7596 Sayılı Fon Kanunu Kabul Edildi: Ne Zaman Yürürlüğe Girer, 17 Eylül’den Geriye Yürür mü? Kabul Edilen Metin, PBLK Hükmü ve Anayasa Mahkemesi Yolu (m.1-9, Anayasa m.89, 150-153)

Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, TBMM Genel Kurulu’nda 22 Ekim 2026’da kabul edildi ve 7596 numarasını aldı. Kanun dokuz maddeden oluşuyor. Bu yazının hazırlandığı 23 Ekim 2026 itibarıyla Resmî Gazete’de yayımlanmadı. Cumhurbaşkanı, kabul edilen kanunu on beş gün içinde yayımlar veya bir daha görüşülmek üzere TBMM’ye geri gönderir (Anayasa m.89). Yürürlük maddesi dikkat çekici: “Bu Kanun 17/9/2026 tarihinden geçerli olmak üzere yayımı tarihinde yürürlüğe girer.” (m.8) Yani Kanun Resmî Gazete’de yayımlandığı gün yürürlüğe girecek, ama hükümleri SPK’nın tasfiye kararlarını aldığı 17 Eylül 2026’ya kadar geriye dönük uygulanacak. Genel Kurul görüşmelerinde 3. maddeye bir cümle eklendi. Bu cümleye göre 17/9/2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilen ama fonun temerrüdü veya fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlarda katılma payları bloke edilmiş olanlar (uygulamada çoğunlukla e-Devlet’te PBLK görünenler), Kanun yayımlandığında “fon pay sahibi sıfatıyla” tasfiye hükümlerine tabi olacak. Kanun ödeme için bir tarih vermiyor. Ara ödeme yalnızca Kurulca belirlenen fonlarda ve tasfiye malvarlığından yapılabilecek (m.4/2). Ödemeler ve dağıtım sırası dâhil usul ve esasları SPK belirleyecek; TMSF’nin görev alanındaki konularda TMSF’nin görüşü alınacak (m.3/1, m.7). Bu yazıda kabul edilen metni, teklife göre neyin değiştiğini, geriye etki sorununu, yayımdan sonra işleyecek takvimi ve Anayasa Mahkemesi yolunu madde dayanaklarıyla bulacaksınız.

Kısa Cevap

Kanunlaşma Süreci: 9 Ekim’den 22 Ekim’e

Teklif, TBMM Başkanlığına 09.10.2026’da sunuldu ve 2/3939 esas numarasını aldı. Esas komisyon olan Plan ve Bütçe Komisyonu 14.10.2026’da raporunu verdi. Tali komisyonlar olarak belirlenen Adalet Komisyonu ile Sanayi, Ticaret, Enerji, Tabii Kaynaklar, Bilgi ve Teknoloji Komisyonu rapor vermedi. Teklif 294 sıra sayısıyla Genel Kurul gündemine girdi. Genel Kurul ilk bölümü (m.1-5) 21 Ekim’de, teklifin tümünü 22 Ekim’de kabul etti.

Kabul Edildi, Peki Ne Zaman Yürürlüğe Girer? Anayasa m.89

Bir kanunun TBMM’de kabul edilmesi, yürürlüğe girmesi için yeterli değildir. Anayasa m.89’a göre Cumhurbaşkanı, TBMM’ce kabul edilen kanunları on beş gün içinde yayımlar. Yayımlanmasını kısmen veya tamamen uygun bulmadığı kanunları, bir daha görüşülmek üzere, gerekçesiyle birlikte aynı süre içinde TBMM’ye geri gönderir. Kısmen uygun bulmama hâlinde TBMM yalnızca uygun bulunmayan maddeleri görüşebilir. TBMM geri gönderilen kanunu üye tamsayısının salt çoğunluğuyla aynen kabul ederse, kanun Cumhurbaşkanınca yayımlanır. Meclis kanunda yeni bir değişiklik yaparsa, Cumhurbaşkanı değiştirilen kanunu yeniden geri gönderebilir.

7596 sayılı Kanunun yürürlük maddesi kısadır: “Bu Kanun 17/9/2026 tarihinden geçerli olmak üzere yayımı tarihinde yürürlüğe girer.” (m.8) Yürütme maddesine göre Kanunu Cumhurbaşkanı yürütür (m.9). Buna göre Kanun, Resmî Gazete’de yayımlandığı gün yürürlüğe girecek; ayrıca bir bekleme süresi öngörülmemiştir. Ancak yatırımcıya yapılacak ödemelerin zamanı, yürürlükten çok SPK’nın çıkaracağı uygulama düzenlemesine ve tasfiye malvarlığının nakde çevrilme hızına bağlıdır (m.3, m.4, m.7).

“17/9/2026 Tarihinden Geçerli Olmak Üzere”: Kanun Geriye Yürür mü?

Kanun hukukunda yürürlük tarihi ile uygulanma tarihi her zaman aynı değildir. 7596 sayılı Kanun yayım tarihinde yürürlüğe girecek, ancak m.8’deki “17/9/2026 tarihinden geçerli olmak üzere” ifadesi nedeniyle hükümleri bu tarihten itibaren ortaya çıkan durumlara da uygulanacaktır. 17 Eylül 2026, SPK’nın fonların tasfiyesine karar verdiği tarihtir (m.1/1). Böylece tasfiye ile görevli kuruluşların ve SPK’nın 17 Eylül’den yayım gününe kadar yürüttüğü tasfiye işlemleri ile pay sahipliğinin belirlenmesi, Kanunun çizdiği çerçeveye bağlanmış olacağı söylenebilir.

Bazı hükümler ise 17 Eylül’den daha eski olaylara bağlanır. Tasfiyede dağıtılabilir nakit, payların tasfiye kararından bir önceki gün sonu fiyatıyla hesaplanan toplamı karşılamaya yetmezse MKK net yatırım tutarını hesaplar ve bu hesap yatırımcının fona yaptığı giriş ve çıkışlara dayanır (m.4/1). Fondan hukuka aykırı çıkarılan değerlere ilişkin şahsi sorumluluk da büyük ölçüde tasfiye kararından önce yapılmış işlemlere uygulanacaktır (m.5). Kamu hukuku öğretisinde, kanunun yürürlüğünden önce tamamlanmış hukuki durumlara uygulanması ile yürürlük anında devam eden durumlara uygulanması birbirinden ayrılır. Anayasa Mahkemesi de hukuki güvenlik ilkesini hukuk devletinin (Anayasa m.2) gereklerinden sayar. Bu nedenle Kanunun geriye etkili hükümleri, özellikle mülkiyet hakkı (Anayasa m.35) ve hukuki güvenlik bakımından tartışılmaya açıktır. Bu tartışmanın sonucunu, yetkili yargı mercileri belirleyecektir.

Uygulamada, Kanun yayımlandıktan sonra açılacak davalarda mahkemelerin 17 Eylül 2026’dan sonraki durumlara 7596 sayılı Kanunu uygulaması beklenir; görülmekte olan davalara etkisi yargı kararlarıyla netleşecektir. Kanunun Anayasaya aykırı olduğunu düşünen taraf, bu iddiayı aşağıda anlatılan itiraz yolu ile ileri sürebilir. Anayasa Mahkemesi bir hükmü iptal etse bile iptal kararı geriye yürümez (Anayasa m.153/5). Bu nedenle iptalden önce Kanuna dayanılarak yapılmış ödemeler ve işlemler, kural olarak iptalden etkilenmez.

Teklif ile Kabul Edilen Metin Arasındaki Farklar

Teklifin madde madde ayrıntılı analizi Fon Kanun Teklifi Madde Madde yazımızda yer alıyor. Kabul edilen metinde teklife göre öne çıkan farklar şunlardır:

Av. Ahmet Karaca’nın 22.10.2026 tarihli yazısına göre Plan ve Bütçe Komisyonunda ayrıca gönüllü iadenin ölçüsü TÜFE ve Yİ-ÜFE değişim oranlarının ortalamasına bağlandı ve iade imkânı tasfiye tarihine kadar payını iade eden herkesi kapsayacak biçimde genişletildi. Aynı yazıya göre Genel Kurul’da birinci bölüme (m.1-5) verilen diğer değişiklik önergeleri reddedildi.

Kabul Edilen Metin Madde Madde (Özet)

Madde 6’daki elkoyma, fona iade, TMSF kayyımlığı, müsadere ve geri kazanım hesabı kuralları ile mağdurun ceza dosyasında yapabilecekleri elkonulan mallar fon mağdurlarına nasıl dönecek yazımızda ayrıntılı olarak anlatıldı.

Satış yöntemlerinin ayrıntısı tasfiyedeki fonların hisseleri nasıl satılacak, ödeme yasağı “fonlarla birlikte hareket etti” tespiti, TMSF tahsilatı ise TMSF’den ödeme emri geldi yazılarımızda ayrıca anlatıldı.

Tasfiyesi Yayımdan Önce Tamamlanan Fonlar Kanun Kapsamında mı?

İletişim Başkanlığının 18.10.2026 tarihli Fon Kurulu toplantısı açıklamasına göre tasfiye sürecindeki fon sayısı 131’den 65’e indi. A1 Portföy, Bulls Portföy ve Pardus Portföy yönetim şirketlerine ait 66 fonun tasfiyesi tamamlandı ve 45 binin üzerinde kişiye yaklaşık 40,8 milyar TL tutarında ayni ve nakdi tasfiye işlemi yapıldı. Bu fonların yatırımcıları bakımından Kanunun kapsam hükmü belirleyicidir.

m.1/1’e göre Kanunun amacı, 17/9/2026 tarihli kararlarla tasfiyesine karar verilen fonlardan “bu Kanunun yayımı tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış olanların” tasfiyesini, “bu fonların” malvarlığından hukuka aykırı çıkarılan değerlerin geri kazanılmasını, zararın sorumlulardan tahsilini ve geri kazanılan değerlerin pay sahiplerine ödenmesini düzenlemektir. Öte yandan m.6/3 ve m.6/6, “tasfiyenin tamamlanmış olması hâlinde” müsadere edilen değerlerin geri kazanım hesabına aktarılmasını ve bu hesaptaki tutarların Kurulca bildirilen pay sahiplerine ödenmek üzere YTM’ye aktarılmasını öngörür.

m.2’deki tanım dikkate alındığında Kanunun lafzı dar yoruma daha yakın durmaktadır; ancak hangi yorumun uygulanacağını SPK’nın uygulama düzenlemesi (m.7) ve yargı kararları belirleyecektir. Tasfiyesi tamamlanmış fonlarda ödeme alan yatırımcılar için bu belirsizlik, genel hükümlere dayanan dava sürelerinin takip edilmesini daha da önemli hâle getirmektedir. Bu fonların yatırımcıları için ayrıntılı rehber: tasfiyesi tamamlanan fonda paramı aldım, zararım ne olacak.

PBLK Hükmü: m.3/5’e Eklenen Cümle

Genel Kurul görüşmelerinde 21 Ekim gecesi kabul edilen önergeyle 3. maddenin beşinci fıkrasına şu cümle eklendi:

Hükmün sonucu açıktır: bu yatırımcılar, talimat verdikleri günün fiyatı üzerinden ayrı ve öncelikli bir alacak sahibi olarak değil, fonun diğer pay sahipleriyle aynı tasfiye ve ödeme kurallarına (m.4) tabi olacaklardır. Hüküm üç şarta bağlıdır: talimat 17/9/2026 veya öncesinde TEFAS’a iletilmiş olmalı, temerrüt veya fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleşmemiş olmalı ve katılma payları bloke edilmiş olmalıdır. Bu üç şarttan birini taşımayan bir talimatın durumu ayrıca değerlendirilmelidir.

Basına yansıyan görüşmelere göre muhalefet milletvekilleri önergenin yatırımcıların aleyhine sonuç doğuracağını ve davalara yol açacağını savundu. AK Parti Grup Başkanı Abdullah Güler ise önergenin bir hukuki tanımlama olduğunu, yalnızca satış emri verilmiş olmasının yeterli sayılamayacağını ve boşluk bırakmamak için yapıldığını söyledi. SPK da pay blokajı alt hesabındaki yatırımcılar bakımından satış talimatı verilmiş olmasının veya sistemde kayıt bulunmasının tek başına takasın başladığı anlamına gelmediğini açıkladı. Büromuzun bu hükme ve SPK açıklamasına ilişkin değerlendirmesi SPK’nın takas kesinliği ve PBLK duyurusu yazısında, e-Devlet’teki PBLK kaydının anlamı ise e-Devlet’te PBLK ne demek rehberinde yer alıyor.

Ara Ödeme Kanunla Ne Kadar Kesinleşti?

Kanun ara ödemeye yasal dayanak veriyor, ancak bunu koşulsuz bir ödeme taahhüdü olarak düzenlemiyor. m.4/2’ye göre ara ödeme Kurulca belirlenen fonlarda, ilgili fonun tasfiye malvarlığından yapılabilir. Net yatırım tutarı 1.000.000 TL’nin altında olanlara bu tutar kadar, 1.000.000 TL ve üzerinde olanlara en fazla 1.000.000 TL ödenebilir; her durumda ara ödeme, net yatırım tutarının endeksleme uygulanmaksızın bulunan kısmını geçemez. Para piyasası niteliğindeki fonlar hariç, ara ödeme tutarı fon pay sahibinin hesabındaki katılma paylarının toplam değerini aşamaz.

SPK’nın daha önce ilan ettiği ara ödeme esasları SPK ara ödeme kararı, fondan erken çıkanların gönüllü iadesi ise fondan erken çıktım, kazancımı iade etmeli miyim yazılarımızda anlatıldı. Kanun yayımlandıktan sonra SPK’nın yapacağı yeni duyurular ve ödeme günleri Fon Krizi Son Durum sayfamızda izlenebilir. Net yatırım tutarının örnekli hesabı: net yatırım tutarı nasıl hesaplanır.

Anayasa Mahkemesi Yolu: Kim, Ne Zaman, Nasıl?

7596 sayılı Kanunun Anayasaya uygunluğu üç yoldan gündeme gelebilir. Bunların her birinin kimin tarafından, hangi sürede kullanılabileceği farklıdır.

Yatırımcı bakımından en gerçekçi yol itiraz yoludur. 7596 sayılı Kanunun uygulandığı bir davada, örneğin SPK işlemine karşı açılan iptal davasında veya PBLK talimatına dayalı bir alacak uyuşmazlığında taraf, uygulanacak hükmün Anayasaya aykırı olduğunu ileri sürüp mahkemeden dosyayı Anayasa Mahkemesine göndermesini isteyebilir. Mahkeme iddiayı ciddi bulursa davayı geri bırakır ve Anayasa Mahkemesine başvurur (Anayasa m.152/1). Anayasa Mahkemesi beş ay içinde karar vermezse mahkeme davayı yürürlükteki hükümlere göre sonuçlandırır; ancak esas hakkındaki karar kesinleşmeden Anayasa Mahkemesinin kararı gelirse mahkeme buna uymak zorundadır (m.152/3).

Bireysel başvuru, Kanunun kendisine karşı değil, Kanuna dayanılarak yapılan somut işlem veya verilen yargı kararı nedeniyle mümkündür. Yasama işlemleri aleyhine doğrudan bireysel başvuru yapılamaz (6216 s.K. m.45/3). İhlale yol açtığı ileri sürülen işlem için kanunda öngörülen idari ve yargısal yolların tamamı tüketilmelidir (m.45/2) ve başvuru tüketmeden itibaren otuz gün içinde yapılır (m.47/5). Fon mağdurlarının bireysel başvuru koşulları fon mağdurları Anayasa Mahkemesine bireysel başvuru yapabilir mi yazımızda ayrıntılı anlatıldı.

İptal kararının zaman bakımından etkisi de önemlidir. İptal edilen kanun hükmü, iptal kararının Resmî Gazete’de yayımlandığı tarihte yürürlükten kalkar; Anayasa Mahkemesi gereken hâllerde iptalin yürürlüğe gireceği tarihi ayrıca belirleyebilir, bu süre bir yılı geçemez (Anayasa m.153/3). İptal kararları geriye yürümez (m.153/5).

Yayımdan Sonra Kim Ne Yapmalı?

Dava yollarının özel kanundan nasıl etkilendiği ve 16 Kasım takvimi fon kanunu sonrası fon mağdurlarının hukuki yolları yazımızda, yurt dışında yerleşik yatırımcı ve şirketlerin durumu ise tasfiye edilen fonlar yabancı yatırımcı rehberinde anlatıldı. Kanunun şirket hesaplarına etkisi, ödeme sırası ve grup şirketleri şirket nakdi tasfiyedeki fonda: kurumsal yatırımcı rehberi yazımızda ele alındı.

Süreler ve Tarihler Tek Tabloda

Sıkça Sorulan Sorular

Fon kanunu yasalaştı mı?

Evet. Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun, TBMM Genel Kurulu’nda 22 Ekim 2026’da kabul edildi ve 7596 numarasını aldı. Yürürlüğe girmesi için Resmî Gazete’de yayımlanması gerekiyor; 23 Ekim 2026 itibarıyla yayımlanmadı.

7596 sayılı Kanun ne zaman yürürlüğe girecek?

Resmî Gazete’de yayımlandığı gün yürürlüğe girecek. Cumhurbaşkanı, TBMM’ce kabul edilen kanunları on beş gün içinde yayımlar veya bir daha görüşülmek üzere geri gönderir (Anayasa m.89).

Kanun geriye yürüyor mu?

Evet. m.8’e göre Kanun “17/9/2026 tarihinden geçerli olmak üzere” yayımı tarihinde yürürlüğe girer. Hükümleri, SPK’nın tasfiye kararlarını aldığı 17 Eylül 2026’dan itibaren ortaya çıkan durumlara uygulanacaktır. Net yatırım tutarı ve şahsi sorumluluk gibi bazı hükümler ise daha eski işlemlere bağlanır.

Fon paraları kanun yayımlanınca hemen yatacak mı?

Kanunda bir ödeme tarihi yok. Ara ödeme, Kurulca belirlenen fonlarda ve fonun tasfiye malvarlığından yapılabilir (m.4/2). Ara ve nihai ödemeyi ve dağıtım sırasını SPK belirleyecek (m.3/1); TMSF’nin görev alanındaki konularda TMSF’nin görüşü alınacak (m.7). Ödeme zamanı bu düzenlemeye ve tasfiyenin seyrine bağlıdır.

Ara ödeme kesin olarak 1 milyon TL mi?

Hayır. 1.000.000 TL bir tavandır. Net yatırım tutarı bu tutarın altında olana en fazla net yatırım tutarı kadar ödenebilir. Ara ödeme ayrıca net yatırım tutarının endeksleme uygulanmaksızın bulunan kısmını geçemez. Para piyasası niteliğindeki fonlar hariç, ödeme hesaptaki katılma paylarının toplam değerini de aşamaz. Nakit yetmezse SPK en düşük net yatırım tutarından başlayabilir veya asgari bir tutar belirleyebilir (m.4/2-3).

e-Devlet’te PBLK görünüyor, kanun beni nasıl etkiliyor?

17/9/2026 ve öncesinde TEFAS’a iletilen ve fonun temerrüdü veya fiyat açıklanmaması nedeniyle gerçekleşmeyen talimatlarda katılma payları bloke edilmiş olanlar, fon pay sahibi sıfatıyla tasfiye hükümlerine tabidir (m.3/5). Yani Kanun yayımlandığında diğer pay sahipleriyle aynı tasfiye ve ödeme kurallarına (m.4) tabi olursunuz.

PBLK hükmüne karşı ne yapılabilir?

Yatırımcı Anayasa Mahkemesinde doğrudan iptal davası açamaz; bu hak Cumhurbaşkanına, TBMM’de en fazla üyesi bulunan iki siyasi parti grubuna ve üye tamsayısının en az beşte biri tutarındaki milletvekillerine aittir (Anayasa m.150). Görülmekte olan bir davada ise Anayasaya aykırılık iddiası ileri sürülerek itiraz yolu istenebilir (m.152).

Anayasa Mahkemesi kanunu iptal ederse yapılan ödemeler geri alınır mı?

İptal kararları geriye yürümez (Anayasa m.153/5). İptal edilen hüküm, kararın Resmî Gazete’de yayımlandığı tarihte, Anayasa Mahkemesi ayrı bir tarih belirlemişse o tarihte yürürlükten kalkar (m.153/3). Bu nedenle iptalden önce Kanuna dayanılarak yapılmış ödemeler kural olarak etkilenmez.

Kanun diğer fonlara da uygulanacak mı?

Hayır. Kanun yalnızca SPK’nın 17/9/2026 tarihli kararlarıyla tasfiyesine karar verilen ve yayım tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış fonları kapsar; diğer yatırım fonları için genel veya sürekli bir tasfiye ve sorumluluk rejimi oluşturmaz (m.1).

A1 Portföy, Bulls Portföy veya Pardus Portföy fonundaydım; Kanun beni kapsıyor mu?

18.10.2026 açıklamasına göre bu şirketlere ait 66 fonun tasfiyesi tamamlandı. Kanun, yayım tarihinde tasfiyesi tamamlanmamış fonları kapsar (m.1/1). Lafza göre bu fonların yatırımcıları Kanunun geri kazanım ve dağıtım mekanizmasından doğrudan yararlanamayabilir; m.6’daki “tasfiyenin tamamlanmış olması hâlinde” ifadesine dayanan geniş yorum da mümkündür. Konu SPK düzenlemesi ve yargı kararlarıyla netleşecektir.

Kanun dava açma süremi durdurur mu?

Hayır. Kanunda dava sürelerini durduran veya uzatan bir hüküm yoktur. SPK’nın 17.09.2026 tarihli kararlarına karşı iptal davası için süre karar tarihinden başlatılırsa İYUK m.7’deki 60 gün 16 Kasım 2026’da dolar; tebliğ daha geç olsa da ihtiyatlı olarak bu tarih esas alınmalıdır. Tam yargı davası için İYUK m.12’deki seçenekler ayrıca değerlendirilmelidir.

Fondan hukuka aykırı para çıkaranlardan kim tahsil edecek?

Kurul zarar tutarını ve sorumluları belirleyip TMSF’ye bildirir. TMSF, önce portföy yönetim şirketinden, tahsil edilemezse Kurulca belirlenen gerçek ve tüzel kişilerden 6183 sayılı Kanun kapsamında tahsil eder. Bu kapsamdaki davalarda İstanbul idare mahkemeleri yetkilidir (m.5).

Teklif ile kabul edilen kanun arasında ne fark var?

En önemli fark, Genel Kurul’da 3. maddenin beşinci fıkrasına eklenen PBLK cümlesidir. Pay sahipliğinin tespiti de MKK kayıtlarıyla mutabakata bağlandı. SPK, TMSF, YTM, Borsa İstanbul, MKK, Takasbank ve görevlendirdikleri kişilere sorumluluk muafiyeti tanıyacak bir önergenin hazırlandığı açıklanmış, ancak basına göre Genel Kurul’a sunulmamıştır; kabul edilen metinde böyle bir hüküm yoktur.