Aracı Kurumum Soruşturmada: Hisselerim ve Param Güvende mi? 2026 — Tera Yatırım, Pusula Yatırım ve Bulls Yatırım Müşterileri İçin Rehber: Müşteri Varlıklarının Ayrılığı (SPKn m.46/5-6), MKK Kaydı, Başka Kuruma Virman, Kredili Hesap, Otomatik Fon Talimatı, Faaliyet Durdurma (m.96-97), YTM Tazmini (m.82-85; 2026 Tavanı 2.065.145 TL) ve Tedricî Tasfiye (m.86)

Fon soruşturmasında adı geçen gruplara bağlı bir aracı kurumda hesabınız varsa asıl soru şudur: kurumun yöneticileri hakkındaki soruşturma, sizin hesabınızdaki paylara ve nakde dokunur mu? Kanunun cevabı nettir: 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) m.46/5 uyarınca yatırımcıların yatırım kuruluşları nezdindeki nakit ve sermaye piyasası araçları kurumun malvarlığından ayrı izlenir; m.46/6 uyarınca da kurumun borçları nedeniyle kamu alacakları için dahi haczedilemez ve iflas masasına dâhil edilemez. Paylarınız Merkezi Kayıt Kuruluşunda (MKK) sizin adınıza kayıtlıdır. 21.09.2026 tarihli malvarlığı tedbiri de şirketlerle bağlantılı yönetici ve yetkililere yöneliktir, müşteri hesaplarına değil. Gerçek riskler başka yerdedir: hesaptaki “nakdin” otomatik talimatla işleme kapatılan bir fona yatırılmış olması, kredili hesapta resen satış ve kurumun faaliyetleri durdurulursa erişimin gecikmesi. Bu rehber; hesabınızdaki varlığın türüne göre durumunuzu, MKK kaydını nasıl kontrol edeceğinizi, başka kuruma virman hakkını ve engellerini, kredili hesabı, otomatik fon talimatını, en kötü senaryoda Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM) tazminini (2026 tavanı yatırımcı başına 2.065.145 TL) ve tedricî tasfiyeyi, belge listesini ve virman ile kayıt talebi dilekçesini anlatır.

İçindekiler

• Bugün resmî olarak ne biliniyor?
• Hesabınızda ne var: varlık türüne göre cevap
• Yasal koruma: SPKn m.46/5 ve m.46/6
• Yöneticilere tedbir size ne yapar?
• MKK kaydınızı kontrol edin
• Hesabı başka kuruma taşımak: virman
• Kredili hesabınız varsa
• Otomatik fon talimatı: nakit sandığınız şey fon payı olabilir
• En kötü senaryo: faaliyet durdurma, YTM ve tedricî tasfiye
• Tera Yatırım hissedarıyım, müşterisi değilim
• Belge ve kayıt listesi
• Şimdi yapılacaklar
• Yapılmaması gerekenler
• Tek bakışta süreler ve tutarlar
• Dilekçe iskeleti: virman ve kayıt talebi
• Sıkça sorulan sorular

Bugün Resmî Olarak Ne Biliniyor?

Kriz dönemlerinde en çok zarar, söylentiye göre verilen kararlardan doğar. Bu nedenle önce resmî olarak açıklanmış olanla açıklanmamış olanı ayırmak gerekir. Aşağıdaki tablo yalnızca Başsavcılık, Adalet Bakanlığı ve SPK açıklamalarına dayanır.

Soruşturmada gözaltına alınanlar arasında bazı grup şirketlerinin yönetim kurulu üyeleri de bulunuyor. Bu, kurumun müşterilerle ilgili yükümlülüklerini ortadan kaldırmaz; şirket tüzel kişiliği ve lisansı devam ettiği sürece hesap işlemleri, emir iletimi ve virman talepleri yerine getirilmek zorundadır. Soruşturmanın mali boyutu MASAK mali inceleme analizimizde, gelişmelerin güncel akışı MASAK Gündemi sayfamızda izlenebilir.

Hesabınızda Ne Var? Varlık Türüne Göre Cevap

“Hesabım güvende mi?” sorusunun tek bir cevabı yoktur; çünkü aracı kurum hesabında birbirinden farklı hukuki rejime tabi varlıklar bulunur. İlk iş, hesap ekstrenizde hangi kalemin ne olduğunu ayırmaktır.

Bu ayrım, bir sonraki adımı da belirler. Pay ve nakit için soru, kurumun bunları size teslim edip etmeyeceğidir. Fon payı için soru ise kurumla değil, fonun kendisiyle ilgilidir: fon işleme kapatılmış veya tasfiye listesindeyse kurumu değiştirmek fonun durumunu değiştirmez. Tasfiye edilen fonların tam listesi tasfiye edilen fonlar listemizde, kurucu bazındaki durum ise Tera Portföy, Pusula Portföy ve Bulls Portföy rehberlerimizde yer alıyor.

Yasal Koruma: SPKn m.46/5 ve m.46/6

Aracı kurum müşterisinin en güçlü dayanağı, SPKn m.46’nın beşinci ve altıncı fıkralarıdır. Beşinci fıkra şöyledir:

“Yatırımcıların her ne surette olursa olsun yatırım kuruluşları nezdinde bulunan nakit ve sermaye piyasası araçları, yatırım kuruluşlarının malvarlıklarından ayrı izlenir. Söz konusu varlıklar, yatırımcıların yazılı açık izni olmaksızın, tevdi edilen kurumlar tarafından tevdi amacı dışında kendilerine veya üçüncü kişilere menfaat sağlayacak şekilde kullanılamazlar.”

Altıncı fıkra ise korumayı alacaklılara karşı tamamlar:

“Yatırımcıların her ne surette olursa olsun yatırım kuruluşları nezdinde bulunan nakit ve sermaye piyasası araçları yatırım kuruluşlarının borçları nedeniyle, yatırım kuruluşlarının mal varlığı ise yatırımcıların borçları nedeniyle kamu alacakları için olsa dahi haczedilemez, yatırımcıların ayrıca yazılı ön izni olmaksızın rehnedilemez, iflas masasına dâhil edilemez ve üzerlerine ihtiyati tedbir konulamaz.”

Bu iki fıkra birlikte okunduğunda üç sonuç çıkar. Birincisi, kurumun vergi, banka kredisi veya başka alacaklılara olan borçları için sizin hesabınızdaki paylar ve nakit haczedilemez. İkincisi, kurum iflas etse bile bu varlıklar iflas masasına girmez; sizin olarak kalır. Üçüncüsü, kurum bu varlıkları sizin yazılı açık izniniz olmadan kendi işi veya grup şirketleri için kullanamaz; kullanırsa bu, kurumun ve sorumlularının hukuki ve cezai sorumluluğunu doğurur. Koruma, varlığın değerini değil varlığın sahipliğini güvence altına alır: payın borsadaki fiyatı düşerse bu kayıp SPKn m.46’nın konusu değildir.

Paylar bakımından ikinci bir güvence katmanı kaydi sistemdir. Borsada işlem gören paylar senede bağlanmadan MKK’da hak sahipleri itibarıyla kayden izlenir (SPKn m.13). Aracı kurum bu kaydın “hesap tutucusu” gibidir; payın sahibi olarak MKK kayıtlarında siz görünürsünüz. Bu yapı kaydileştirme ve MKK yazımızda ayrıntılı olarak anlatıldı; aracı kurum veya fon kurucusunun borcu için neden haciz gelmeyeceği ise fonumdaki paraya haciz gelir mi yazımızda ele alındı.

Yöneticilere Tedbir, Size Ne Yapar?

21.09.2026 tarihli dondurma kararı, açıklamada sayılan şirketlerle bağlantılı yönetici ve yetkililerin para ve malvarlığı hareketlerine yöneliktir. Ceza muhakemesindeki elkoyma tedbirleri şüpheli veya sanığa ait değerlere yönelir; müşterinin kurum nezdindeki varlıkları ise yukarıda anlatıldığı gibi kurumun malvarlığından ayrıdır. Dolayısıyla tedbir kararı, müşterinin hesabının dondurulduğu anlamına gelmez.

Uygulamada nadiren de olsa hatalı eşleşme yaşanabilir: şüpheliyle aynı adı taşıyan bir müşterinin hesabına bankaca veya kurumca kısıtlama konulması gibi. Böyle bir durumda önce kurumdan kısıtlamanın dayanağını gösteren yazılı bilgi istenmeli, ardından kısıtlamayı koyan makama itiraz edilmelidir. Ceza soruşturmasındaki elkoyma kararlarına karşı itiraz süresi, 7499 sayılı Kanun sonrasında iki haftadır (CMK m.268). Hesap blokelerinin kaynağının nasıl tespit edileceği ve kaldırma yolları malvarlığına el konulması yazımızda anlatıldı.

MKK Kaydınızı Kontrol Edin

Kurumun ekranında gördüğünüz bakiye ile MKK kayıtlarını karşılaştırmak, bu dönemde yapılacak en değerli kontroldür. Paylar ve fon payları MKK’da sizin adınıza izlendiği için, MKK kaydı ile kurum ekranının uyuşması varlığınızın yerinde olduğunu gösterir. Uyuşmazlık varsa (MKK’da görünen adet kurum ekranından azsa ya da bilmediğiniz bir virman, rehin veya bloke kaydı varsa) bu, hemen yazılı olarak sorulması gereken bir işarettir. Kaydi varlıklarınızı nasıl takip edeceğiniz e-Devlet, MKK ve TEFAS ile yatırım takibi rehberimizde anlatıldı. Kontrolün çıktısını tarihli olarak saklayın; ileride bir uyuşmazlık çıkarsa o günkü durumun en güçlü delili olur.

Hesabı Başka Kuruma Taşımak: Virman

Müşterinin paylarını başka bir aracı kuruma taşıması (virman) bir haktır. Aracılık ilişkisi çerçeve sözleşmeye dayanır ve vekâlet ilişkisinde vekâlet veren vekâleti her zaman geri alabilir (TBK m.512/1). SPKn m.46/5 de kurumun müşteri varlıklarını tevdi amacı dışında kullanmasını yasaklar; müşterinin açık iradesine rağmen varlığı tutmak bu yasakla bağdaşmaz. Kurumun lisansının devam ettiği sürece virman talebinin yerine getirilmesi gerekir.

Virmanın süresi ve adımları kanunda gün olarak belirlenmemiştir; uygulamada kurumlar talebi aldıktan sonra müşteriden teyit alır, işlemi MKK üzerinden gerçekleştirir ve karşı kurumun kabulüyle paylar yeni hesaba geçer. Olağan koşullarda bu süre genellikle bir iki iş günüdür; yoğun dönemlerde uzayabilir. Uygulamada virmanı geciktiren veya engelleyen sebepler şunlardır:

Virman yapılırken iki ayrıntı sıklıkla gözden kaçar. Birincisi, payların maliyet bilgisinin yeni kuruma doğru aktarılıp aktarılmadığıdır; özellikle fon payları ve yabancı para cinsinden araçlarda maliyetin kaybolması ileride vergi ve zarar hesabında sorun yaratır. İkincisi, nakdin virmanla değil havale veya EFT ile, yalnızca kendi adınıza açılmış banka hesabına çekilmesidir. Kurum talebi makul süre içinde yerine getirmezse yazılı ihtar gönderilmeli, sonuç alınamazsa SPK’ya şikâyet ve TSPB Müşteri Uyuşmazlıkları Hakem Heyeti yoluna gidilmelidir. Virmanın gecikmesi nedeniyle uğranılan zarar (örneğin satılamayan payların değer kaybı), kurumun sözleşmeye aykırılığı ispatlanırsa TBK m.112 uyarınca istenebilir.

Kredili Hesabınız Varsa

Kredili hesapta paylar hem sizin mülkünüzdür hem de kurumun verdiği kredinin teminatıdır. Bu nedenle borç kapanmadan paylar taşınamaz ve özkaynak oranı düşerse kurum çerçeve sözleşmedeki süre sonunda resen satış yapabilir. SPK, 17.09.2026 tarihli kararıyla kredili işlemlerde asgari yüzde 35 olan özkaynak koruma oranının, aracı kurumların kendi risk politikalarına uygun olması ve müşteri taleplerinin mümkün olduğunca gözetilmesi şartıyla ikinci bir duyuruya kadar ve en geç 2 Ekim 2026 seans sonuna kadar yüzde 20 olarak uygulanabilmesine imkân tanıdı. Bu esneklik kurumun takdirine bağlıdır; kurumunuzun bu esnekliği uygulayıp uygulamadığını yazılı olarak öğrenin. Resen satışın usule aykırı olduğu hâllerde haklarınız aracı kurum hisselerimi resen sattı yazımızda, geçici esnekliğin ayrıntıları ise özkaynak koruma oranı analizimizde anlatıldı.

Otomatik Fon Talimatı: Nakit Sandığınız Şey Fon Payı Olabilir

Birçok aracı kurum, müşterinin talimatı üzerine hesaptaki boşta kalan nakdi gün sonunda otomatik olarak bir para piyasası veya kısa vadeli fona yatırır ve ertesi gün satarak nakde döndürür. Müşteri ekranında bu bakiye çoğu zaman “nakit” veya “kullanılabilir bakiye” gibi görünür. Hukuken ise bu bakiye, o gün itibarıyla bir fonun katılma payıdır. Eğer bu fon, kurumun bağlı olduğu grubun portföy yönetim şirketi tarafından kurulmuş ve 17.09.2026’da işleme kapatılmış ya da tasfiye listesine alınmışsa, “nakdiniz” de fon rejimine girmiş olabilir.

Bunu anlamanın yolu, hesap ekstrenizde 16 ve 17 Eylül 2026 tarihlerindeki hareketlere bakmaktır: gün sonunda bir fon alımı ve ertesi gün gerçekleşmeyen bir satış görünüyorsa durum budur. İki ihtimal vardır. Böyle bir otomatik talimatı imzaladıysanız konumunuz fon yatırımcısınınkiyle aynıdır ve talebiniz fonun tasfiyesi üzerinden kurulur; gerçekleşmeyen iade talimatlarının önceliği satış talimatım iptal edildi yazımızda anlatıldı. Talimat vermediyseniz ise işlem yetkisizdir ve yetkisiz işlemde ispat yükünün kuruluşa ait olduğu kurallar uygulanır (talimatım olmadan fon alındı yazımız). Her iki durumda da kurumdan talimat metnini ve işlem kayıtlarını yazılı olarak istemek ilk adımdır.

En Kötü Senaryo: Faaliyet Durdurma, YTM ve Tedricî Tasfiye

Bugün resmî bir karar olmasa da müşterinin hazırlıklı olması için en kötü senaryonun hukuki haritasını bilmek gerekir. SPKn m.96/1 Kurula, sermaye piyasası kurumlarının mevzuata aykırı faaliyetlerinin tespiti hâlinde faaliyetlerin kapsamını sınırlandırma, geçici olarak durdurma ve yetkilerini iptal etme yetkisi verir. m.97/1 mali durumu bozulan kurumlar için tedricî tasfiye ve yatırımcıların tazmini kararlarını da içeren daha geniş yetkiler tanır. Kurumun müşteriye olan nakit ödeme veya sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüğünü yerine getiremediği Kurulca tespit edilirse, m.82 uyarınca yatırımcıların tazminine karar verilir ve tazmin Yatırımcı Tazmin Merkezi (YTM) tarafından yürütülür.

YTM’nin kapsamı dardır ve doğru anlaşılmalıdır. SPKn m.84 uyarınca YTM, kurumun yatırımcı adına sakladığı veya yönettiği nakdi ödeyememesi ya da sermaye piyasası aracını teslim edememesinden doğan talepleri karşılar; bir payın veya fonun değer kaybını karşılamaz. Hak sahibi her bir yatırımcıya ödenecek azami tutar Kanunda yüz bin Türk lirası olarak belirlenmiş olup her yıl yeniden değerleme oranında artırılır; 2026 yılı için bu tutar 2.065.145 TL’dir. Sınır, bir yatırımcının aynı kuruluştan olan taleplerinin tümü için geçerlidir; aynı kurumda birden fazla hesap açılması güvenceyi artırmaz. Tazmin kararı verildiğinde YTM ilan yapar ve başvurular ilanda belirtilen süre içinde yapılır.

Tedricî tasfiye kararı verilirse süreç genel iflas hükümlerine göre değil, SPKn m.86’daki özel rejime göre yürür. Bu rejimde kurum hakkında icra ve iflas takibi yapılamaz, başlamış takipler durur ve takip muamelesiyle kesilebilen süreler işlemez (m.86/4); aktiflerden öncelikle müşteri alacakları ödenir (m.86/5). Ayrıca SPKn m.97/2 uyarınca yetkileri sürekli olarak kaldırılan kurumların malvarlığına tedbir konulamaz ve haczedilemez. Bunun müşteri açısından anlamı şudur: kendi payınız ve nakdiniz zaten size aittir ve iade edilir; kurumun eksik bıraktığı kısım için ise YTM tazmini ve müşteri önceliği devreye girer. Bu sürecin ayrıntıları tedricî tasfiye yazımızda, YTM’nin kapsamı fon mağduru YTM’den para alabilir mi yazımızda ve Kurulun yetkileri denetim ve tedbir yetkileri yazımızda anlatıldı.

Tera Yatırım Hissedarıyım, Müşterisi Değilim

Belge ve Kayıt Listesi

Kayıtların KVKK m.11 başvurusuyla nasıl alınacağı KVKK başvurusu rehberimizde, belgelerin davada delile nasıl dönüşeceği ispat ve deliller yazımızda anlatıldı.

Şimdi Yapılacaklar

1. Hesap ekstrenizi indirin ve varlıklarınızı pay, nakit, fon payı ve kredili pozisyon olarak ayırın.
2. MKK kaydınızı sorgulayın; kurum ekranıyla karşılaştırıp çıktısını tarihli olarak saklayın.
3. 16-17 Eylül 2026 hareketlerinde otomatik fon alımı olup olmadığını kontrol edin.
4. Kurumdan çerçeve sözleşmenizi, otomatik fon ve kredili işlem talimatlarınızı yazılı olarak isteyin.
5. Kredili hesabınız varsa kurumun yüzde 20 esnekliğini uygulayıp uygulamadığını yazılı olarak öğrenin.
6. Taşımaya karar verdiyseniz yeni kurumda hesabınızı açın ve virman talebinizi yazılı ve belgelenebilir biçimde iletin.
7. Nakdi yalnızca kendi adınıza açılmış banka hesabına çekin.
8. Kurum makul sürede işlem yapmazsa ihtar gönderin; sonuç alınamazsa SPK ve TSPB yoluna gidin.

Yapılmaması Gerekenler

Birincisi, panikle bütün payları piyasa fiyatının çok altında satmaktır; SPKn m.46 payın sahipliğini korur ve kurumu değiştirmek için satış şart değildir, virman yeterlidir. Satış bir yatırım kararıdır ve bu yazı tavsiye içermez. İkincisi, kurum aleyhine icra takibi başlatmaktır; kurum faaliyetine devam ediyorsa önce yazılı talep ve şikâyet yolu daha hızlıdır, tedricî tasfiye kararı verilirse ise takip zaten yapılamaz. Üçüncüsü, sosyal medyada “hesaplar donduruldu” türünden doğrulanmamış bilgileri yaymaktır; bu hem paniği büyütür hem de kişilik hakları bakımından risk doğurur. Dördüncüsü, “hesabınızı güvenceye alıyoruz” veya “YTM başvurunuzu yapıyoruz” diyerek şifre, kimlik bilgisi veya ücret isteyen kişilere güvenmektir; kriz dönemleri bu tür dolandırıcılıkların arttığı dönemlerdir (kurtarma dolandırıcılığı uyarımız). Beşincisi, işleme kapatılmış bir fonun paylarını kurum değiştirerek kurtarmaya çalışmaktır; fonun durumu kurumdan bağımsızdır.

Tek Bakışta Süreler ve Tutarlar

Dilekçe İskeleti: Virman ve Kayıt Talebi

Aşağıdaki iskelet, kuruma KEP, noter veya evrak kaydıyla iletilecek bir başlangıç taslağıdır. Hesap bilgileri ve talep edilen kayıtlar dosyaya göre uyarlanmalıdır.

Sıkça Sorulan Sorular

Aracı kurumumun yöneticileri soruşturmada; hisselerim güvende mi?

Hukuken evet. SPKn m.46/5 uyarınca yatırımcıların aracı kurumdaki nakit ve sermaye piyasası araçları kurumun malvarlığından ayrı izlenir; m.46/6 uyarınca kurumun borçları için haczedilemez ve iflas masasına girmez. Paylar MKK’da sizin adınıza kayıtlıdır. Koruma payın sahipliğini güvenceye alır, piyasa değerini değil.

21 Eylül’deki dondurma kararı müşteri hesaplarını kapsıyor mu?

Hayır. Resmî açıklamaya göre tedbir, sayılan şirketlerle bağlantılı yönetici ve yetkililerin para ve malvarlığı hareketlerine yöneliktir. Müşteri hesabınıza bir kısıtlama konulduysa dayanağını yazılı olarak isteyin ve gerekirse iki hafta içinde itiraz edin.

Hisselerimi başka aracı kuruma taşıyabilir miyim?

Evet. Virman müşterinin hakkıdır. Takası tamamlanmamış işlem, kredi borcu, rehin veya bloke gibi engeller yoksa kurum talebi yerine getirmek zorundadır. Kurum gecikirse yazılı ihtar, SPK şikâyeti ve TSPB Hakem Heyeti yolları açıktır.

Hesabımda nakit görünüyordu ama çekemiyorum; neden?

Hesaptaki boştaki nakit otomatik talimatla bir fona yatırılmış olabilir. Bu fon 17.09.2026’da işleme kapatıldıysa bakiye fon rejimine girer. Talimatı siz verdiyseniz fon yatırımcısı konumundasınız; vermediyseniz işlem yetkisizdir ve ispat yükü kuruluştadır.

Kurum batarsa YTM ne kadar öder?

YTM, kurumun teslim edemediği nakit ve sermaye piyasası araçları için yatırımcı başına 2026 yılında en fazla 2.065.145 TL öder. Payın veya fonun değer kaybı kapsam dışıdır. Sınır, aynı kuruluştaki bütün hesaplarınız için tektir.

Tedricî tasfiye kararı verilirse ne olur?

Süreç SPKn m.86’daki özel rejimle YTM tarafından yürütülür. Kurum hakkında takip yapılamaz, aktiflerden öncelikle müşteri alacakları ödenir. Kendi payınız ve nakdiniz zaten size aittir; eksik kalan kısım için YTM tazmini devreye girer.

Kredili hesabım var; paylarımı taşıyabilir miyim?

Borç kapatılmadan teminattaki paylar taşınamaz. SPK’nın 17.09.2026 kararıyla özkaynak koruma oranı en geç 2 Ekim 2026 seans sonuna kadar yüzde 20’ye kadar esnetilebilir; ancak bu esneklik kurumun risk politikasına bağlıdır. Kurumunuzun uygulamasını yazılı olarak öğrenin.

Tera Yatırım hissesi aldım; müşteri koruması benim için de geçerli mi?

Hayır. TERA payı sahibi kurumun müşterisi değil ortağıdır. Fiyattaki düşüş kural olarak yatırım riskidir; kamuyu aydınlatma belgelerinde yanıltıcı bilgi veya fiyatın yapay biçimde etkilenmesi ortaya çıkarsa ayrı sorumluluk yolları gündeme gelir.

Paniğe kapılıp hisselerimi satmalı mıyım?

Bu bir yatırım kararıdır ve yazı tavsiye içermez. Hukuki açıdan kurumu değiştirmek için satış şart değildir; virman payları olduğu gibi taşır. Satış kararı payın değerine ilişkin kendi değerlendirmenize bağlıdır.

DSTKF pay sahipleri için: SPK kararı, Tera fonlarının fiili dolaşımdaki payı, tasfiye ve BIST 30 çıkışı karşısında haklarınız için Destek Finans Faktoring (DSTKF) Hissesinde Zarar Ettim rehberimize bakabilirsiniz.