Şirket Nakdi Tasfiyedeki Fonda: Kurumsal Yatırımcı Rehberi 2026 — 7596 Sayılı Kanun Sonrası Ara Ödeme, Ödeme Sırası ve Net Yatırım Tutarı (m.3/5, m.4), VUK m.279 Değerleme, TTK m.369 Yönetim Kurulu Sorumluluğu, Kurumlarda Stopaj ve Alacak Takibi

Tasfiye kararı yalnızca bireysel yatırımcıları ilgilendirmiyor. Para piyasası fonları, şirketlerin kısa vadeli nakdini değerlendirdiği en yaygın araçlardan biridir; dolayısıyla tasfiye kapsamındaki 131 fonda şirket hazinesi bulunan çok sayıda kurumsal yatırımcı var. Bu yatırımcıların soruları bireysel yatırımcılardan farklıdır ve çok daha kısa sürede cevaplanması gerekir: dönem sonu değerlemesini hangi ölçüye göre yapacağız, borsa rayici oluşmayan bir fonda VUK m.279 nasıl uygulanır, halka açıksak KAP açıklaması yükümlülüğümüz doğar mı, yönetim kurulu TTK m.369 kapsamında nasıl korunur, bağımsız denetim dipnotunda ne yazılır, stopaj kurumlar bakımından nasıl işler, şirket adına hangi başvuru ve dava yolları açıktır? Bu yazı bu soruların her birini mevzuat dayanağıyla ele alıyor ve kurumsal dosya için bir zaman çizelgesi ile yönetim kurulu karar taslağı sunuyor. TBMM’nin 22 Ekim 2026’da kabul ettiği 7596 sayılı Kanunun şirketlere etkisi, yani ara ödeme tavanı, ödeme sırası, net yatırım tutarı ve mahsup kuralları ayrı bir bölümde ele alındı.

Kurumsal Yatırımcının Konumu: Bireyselden Farkı Var mı?

Hukuki konum bakımından temel bir fark yoktur: tüzel kişi yatırımcı da katılma payı sahibidir ve III-52.1 sayılı Tebliğ’in 28. maddesinin ikinci fıkrası uyarınca tasfiye bakiyesinden payı oranında yararlanır. 7596 sayılı Kanun yürürlüğe girdiğinde, dağıtılabilir nakit tasfiye kararından bir önceki gün sonu fiyatıyla hesaplanan değeri karşılamazsa tasfiye bakiyesinden yapılacak ödemelerde net yatırım tutarı dikkate alınacaktır (m.4/1). Fark, yükümlülükler tarafındadır.

Son satır kurumsal dosyanın özünü verir: şirket yalnızca parasının ne zaman geleceğini değil, bu durumu hangi dönemde ve nasıl raporlayacağını da çözmek zorundadır. Tasfiye sürecinin genel çerçevesi ve ödeme mekaniği için SPK Tasfiye Usul ve Esasları Açıklandı yazımıza bakabilirsiniz.

7596 Sayılı Kanun Sonrası Şirketler: Ödeme Kuralları Ne Diyor?

TBMM Genel Kurulu, 22 Ekim 2026’da Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanunu kabul etti; Kanun 7596 numarasını aldı. Kanun Resmî Gazete’de yayımlandığı gün yürürlüğe girecek ve hükümleri 17/9/2026’dan geçerli olacak (m.8). Kanun tüzel kişi yatırımcılar için ayrı bir rejim öngörmez. Ödemeler “fon pay sahibi”ne yapılır. Fon pay sahibi, MKK ve tasfiye ile görevli kuruluş kayıtlarının mutabakatı sonucunda ilgili fonun tasfiye bakiyesinden ödeme alma hakkı bulunduğu tespit edilen katılma payı sahibidir (m.2). Mutabakatla ödeme alma hakkı tespit edilen şirketiniz de, 3. maddenin altıncı fıkrası saklı kalmak üzere, bu tanıma girer. Buna karşılık Kanunun ödeme kuralları, yüksek bakiyeli ve sık giriş-çıkış yapan kurumsal hesaplarda bireysel yatırımcılardan farklı sonuçlar doğurabilir. Kanunun genel çerçevesi 7596 sayılı Fon Kanunu kabul edildi yazımızda anlatıldı.

Net yatırım tutarı şirket hesabında nasıl çalışır?

Kanuna göre net yatırım tutarı, fona fon pay sahibi tarafından fiilen yapılan her bir nakit girişinin ve çıkışının, tasfiye tarihine kadar TÜFE ve Yİ-ÜFE değişim oranlarının aritmetik ortalamasıyla kıstelyevm usulü uygulanarak güncellenmesiyle bulunur. Giriş tutarı çıkış tutarından fazlaysa çıkışlar ilk giren ilk çıkar esasına göre düşülür ve hesabı MKK yapar (m.4/1). Bireysel yatırımcıda bu hesap birkaç işlemden oluşur. Nakdini para piyasası fonlarında değerlendiren bir şirkette ise yüzlerce giriş ve çıkış olabilir. Hesaptaki küçük bir eşleştirme hatası bu nedenle büyük farklar doğurabilir.

Şirketin yapması gereken, kendi banka ve aracı kurum ekstrelerinden ve muhasebe kayıtlarından fona yapılan bütün giriş ve çıkışların tarih ve tutar listesini çıkarmak ve bunu MKK’nın hesabıyla karşılaştırmaktır. Fark varsa kuruluştan ve MKK’dan hesap dökümü yazılı olarak istenmelidir. Net yatırım tutarı Kanunun öngördüğü bir ödeme ölçüsüdür; tek başına şirketin muhasebe kaydındaki değer veya VUK m.279’a göre bulunan değer değildir. Kayıtlara nasıl yansıtılacağı mali müşavir ve bağımsız denetçiyle birlikte belirlenmelidir. Hesabın yöntemi ve örnekleri net yatırım tutarı nasıl hesaplanır yazımızda yer alıyor.

1 milyon TL sınırı ve grup şirketleri

Kanun ara ödeme sınırını “yatırımcılar” ve “fon pay sahibi” ifadeleriyle düzenler ve sınırın kişi başına mı hesap başına mı uygulanacağını ayrıca belirtmez (m.4/2). Ancak fon pay sahipliği MKK kayıtlarıyla mutabakat sağlanarak “fon ve hesap bazında” tespit edilir (m.3/5) ve ara ödeme “ilgili fonun” tasfiye malvarlığından yapılır (m.4/2). Bu hükümler, kendi adına ayrı hesabı bulunan her grup şirketinin kendi net yatırım tutarı üzerinden ve fon bazında değerlendirilmesi yorumunu destekler. Aynı şirketin birden fazla hesabının birleştirilip birleştirilmeyeceği Kanunda açık değildir; kesin uygulama Kurul düzenlemesiyle netleşecektir (m.3/1, m.7/2). Bir şirketin birden fazla fonda payı varsa sınırın her fon için ayrı mı uygulanacağı da Kanundan önceki SPK kararında açıkça yazılmamıştı; ayrıntı SPK ara ödeme kararı yazımızda.

Ara ödeme kayıtlara nasıl yansır?

Kanun ara ödemeyi, tasfiye bakiyesinden alınacak ödemelerden mahsup edilmek üzere yapılan bir ödeme olarak düzenler (m.4/2). Ara ödemeler karşılığında katılma payı iadesi yapılmaz; paylar nihai tasfiye ödemelerinde iade edilir (m.4/3). Kanun, ara ödemenin vergisel niteliğini ayrıca düzenlemez. Bu nedenle stopajın ve kâr veya zararın hangi anda tespit edileceği vergi mevzuatına ve Gelir İdaresinin yorumuna göre belirlenir; tasfiye eden kuruluşun her ödemede kesinti yapıp yapmadığı ayrıca izlenmelidir. Şirketin, ödeme dökümünü ve kesinti bilgisini her ödemede yazılı olarak alması, tereddüt hâlinde Gelir İdaresinden özelge istemesi yerinde olur (VUK m.413).

Ödeme yasağı ve şahsi sorumluluk riski

Kanun, SPKn m.104 (piyasa bozucu eylemler), m.106 (bilgi suistimali) veya m.107’deki (piyasa dolandırıcılığı) fiilleri fonlarla birlikte veya fonların iştirakiyle işleyen ya da bunlarla birlikte hareket eden ve Kurulca tespit edilen kişi ve kurumlara fonların tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmayacağını öngörür (m.3/6). Bu hüküm kurumları da kapsar. Payları fonların portföyünde bulunan şirketler, kurucu portföy yönetim şirketinin grup şirketleri veya fonlarla olağan dışı işlem ilişkisi bulunan şirketler, bu riski şimdiden değerlendirmelidir. Yasak yalnızca bu fiilleri işlediği veya birlikte hareket ettiği Kurulca tespit edilenler için uygulanır; ilişki tek başına yeterli değildir. Tespit ve buna karşı yollar “fonlarla birlikte hareket etti” tespiti yazımızda anlatıldı.

Kanun ayrıca zarar veya kayıptan öncelikle kurucu ve/veya yönetici portföy yönetim şirketini sorumlu tutar. Bu şirketten tahsil edilemez veya edilemeyeceği açıkça belli olursa, fonun zarara uğratılmasında sorumluluğu Kurulca belirlenen gerçek ve tüzel kişiler ile bunlarla birlikte hareket ettiği tespit edilenler şahsen sorumludur; takip, Kurulun bildirimi üzerine TMSF tarafından 6183 sayılı Kanuna göre yapılır (m.5). Bu kapsamdaki davalarda İstanbul idare mahkemeleri yetkilidir. Ödeme emri gelen şirket ve yöneticilerin seçenekleri TMSF’den ödeme emri geldi yazımızda yer alıyor. Fondan daha önce çıkmış şirketler için Kanunun öngördüğü isteğe bağlı iade (m.4/4) ise fondan erken çıktım, kazancımı iade etmeli miyim yazımızda ele alındı.

Kanun sonrası yönetim kurulu gündemi

Halka açık şirketlerin açıklama yükümlülüğü halka açık şirketin nakdi tasfiye edilen fonda, alacağın satışı ve teminat gösterilmesi yabancı yatırımcılar ve şirketler için fon tasfiyesi rehberi, SPK işlemlerine karşı davalar ve süreler fon kanunu sonrası fon mağdurlarının hukuki yolları, geri kazanım hesabından yapılacak dağıtım ise elkonulan mallar fon mağdurlarına nasıl dönecek yazımızda anlatıldı.

Birinci Mesele: Dönem Sonu Değerlemesi (VUK m.279)

Kurumsal dosyanın en teknik ve en çok tereddüt yaratan başlığı budur. Vergi Usul Kanunu’nun 279. maddesi menkul kıymetlerin değerlemesini düzenler ve fon katılma payları bu kapsamdadır.

Fon türünüzün birinci kademeye girip girmediğini tespit etmek de gerekir: portföyünün en az %51’i Türkiye’de kurulmuş şirketlerin hisse senetlerinden oluşan bir fon iseniz zaten alış bedeli ölçüsü uygulanır. Bu tespit, fonun portföy dağılım raporlarından yapılır. Fon türlerinin ayrımını Yatırım Fonu Türleri: Hangi Fon Neye Tabi?, portföy raporlarına erişimi ise Fonun Finansal Raporları ve Bağımsız Denetim yazımızda anlattık.

İkinci Mesele: Finansal Raporlama ve Dipnot

Vergi değerlemesi ile finansal raporlama farklı setlerdir ve ikisi ayrı ayrı çözülmelidir. Bağımsız denetime tabi şirketler ile TFRS uygulayan şirketlerde ek değerlendirmeler gerekir.

Dördüncü satır özellikle önemlidir: kararların tarihi ile raporlama döneminin ilişkisi, açıklamanın niteliğini değiştirir. Tasfiye kararları 17 Eylül 2026 tarihinde alınmış olduğuna göre, bu tarih ile şirketinizin raporlama dönemi arasındaki ilişkiyi tespit etmek ilk adımdır.

Üçüncü Mesele: Halka Açık Şirketlerde KAP Yükümlülüğü

Şirketiniz halka açıksa bir ek yükümlülük katmanı devreye girer. Sermaye Piyasası Kanunu ve Kurul’un özel durumların açıklanmasına ilişkin düzenlemeleri, içsel bilgi niteliğindeki gelişmelerin kamuya açıklanmasını esas alır.

Dördüncü Mesele: Yönetim Kurulunun Sorumluluğu

Şirket zarar ettiğinde ilk sorulan soru, bu kararı kimin verdiğidir. Türk Ticaret Kanunu’nun 369. maddesi ölçütü belirler.

Listenin ortak paydası şudur: sorumluluk, zararın doğmasından değil, özenin gösterilip gösterilmediğinden doğar. Bir yatırım aracının değer kaybetmesi tek başına yöneticiyi sorumlu kılmaz; karar sürecinin belgesiz ve ölçütsüz olması ise savunmayı zayıflatır.

Halka açık şirketlerde ayrıca Türk Ticaret Kanunu’nun 378. maddesi uyarınca riskin erken saptanması ve yönetimi komitesi kurulması zorunludur. Bu komitenin, şirketin varlığını, gelişmesini ve devamını tehlikeye düşüren sebeplerin erken teşhisi ile gerekli önlemlerin uygulanması ve riskin yönetilmesi amacıyla çalışması öngörülmüştür. Tasfiye kapsamındaki bir fonda önemli bir maruziyet bulunması, bu komitenin gündemine alınması gereken bir husustur.

Beşinci Mesele: Vergi Boyutu

Kurumlar bakımından vergi boyutu iki başlıkta ele alınır: stopaj ve kurum kazancı.

Altıncı Mesele: Alacağın Takibi ve Hukuki Yollar

Tüzel kişi yatırımcı da katılma payı sahibi sıfatıyla tüm haklara sahiptir. Kurumsal dosyada bu haklar daha sistemli kullanılabilir.

Sorumluluk haritasının tamamını Fon Tasfiyesinde Zararımı Kimden Alırım?, saklayıcının yükümlülüklerini ise Portföy Saklayıcısı Nedir, Ne Yapar? yazımızda çıkardık.

Kurumsal Dosya İçin Zaman Çizelgesi

Aşağıdaki sıra, hem hak kaybını önlemek hem de raporlama takvimini yönetmek için tasarlanmıştır.

Nakit Yönetimi Politikasını Yeniden Yazmak

Bu süreç, tek seferlik bir kriz yönetimi olmanın ötesinde kalıcı bir ders içerir. Tedbirli bir yöneticinin özeni, yalnızca kriz anındaki davranışla değil, krizin öncesindeki yapıyla da ölçülür.

Dokuzuncu satır, TTK m.369 bakımından doğrudan koruyucudur: yatırım kararının hangi yetki düzeyinde alındığının yazılı olarak belirlenmiş olması, sonradan yapılacak bir sorumluluk değerlendirmesinde belirleyici olur.

Örnek Yönetim Kurulu Karar Taslağı

Aşağıdaki taslak, özen yükümlülüğünün belgelenmesi amacıyla hazırlanmıştır ve somut duruma göre uyarlanmalıdır.

Örnek Yazı: Kurucuya ve Saklayıcıya Kurumsal Bilgi Talebi

Sık Yapılan Hatalar

Kontrol Listesi

Sürecin genel çerçevesi için SPK Fon Tasfiye Kararı: Fonlarımdaki Param Ne Olacak?, fonunuzun listede olup olmadığı için Tasfiye Edilen Fonlar Tam Listesi: 131 Fon, ödeme takvimi için Fon Param Ne Zaman Hesabıma Yatar? yazımıza bakabilirsiniz.

Şirket nakdini ortaklara sormadan fona yatıran müdür veya yönetim kurulu karşısında diğer ortakların bilgi alma, özel denetim, azil ve sorumluluk davası haklarını, ibra kapanını ve otuz günlük planı müdür şirket nakdini fona yatırdı, ortakların hakları yazımızda anlattık.

Fon kilidi döneminde tedarikçi, müşteri ve kiraya verene karşı mücbir sebep savunmasının sınırını, ödeme ertelemesi protokolünü, karşılıksız çek riskini, ihtiyati hacze itirazı ve konkordato seçeneğini şirketimin parası fonda kilitli: tedarikçi, çek ve kira borçları yazımızda anlattık.

Fon katılma paylarını kredi teminatı gösteren şirketler için teminat açığı, ek teminat çağrısı, bankanın muacceliyet ve takas yetkileri, tasfiye bakiyesinin akıbeti ve bekleme protokolünü fon rehinli kredi: fon kilitlenince teminat açığı yazımızda anlattık.

Fon kilidi nedeniyle maaş ödeyemeyen işverenin yirmi gün kuralı karşısındaki konumunu, m.22 onaylı ücretsiz izin, kısa çalışma şartları, fesihte son çare ilkesi ve toplu işçi çıkarma usulünü fon kilidi nedeniyle maaş ödeyemeyen işveren yazımızda anlattık.

Fon zararının bilançoya girişini, TTK m.376 sermaye kaybı eşiklerini, genel kurulun zorunlu adımlarını, kâr dağıtımının kaynaklarını ve dağıtılmış temettünün iadesini fon zararı bilançoya yansıdı: sermaye kaybı, kâr dağıtımı ve temettü iadesi yazımızda anlattık.

Şirketin profesyonel müşteri olarak sınıflandırılmasının davayı neden kapatmadığını, hatalı sınıflandırmayı, sözleşmesiz tavsiyeyi, kuruluşlara göre sorumluluğu ve kurumsal dava dosyasını şirket olarak fon zararını aracı kurum ve bankadan istemek yazımızda anlattık.

Grup yapısında nakit havuzu fonda kilitlendiğinde bağlı şirketin alacağını, hâkim şirketin TTK m.202 kapsamında kayıp denkleştirme yükümlülüğünü, bağlılık raporunu, m.358 borçlanma yasağını ve örtülü sermaye ile transfer fiyatlandırması risklerini grup şirketlerinde fon kilidi yazımızda anlattık.

Şirketiniz halka açıksa, fon maruziyetinin içsel bilgi değerlendirmesi, açıklama taslağı ve TMS/TFRS uygulamasının ayrıntıları halka açık şirketin nakdi tasfiye edilen fonda: özel durum açıklaması ve finansal tablolar rehberimizde anlatıldı.

Hazine kararını veren yöneticinin kişisel sorumluluğu, savunma belgeleri ve yönetim kurulu karar taslağı şirket yöneticisi olarak fona yatırım kararı verdim: kişisel sorumluluk ve iş kararı savunması rehberimizde yer alıyor.

Şirket hazinesinin fon yatırımında banka şirketi profesyonel müşteri saydıysa, itiraz ve belge talebi için şirket adına bankaya ve aracı kuruma ihtarname örneği (profesyonel müşteri sınıflandırmasına itiraz) yazımızdaki metin kullanılabilir.

Kurumsal hazinesi fonda kalan şirketin tedarikçilerine göndereceği erteleme yazısı tedarikçiye ödeme erteleme ve yapılandırma talep yazısı örneği yazımızda yer alıyor.

Şirket hazinesinin fona yatırılmasından doğan zarar için ortakların yöneticiye karşı açacağı dava ortağın müdüre karşı sorumluluk davası dilekçesi örneği yazımızda anlatıldı.

Para piyasası fonlarında 05.09.2026 öncesi ve sonrası kazancın ayrıştırılması ve şirket için stopaj tahmini fon tasfiyesinde stopaj hesaplama aracı ile yapılabilir.

Fon paylarının değerlemesinin TTK m.376 eşiklerine etkisini görmek için sermaye kaybı ve borca batıklık testi aracı (TTK m.376) kullanılabilir.

Hazinesi fonda kalan şirketin yönetici sorumluluk sigortasına başvurusu, durum bildirimi ve sigortacı ödemezse tahkim ve dava yolları şirket fon zararı ve yönetici sorumluluk sigortası (D&O) yazımızda anlatıldı.

Hazinesi fonda kalan şirketin, yatırım kararını uygulayan finans müdürüne karşı hakları ve fesih seçenekleri şirket hazinesini fona yatıran finans müdürünün sorumluluğu ve fesih yazımızda anlatıldı.

Fon kilidi şirketi ödeme güçlüğüne sokarsa konkordato seçeneği, şartları ve alternatifleri param fonda kilitli, şirketim konkordato ilan edebilir mi yazımızda ele alındı.

Hazinesi tasfiye edilen fonda kalan şirketin ceza soruşturmasına suçtan zarar gören olarak katılması şirket olarak fon soruşturmasına katılmak yazımızda anlatıldı.

Şirketin bağımsız denetçisinin fon yatırımı karşısındaki görevleri, denetçiye karşı talepler ve 2026 denetimine hazırlık şirketin fon yatırımı ve bağımsız denetçi yazımızda ele alındı.

Hak ediş tahsilatını fonda tutan inşaat firmalarının arsa sahibi ve taşerona karşı sorumluluğu inşaat firmasının hak ediş ve taşeron ödemeleri fona takıldı yazımızda ele alındı.

Nakdi fonda kilitlenen şirketin işçi sayısını azaltmasının şartları ve maliyeti fon kilidi nedeniyle işçi çıkarmak: ekonomik sebeple fesih yazımızda anlatıldı.

Sıkça Sorulan Sorular

Şirketimizin fondaki parası ne olacak?

III-52.1 sayılı Tebliğ’in 28. maddesinin ikinci fıkrasına göre fon malvarlığı içtüzük ve izahnamede yer alan ilkelere göre tasfiye edilir ve tasfiye bakiyesi katılma payı sahiplerine payları oranında dağıtılır. Tüzel kişi yatırımcılar bu bakımdan gerçek kişilerle aynı konumdadır; ödeme, mutabakatı yapılmış bireysel saklama hesabına pay oranında aktarılır. 7596 sayılı Kanun yürürlüğe girdiğinde, dağıtılabilir nakit tasfiye kararından bir önceki gün sonu fiyatıyla hesaplanan değeri karşılamazsa tasfiye bakiyesinden yapılacak ödemelerde MKK’nın hesapladığı net yatırım tutarı dikkate alınacaktır (m.4/1). Tasfiyenin, duyuru tarihinden itibaren en fazla altı aylık sürenin bitimini izleyen ilk iş gününde sona ermesi öngörülmüştür; süre ilk hâlinde üç aydı, 20.09.2026 tarihli ve 59/1710 sayılı kararla altı aya çıkarıldı.

Fon katılma payımızı dönem sonunda nasıl değerleyeceğiz?

Vergi Usul Kanunu’nun 279. maddesi belirleyicidir. Maddeye göre hisse senetleri ile fon portföyünün en az %51’i Türkiye’de kurulmuş bulunan şirketlerin hisse senetlerinden oluşan yatırım fonu katılma belgeleri alış bedeliyle, bunlar dışında kalan her türlü menkul kıymet borsa rayici ile değerlenir. İşleme kapatılmış ve borsa rayici oluşmayan fonlarda maddenin devamındaki özel hükümlerin değerlendirilmesi gerekir; bu teknik bir tespit olup mali müşavir görüşü alınmalıdır.

Borsa rayici yoksa ne olacak?

VUK’un 279. maddesi bu durumu ayrıca düzenler. Borsa rayici yoksa veya muvazaalı oluştuğu anlaşılırsa, değerlemeye esas bedel alış bedeline vadesinde elde edilecek gelirin iktisap tarihinden değerleme gününe kadar geçen süreye isabet eden kısmının eklenmesiyle hesaplanır. Maddenin son cümlesi ise şunu öngörür: borsa rayici bulunmayan, getirisi ihraç edenin kâr ve zararına bağlı olarak doğan ve değerleme günü itibarıyla hesaplanması mümkün olmayan menkul kıymetler alış bedeli ile değerlenir.

Halka açık şirketiz, KAP açıklaması yapmalı mıyız?

Değerlendirmeniz gerekir. Sermaye Piyasası Kanunu ve Kurul’un özel durumların açıklanmasına ilişkin düzenlemeleri uyarınca, sermaye piyasası aracının değerini, fiyatını veya yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek nitelikteki içsel bilgilerin kamuya açıklanması esastır. Şirketin toplam varlıkları veya nakit pozisyonu içinde önemli bir tutarın tasfiye kapsamındaki bir fonda bulunması, içsel bilgi niteliği bakımından değerlendirilmelidir.

Yönetim kurulunun sorumluluğu doğar mı?

Türk Ticaret Kanunu’nun 369. maddesine göre yönetim kurulu üyeleri ve yönetimle görevli üçüncü kişiler, görevlerini tedbirli bir yöneticinin özeniyle yerine getirmek ve şirketin menfaatlerini dürüstlük kurallarına uyarak gözetmek yükümlülüğü altındadır. Sorumluluk, zararın doğmuş olmasından değil, bu özenin gösterilip gösterilmediğinden doğar. Bu nedenle kararların ve gerekçelerinin belgelenmiş olması kritik önemdedir.

Kurumlar için stopaj oranı nedir?

Yatırım fonu katılma paylarından elde edilen gelirlerde stopaj oranları Cumhurbaşkanı kararlarıyla belirlenmekte ve dönemsel olarak değişmektedir. 5 Eylül 2026 tarihli Resmî Gazete’de yayımlanan 11734 sayılı Karar ile kurumların para piyasası fonlarından elde ettikleri gelirlere ilişkin oran belirlenmiştir. Somut dosyada fon türü, iktisap tarihi ve yatırımcının statüsü birlikte değerlendirilmeli ve işlem tarihinde yürürlükte olan karar esas alınmalıdır.

Şüpheli alacak karşılığı ayırabilir miyiz?

Bu konu tartışmalıdır ve dikkatli değerlendirme gerektirir. Vergi Usul Kanunu’nun 323. maddesindeki şüpheli alacak karşılığı, ticari ve zirai kazancın elde edilmesi ile idame ettirilmesi ile ilgili alacaklara ilişkindir. Fon katılma payı ise niteliği itibarıyla bir menkul kıymettir; tasfiye sürecinde doğan tasfiye bakiyesi alacağı ile katılma payı sahipliği farklı hukuki konumlardır. Bu nedenle karşılık ayrılıp ayrılamayacağı somut duruma göre ve mali müşavir görüşüyle belirlenmelidir.

Bağımsız denetimden geçen şirketiz, dipnotta ne yazacağız?

Türkiye Finansal Raporlama Standartları uygulayan şirketlerde finansal araçların sınıflandırılması, ölçümü ve değer düşüklüğü ile raporlama dönemi sonrası olaylara ilişkin standartlar birlikte değerlendirilir. Tasfiye kararının raporlama dönemi sonrasında alınmış olması hâlinde, bu olayın düzeltme gerektiren bir olay mı yoksa yalnızca dipnotta açıklanacak bir olay mı olduğu ayrıca belirlenmelidir.

Şirket adına dava açabilir miyiz?

Evet. Tüzel kişi yatırımcılar da katılma payı sahibi sıfatıyla haklarını kullanabilir. III-56.1 sayılı Tebliğ’in 11. maddesinin ikinci fıkrası, katılma payı sahiplerinin portföy saklayıcısına dava açma hakkının saklı olduğunu belirtir. Ticari nitelikteki uyuşmazlıklarda Türk Ticaret Kanunu’nun 5/A maddesi uyarınca dava şartı arabuluculuk süreci de gözetilmelidir.

7596 sayılı Kanun şirketlere de ara ödeme yapılmasını öngörüyor mu?

Kanun tüzel kişi yatırımcılar için ayrı bir rejim öngörmez. Kurulca belirlenen fonlarda net yatırım tutarı 1.000.000 TL’nin altındaysa bu tutarda, 1.000.000 TL ve üzerindeyse en fazla 1.000.000 TL ara ödeme yapılabilir; ödeme, endeksleme uygulanmaksızın bulunan net yatırım tutarını ve para piyasası fonları dışında payların toplam değerini aşamaz (m.4/2).

Bakiyemiz yüksek; ara ödemede sona mı kalırız?

Olabilir. Nakit yetmezse Kurul, net yatırım tutarı en düşük olan pay sahibinden başlanmasına ve/veya herkes için asgari bir ara ödeme belirlenmesine karar verebilir (m.4/3). Sıralama bakiyeye göre değil net yatırım tutarına göre yapılır; birinci yöntem seçilirse net yatırım tutarı yüksek hesaplar daha geç ödeme alabilir.

Grup şirketlerimizin her biri ayrı ara ödeme alır mı?

Kanun, 1.000.000 TL sınırının kişi başına mı hesap başına mı uygulanacağını ayrıca belirtmez (m.4/2); ancak fon pay sahipliği “fon ve hesap bazında” tespit edilir (m.3/5). Bu nedenle kendi adına ayrı hesabı bulunan her grup şirketinin ayrı değerlendirilmesi beklenir; SPK’nın 27.10.2026 tarihli 76/1903 sayılı kararı ara ödemenin fon bazında yapılacağını ve tutarın her bir fon katılma payı sahibi için MKK tarafından hesaplanacağını düzenledi (karar m.6).

Ara ödeme aldık; katılma paylarımız ne olacak?

Ara ödemeler karşılığında katılma payı iadesi yapılmaz; paylar nihai tasfiye ödemelerinde iade edilir (m.4/3). Ara ödeme, tasfiye bakiyesinden alınacak ödemelerden mahsup edilir (m.4/2).

Bankaya karşı tazminat alırsak fon ödemesi azalır mı?

Nihai ödemede, daha önce tasfiye malvarlığından, geri kazanım hesabından veya diğer hukuki yollardan yapılan ödemeler mahsup edilir (m.4/5). Bu nedenle başka yollardan tahsil edilen tutarlar nihai ödemeyi etkileyebilir.

Süreç şirketimizi ne kadar etkiler?

Bu, fondaki tutarın şirketin nakit pozisyonu ve toplam varlıkları içindeki ağırlığına bağlıdır. Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, 18 Eylül 2026 tarihli açıklamasında tasfiye kapsamındaki fonların hacminin toplam büyüklüğün yaklaşık yüzde 10’u kadar olduğunu ve piyasa genelinde sistemik bir risk bulunmadığını belirtmiştir. Ancak piyasa genelindeki tablo ile tek bir şirketin maruz kaldığı risk farklı şeylerdir; şirket bazında ayrı bir değerlendirme gerekir.