimden Alırım?, saklayıcının yükümlülüklerini Portföy Saklayıcısının Sorumluluğu (SPKn m.56), kurucunun konumunu Portföy Yönetim Şirketi Nedir, Yükümlülükleri Nelerdir?, aracılık eden kuruluşu Katılma Payı Satışına Aracılık Eden Kuruluşun Sorumluluğu ve YTM’nin neden devreye girmediğini Yatırımcı Tazmin Merkezi yazılarımızda ayrıntılı anlattık.

Yapmanız Gerekenler: Belge, Kayıt ve Takip

Bu dosyada yatırımcıya süre koyan bir hüküm yoktur; ancak elinizdeki bilgilerin kaybolmaması ve konumunuzun belgelenmesi sizin sorumluluğunuzdadır. Hedef yatırımcısı için listeye, otuz bir fonluk yapıya ve serbest fon ağırlığına özgü kalemler eklenmiştir.

Bu listedeki hiçbir adım için bir avukat şart değildir; ancak Hedef dosyasının kendine özgü zorluğu ölçeğidir: otuz bir fon, ağırlıklı olarak nitelikli yatırımcıya satılmış serbest fonlar ve fon bazında farklı eşikler. Birden fazla fonunuz, birden fazla dağıtıcı kuruluşunuz veya bekleyen satış talimatınız varsa, her fon için hangi kaydın hangi kurumdan hangi dayanakla isteneceği, ödemelerin fon bazında nasıl takip edileceği ve hangi sırayla ilerleneceği hukuki bir planlama işidir. Vekâletname ile temsil, yazışmaların tek elden ve doğru muhataba yapılmasını, sürelerin (özellikle TSPB Hakem Heyeti’ndeki altmış günün) doğru hesaplanmasını ve dava aşamasına gelinirse dosyanın baştan hazır olmasını sağlar.

Yapmamanız Gerekenler ve Yanlış Bilgiler

Hedef Yatırımcısının Hak Arama Yolları

Tasfiye ödemesi için başvuru gerekmez; ancak ödeme tutarına itiraz, talimatın iletilmemesinden doğan zarar, nitelikli yatırımcı olmadığı hâlde serbest fon satılmış olması veya fonun tasfiye öncesi yönetiminden kaynaklanan zarar iddiaları için hukuki yollar vardır. Aşağıdaki tablo bu yolları, muhatabını ve dayanağını gösterir; her satır her yatırımcı için geçerli değildir.

Zamanaşımı bakımından vekâlet ilişkisinden doğan talepler TBK m.147/5 uyarınca beş yıla, haksız fiil nitelendirmesinde TBK m.72’deki sürelere tabidir; yani dava için acele yoktur. Gerçek anlamda kısa olan iki süre vardır: dağıtıcı kuruluşun cevabından sonra işleyen altmış günlük TSPB Hakem Heyeti süresi ile Kurul kararına karşı iptal davasındaki altmış gün. Başvuru usulünü Yatırımcı Şikâyeti: SPK, Borsa ve Hakem Heyetine Nasıl Başvurulur?, zamanaşımını Fon Zararında Zamanaşımı, uygunluk testi ve müşteri sınıflandırması iddialarını Uygunluk Testi ve Müşteri Sınıflandırması, yöneticilerin malvarlığından tahsil ihtimalini Fon Yöneticilerinin Malvarlığına El Konuldu: Mağdur Yatırımcı Nasıl Tahsil Eder? ve ceza boyutundaki hakları Sermaye Piyasası Suçlarında Katılan ve Mağdur Hakları yazılarımızda anlattık. Kamuoyuna yansıyan soruşturma haberleri bu yazının kaynağı değildir.

Görevli mahkeme tartışması Hedef yatırımcısı için büyük ölçüde tek yönlüdür: yirmi altı serbest fonun yatırımcısı nitelikli yatırımcıdır ve TTK m.4/1-f uyarınca ticari dava nitelendirmesi ağır basar; üç para piyasası fonunun yatırımcısında ise 6502 sayılı Kanun m.3/1-l ve m.73 uyarınca tüketici mahkemesi savunulabilir. Ayrıntı için Fon Yatırımcısı Tüketici mi? yazımıza bakabilirsiniz. Şirket hazinesini Hedef fonlarında tutan kurumsal yatırımcılar için ayrıca Şirket Hazinesi Tasfiye Edilen Fonda: Kurumsal Yatırımcı Rehberi yazımız vardır.

Hedef Portföy Yatırımcısı İçin Mevzuat Haritası

Diğer Altı Şirketin Yatırımcıları İçin

Bu sayfa, 2026/60 ve 2026/61 sayılı Bültenlerde adı geçen yedi portföy yönetim şirketinin her biri için hazırlanan şirket bazlı rehber serisinin Hedef Portföy sayfasıdır. Serinin önceki sayfaları Tera Portföy Fonları Ne Olacak? , Pusula Portföy Fonları Ne Olacak? , Pardus Portföy Fonları Ne Olacak? , Atlas Portföy Fonları Ne Olacak? ve A1 Capital Portföy Fonları Ne Olacak? başlıklarıyla yayımlandı; Bulls Portföy sayfası yayımlandığında Fon Tasfiyesi Hukuk Rehberi ana sayfasından erişilebilir. Yedi şirketi birlikte ele alan genel çerçeve için SPK Fon Tasfiye Kararı: Fonlarımdaki Param Ne Olacak?, durumunuza göre yol haritası için Fon Tasfiyesi: Durumunuza Göre Hukuki Yol Haritası yazılarımıza bakabilirsiniz.

Sıkça Sorulan Sorular

Hedef Portföy fonları ne olacak?

SPK’nın 17.09.2026 tarihli 2026/60 sayılı Bülteni ile Hedef Portföy’ün TEFAS’ta işlem gören tüm fonları alım ve satıma kapatıldı; aynı bülten ve 2026/61 sayılı Bülten ile otuz bir fon (yirmi altı hisse senedi yoğun serbest fon, üç para piyasası fonu, bir para piyasası serbest fon, bir kısa vadeli serbest fon) tasfiye listesine alındı. Bu fonların portföyü, görevli banka T.C. Ziraat Bankası tarafından nakde çevrilecek ve pay sahiplerine katılma payı oranında, bankanın belirleyeceği dönemlerde, en geç altı ay içinde ödenecek. Tasfiye listesinde olmayan diğer fonlarda işlem kısıtları sürüyor.

Hedef Portföy “likidite problemimiz yok” dedi; o zaman neden tasfiye ediliyor?

Tasfiye kararı, şirketin bir temerrüdüne değil, Kurul’un SPKn m.96/1’deki tedbir yetkisine dayanır; 2026/60 dayanağını SPKn m.1 ve m.128/1-(a)’dan alır. Şirketin 17.09.2026 tarihli beyanı ödeme gücüne ilişkin bir iddiadır ve Kurul kararını değiştirmez; şirket de fonların Kurulca belirlenecek yöntemle tasfiye edileceğini kabul etmiştir. Beyanın doğruluğu, tasfiyede fiilen dağıtılacak tutarla sınanacaktır.

Hedef Portföy fonundaki param güvende mi?

Hukuken fon malvarlığı, SPKn m.53 uyarınca kurucu Hedef Portföy’ün, ana ortağının ve saklayıcının malvarlığından ayrıdır; haczedilemez, üzerine ihtiyati tedbir konulamaz, iflas masasına dâhil edilemez. Alacağınız tutar ise fon bazında portföydeki varlıkların tasfiye dönemindeki değerine bağlıdır; yirmi altı hisse senedi serbest fonda payların fiyatına ve piyasa derinliğine, üç para piyasası fonunda araçların vadesinde dönen nakde. Garanti edilmiş bir tutar yoktur.

Hedef’in hangi fonları tasfiye edildi?

2026/61 sayılı Bülten C bendinde 41 ile 71 arasındaki sıralarda yer alan otuz bir fon: Ada, Başak, Çınar, Doğu, Doruk, Ece, Ege, Güneş, Güney, İdeal, Kuzey, Mavi, Model, Nehir, Pusula, Rota, Ufuk ve Zen Hisse Senedi Serbest fonları; Algo Everest, Atlas, Birinci, Dördüncü ve Vega İstatistiksel Arbitraj Hisse Senedi Serbest fonları; Katılım ve İkinci Katılım Hisse Senedi Serbest fonları; İnci Hisse Senedi Serbest Özel Fon; Para Piyasası (TL) Fonu, İkinci Para Piyasası (TL) Fon, Para Piyasası Katılım Fonu; Para Piyasası Serbest Fon; Kısa Vadeli Serbest Fon. Tam liste bu sayfanın ilk tablosundadır.

Ödemeyi kim, ne zaman yapacak?

Ödemeyi Hedef Portföy değil, 2026/61 A/1 ile görevlendirilen T.C. Ziraat Bankası yapar. Nakit, A/5 uyarınca bankanın belirleyeceği dönemlerde MKK nezdinde mutabakatı yapılmış hesabınıza katılma payı oranında aktarılır. A/8 uyarınca (2026/62 ile değişik) tasfiye en geç altı ay içinde tamamlanır; Kurul uzatabilir. Otuz bir fon aynı anda ödenmez; her fonun portföyü ayrı nakde çevrilir.

Ödeme almak için bir yere başvurmam gerekiyor mu?

Hayır. 2026/61 sayılı Bülten yatırımcıya başvuru, form veya süre şartı yüklemez; hak sahipleri MKK kayıtlarından belirlenir ve ödeme mevcut yatırım hesabınıza yapılır. A/2’deki iki iş günü MKK ile Ziraat Bankası arasındaki mutabakat süresidir, yatırımcıya süre koymaz.

Hedef fonumu satmak için talimat vermiştim, gerçekleşmedi; ne olacak?

Tasfiye edilen otuz bir fonda TEFAS üzerinden verilip gerçekleşmeyen iade talimatlarının karşılığı, 2026/61 A/6 uyarınca fon hesabına borç kaydedilir ve tasfiye nakdinden öncelikle ödenir. İhbarlı fonlarda 17.09.2026 saat 13:30’dan, para piyasası fonlarında valör atlama saatinden sonra iletilen talimatlar ise tasfiye kapsamında sayılır. Fonunuzun ihbarlı olup olmadığı KAP sayfasındaki alım-satım esaslarından okunur. Ekranda “iptal edildi” görünmesi hakkı düşürmez.

Para Piyasası Serbest Fon ve Kısa Vadeli Serbest Fon para piyasası fonu mudur?

Hayır. Unvanlarında “para piyasası” ve “kısa vadeli” yazsa da bu iki fon III-52.1 m.6/1-b’deki para piyasası fonu tanımına değil, m.25’teki serbest fon rejimine tabidir; yalnızca nitelikli yatırımcıya satılır ve portföy sınırlamalarından muaftır. A/6’daki “para piyasası fonları” eşiğinin bu iki fonu kapsayıp kapsamadığı Bülten’de açık değildir; fonun KAP’ta ilan edilen alım-satım esasları belirleyicidir.

“İstatistiksel arbitraj” fonları farklı bir tasfiye rejimine mi tabi?

Hayır. Unvandaki ibare hukuki bir fon türü değil, KAP’ta ilan edilen yatırım stratejisidir. Bu beş fon da III-52.1 m.25’e tabi hisse senedi yoğun serbest fondur; %80 kuralı, nitelikli yatırımcı şartı ve tasfiye usulü diğer serbest fonlarla aynıdır. Stratejinin fiilen uygulanıp uygulanmadığı KAP portföy raporundan görülür.

Nitelikli yatırımcı değilim ama bana Hedef serbest fonu satıldı; ne yapabilirim?

Serbest fonlar yalnızca nitelikli yatırımcıya satılabilir ve satan kuruluş nitelikli yatırımcı belgelerini temin edip tutmak zorundadır (III-52.1 m.25/4). Belgeleriniz yoksa veya statü şartını taşımıyorsanız, bu dağıtıcı kuruluşa karşı ayrı bir sorumluluk hattı açar: yazılı şikâyet, TSPB Hakem Heyeti, arabuluculuk ve dava. Bu iddia, tasfiyeden alacağınız ödemeyi beklemenize engel değildir.

Tasfiye listesinde olmayan Hedef fonumda ne olacak?

Fon hukuken devam ediyor; ancak 2026/60 ve 2026/61 B bendi uyarınca TEFAS’ta ve TEFAS dışı kanallarda alım-iade talimatı gerçekleştirilemiyor. Tedbirin kaldırılması, fonun devri veya tasfiyeye alınması Kurul kararına bağlıdır; şirketin “likidite problemi yok” beyanı bu grup için pratik önem taşısa da Kurul kararı olmadan sonuç doğurmaz. Konumunuzu belgeleyip KAP ve SPK bültenlerini izleyin.

Zararımı Hedef Portföy’den isteyebilir miyim?

Tasfiye ödemesi için muhatap Ziraat Bankası’dır. Fonun tasfiye öncesi yönetiminden, Rehber ve %80 kuralına aykırılıktan veya izahnameye aykırı yönetimden doğan bir zarar iddiası varsa, kurucunun sorumluluğu III-52.1 m.9 ve m.6/2 ile kıyasen TBK m.502-514 çerçevesinde değerlendirilir; bu ayrı bir tazminat davası konusudur ve zararın, kusurun ve illiyet bağının ispatını gerektirir. KAP portföy raporları ve şirketin 17.09.2026 beyanı bu dosyada delil olarak kullanılabilir.

Bir avukata vekâlet vermem gerekir mi?

Tasfiye ödemesi için gerekmez. Ancak Hedef dosyasının kendine özgü zorluğu ölçeğidir: otuz bir fon, ağırlıklı olarak nitelikli yatırımcıya satılmış serbest fonlar ve fon bazında farklı eşikler. Birden fazla fonunuz, birden fazla dağıtıcı kuruluşunuz veya bekleyen talimatınız varsa, fon bazında kayıt talebi, ödeme takibi ve sürelerin izlenmesi için vekâletname ile temsil işlevseldir.

Bu sayfadaki bilgiler hangi kaynağa dayanıyor?

Yalnızca SPK’nın 2026/60, 2026/61 ve 2026/62 sayılı Bültenlerine, SPK’nın 18.09.2026 tarihli “Yatırım Fonlarına İlişkin Rehber Düzenleme Süreci Açıklaması” başlıklı basın duyurusuna, Hedef Portföy Yönetimi A.Ş.’nin 17.09.2026 tarihli yazılı açıklamasına ve ilgili mevzuata. Basın haberleri, sosyal medya paylaşımları, portföy içeriğine ilişkin derlemeler ve soruşturmaya ilişkin haberler kaynak olarak kullanılmamıştır. Yeni bir Kurul kararı veya KAP açıklaması yayımlandığında sayfa güncellenir.