Destek Finans Faktoring (DSTKF) Hissesinde Zarar Ettim 2026: SPK’nın Suç Duyurusu, Tera Fonlarının Fiili Dolaşımın Yüzde 39’una Ulaşan Payı ve Tasfiye, BIST 30’dan Çıkış ve Ana Pazar’a Geçiş — Pay Sahibinin Hakları, Süreler ve Başvuru Yolları

Destek Finans Faktoring (DSTKF) pay sahibinin durumu, aynı SPK kararında yer alan diğer iki paydan belirgin biçimde farklıdır: şirketin faaliyeti sürüyor, ancak fiyatı belirleyen piyasadaki paylar küçük bir havuzda yoğunlaştı. 1 Eylül 2026 tarihli KAP açıklamasına göre Tera Portföy’ün yönettiği fonların payı sermayenin yüzde 10,20’sine, fiili dolaşımdaki payların ise yüzde 39,41’ine ulaştı. SPK, 16.09.2026 tarihli ve 2026/59 sayılı Bülteninde DSTKF pay piyasasındaki işlemler nedeniyle 1 kişi hakkında SPKn m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına, bu kişiye 2 yıl işlem yasağı uygulanmasına ve lisanslarının iptaline karar verdi; suç duyurusu mahkûmiyet değildir ve şirket hakkında verilmiş bir karar da değildir. Tera Portföy fonları 17.09.2026’da işleme kapatıldı ve tasfiye süresi altı aya çıkarıldı; fonların elindeki DSTKF payları bu süreçte nakde çevrilecek. Borsa İstanbul’un yeni pazar dağılımıyla paylar 1 Ekim 2026’dan itibaren Yıldız Pazar’dan Ana Pazar’a geçiyor ve BIST 30 endeksinden çıkarıldı. Pay sahibinin yolları: SPK’ya şikâyet, ceza dosyasına suçtan zarar gören olarak katılma, el konulan malvarlığından iade talebi ve haksız fiil tazminatı (TBK m.49; zamanaşımı TBK m.72). Paylar 06.02.2025’te işlem görmeye başladığından, ortaklıktan çıkarma ve satma hakkı 06.02.2027’ye kadar kullanılamaz (II-27.3 m.9).

DSTKF Dosyasında Ne Oldu: Kronoloji

Aşağıdaki kronoloji KAP açıklamalarına, Borsa İstanbul duyurularına, SPK bültenine ve bunları aynı şekilde aktaran haberlere dayanır. Tarihler, alım zamanınızın hangi bilgilerle çakıştığını görmenizi sağlar.

Kararın bütünü için SPK 2026/59 Bülteni analizimize bakabilirsiniz. Bu yazıda suç duyurusu yapılan kişinin ismine yer verilmemiştir; masumiyet karinesi geçerlidir.

DSTKF’yi GUNDG ve KTLEV’den Ayıran Farklar

Bu farklar, DSTKF pay sahibinin durumunu yalnızca piyasa dolandırıcılığı iddiası üzerinden değil, fon yoğunlaşmasının çözülmesi ve pazar değişikliği üzerinden de değerlendirmesi gerektiğini gösterir. Diğer iki pay için KTLEV ve GUNDG rehberlerimize bakabilirsiniz.

Sermayenin Yüzde 10’u, Fiili Dolaşımın Yüzde 39’u: Bu Ne Anlama Geliyor?

DSTKF dosyasını anlamanın anahtarı, sermaye payı ile fiili dolaşımdaki pay arasındaki farktır. Şirketin sermayesinin önemli bir kısmı, borsada satışa konu olmayan ortaklarda bulunur. Borsada gerçekten alınıp satılan paylar, fiili dolaşımdaki paylardır ve fiyat bu paylarda oluşur.

Fiili dolaşımdaki payların büyük bölümünün aynı yönetici tarafından yönetilen fonlarda toplanması tek başına suç değildir; ancak fiyatın şirketin temel finansal büyüklükleriyle açıklanamayacak biçimde hareket etmesine zemin hazırlayabilir. SPK da düşük fiili dolaşımlı paylarda bazı portföy yönetim şirketlerinin fonları üzerinden oluşan fiyat hareketlerinin 2 Aralık 2025 tarihli Finansal İstikrar Komitesi toplantısında gündeme alındığını açıklamıştır. Bu konunun genel çerçevesi için Halka Arz Hissesinde Manipülasyon Mağduruyum rehberimize bakabilirsiniz.

Hangi Konumdasınız ve Hukuki Dayanak

SPKn m.107/1, alım satım işlemleriyle fiyatların yapay olarak etkilenmesini işlem bazlı piyasa dolandırıcılığı olarak suç sayar; Kurul soruşturmayı Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvurusuyla başlatır (SPKn m.115). Aynı fiil zarar gören yatırımcı bakımından haksız fiildir (TBK m.49); tazminat talebi zararın ve tazminat yükümlüsünün öğrenilmesinden itibaren iki yıl, her hâlde fiilden itibaren on yıl içinde zamanaşımına uğrar ve fiil daha uzun ceza zamanaşımına tabi bir suç oluşturuyorsa o süre uygulanır (TBK m.72). İşlem yasağı ise bir ceza değil, Kurulun inceleme sürecinde uyguladığı bir tedbirdir (SPKn m.101/1).

Alım Zamanınıza Göre Durumunuz

Kurulun incelediği dönemin sınırları ceza dosyasında ve karar dayanaklarında yer alır. Zarar, yapay fiyat ile gerçek değer arasındaki fark üzerinden hesaplanır; hesaplama yöntemi KTLEV rehberimizde ayrıntılı olarak anlatılmıştır.

Fonların Pay Bildirimlerini KAP’ta Nasıl Okursunuz?

DSTKF dosyasında fon yoğunlaşmasının seyri, Tera Portföy’ün fonlar adına KAP’a gönderdiği pay edinim ve elden çıkarma bildirimlerinden izlenebilir. Belirli eşiklerin aşılması veya altına düşülmesi özel durum açıklamasıyla kamuya duyurulur (II-15.1 m.12). Bu bildirimler, yatırımcının alım tarihinin fon alımlarıyla ilişkisini göstermek için önemli bir delildir.

Bu bildirimlerin tarih sırasıyla bir tabloya dökülmesi ve kendi alım tarihlerinizle yan yana konması, ceza dosyasında ve tazminat davasında illiyet bağının kurulmasına yardımcı olur. Bildirimlerin tek başına suç tespiti olmadığını, ancak Kurulun incelemesinin neden bu payda yoğunlaştığını gösterdiğini unutmamak gerekir.

Ceza Dosyası, İade ve Tazminat

Kurulun suç duyurusu üzerine başlayan soruşturmada pay sahibi, suçtan zarar gören sıfatıyla Cumhuriyet başsavcılığına başvurabilir ve kovuşturma aşamasında katılan olarak davaya katılma talebinde bulunabilir. Basına yansıyan bilgilere göre İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığının yürüttüğü soruşturmada fon krizleriyle bağlantılı şirketlerin yönetici ve yetkililerinin malvarlığı hareketleri 21.09.2026’da donduruldu. Suçtan elde edilen kazançlara el konulması ve müsadere hâlinde, suçtan zarar görenin iade hakkı saklıdır (TCK m.55).

Başvuru dilekçesi için Savcılığa Şikâyet Dilekçesi Örneği rehberimize bakabilirsiniz; dilekçe DSTKF pay işlemlerine göre uyarlanmalıdır.

Halka Arz Belgeleri: Hangi Sorular Sorulabilir?

DSTKF halka arzında konsorsiyumun lideri, fonları sonradan payda yoğunlaşan Tera Portföy ile aynı grupta yer alan Tera Yatırım Menkul Değerler’di. Bu durum tek başına bir hukuka aykırılık tespiti değildir; ancak yatırımcının halka arz belgelerini dikkatle incelemesi için bir sebeptir.

DSTKF’nin halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımlara ilişkin değerlendirme raporları KAP’ta yayımlanmaktadır. Bu raporların, şirketin gerçekleşen finansal sonuçlarıyla karşılaştırılması, halka arz belgelerine dayanan bir talebin dayanağı olup olamayacağını gösterir. Ayrıntılar için Halka Arzdan Sonra Hisse Düştü rehberimize bakabilirsiniz.

Tera Fonlarının Payları Tasfiyede Ne Olacak?

Tera Portföy fonları 17.09.2026’da işleme kapatıldı ve tasfiye edilecek fonlar arasındadır; Tera fonlarının tasfiyesini T. İş Bankası yürütüyor ve tasfiye süresi Kurulun 20.09.2026 tarihli kararıyla altı aya çıkarıldı. Fonların elindeki DSTKF payları, tasfiye usul ve esaslarına göre bu süre içinde nakde çevrilecektir.

Bu yazı yatırım tavsiyesi değildir; payların satılması veya tutulması yönünde herhangi bir öneri içermez. Fon yatırımcısı ise DSTKF pay sahibi değildir; hakları fon tasfiyesi rejimine tabidir ve bu konum için Fon Krizinde Son Durum rehberimize bakabilirsiniz.

Ana Pazar’a Geçiş ve BIST 30’dan Çıkış

Borsa İstanbul, Pay Piyasası Yönergesi ve Kotasyon Yönergesi’nde yaptığı değişikliklerle yeni pazar dağılımını açıkladı. Buna göre DSTKF payları 1 Ekim 2026 seansından itibaren Yıldız Pazar’dan Ana Pazar’a geçiyor; 2026 yılının dördüncü çeyreğine ilişkin endeks revizyonunda da BIST 30 endeksinden çıkarıldı.

Endeks ve pazar değişikliğinin yürürlüğe girdiği dönemin fon tasfiyesiyle aynı zamana denk gelmesi, paydaki fiyat oluşumunun bu dönemde özellikle dikkatle izlenmesini gerektirir. Pazar kriterleri için Kotasyon Şartları ve Pazar Belirleme rehberimize bakabilirsiniz.

İki Yıl Kuralı: 06.02.2027’ye Kadar

Payların ilk defa borsada işlem görmeye başlamasından itibaren iki yıl süreyle ortaklıktan çıkarma veya satma hakkı kullanılamaz (II-27.3 m.9). DSTKF payları 06.02.2025’te işlem görmeye başladığından, bu süre 06.02.2027’de dolar. Bu tarihten önce bir ortak veya birlikte hareket ettiği kişiler oy haklarının yüzde doksan sekizine ulaşsa bile küçük pay sahiplerini ortaklıktan çıkaramaz; aynı dönemde küçük pay sahiplerinin satma hakkı da doğmaz. Bu kural, yönetim kontrolünün el değiştirmesi hâlinde doğan zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünü etkilemez; kontrol el değiştirirse diğer pay sahiplerine teklif yapılması gerekir (SPKn m.26). Kontrol değişikliği ve pay alım teklifi hâlinde haklar için Şirket Borsadan Çekiliyor rehberimize bakabilirsiniz.

Şirketin Kendisi: Fiyatın Düşmesi Şirketin Kötüye Gittiği Anlamına mı Gelir?

DSTKF dosyasında dikkat edilmesi gereken ayrım şudur: pay fiyatındaki sert hareketler ile şirketin faaliyet sonuçları ayrı değerlendirilmelidir. Basına yansıyan bilgilere göre şirket 2026’nın ilk altı ayında 2,62 milyar TL konsolide net kâr ve 3,41 milyar TL faktoring geliri açıkladı; yurt dışı tahvilinin kupon ödemesini de gerçekleştirdi. Kurulun kararı şirket hakkında değil, yalnızca pay piyasasındaki işlemler hakkındadır.

Faktoring şirketleri ayrıca Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumunun gözetimine tabidir. Şirketin finansal durumuna ilişkin gelişmeler özel durum açıklamaları ve finansal raporlarla KAP’ta duyurulur; pay sahibinin bu açıklamaları düzenli olarak takip etmesi, hem yatırım kararı hem de olası bir kamuyu aydınlatma talebi bakımından önemlidir. Basına yansıyan bilgilere göre şirket 2026’da iç kaynaklardan bedelsiz sermaye artırımı kararı almış ve bu kararı revize etmiştir; bu tür kararlar SPK onayına tabidir ve onay süreci KAP’tan izlenmelidir. Şirketin finansal sonuçları, halka arz varsayımlarının gerçekleşip gerçekleşmediğinin değerlendirilmesinde de esas alınır.

Pay Sahibi Olarak Şirkete Karşı Kullanabileceğiniz Haklar

DSTKF’nin faaliyeti sürdüğü için pay sahibi, şirketin genel kurullarında ve kamuyu aydınlatma süreçlerinde aktif rol alabilir. Bu araçlar doğrudan tazminat sağlamaz; ancak bilgi toplamak ve yönetimin hesap vermesini sağlamak için kullanılabilir.

Genel kurul gündemlerini KAP’tan takip etmek ve toplantılara katılmak, özellikle önemli nitelikteki işlemlerin görüşüleceği toplantılarda ayrılma hakkı gibi hakların kaybedilmemesi için de önemlidir. Aynı SPK kararında yer alan GUNDG’de ayrılma hakkı süreci, genel kurulda muhalefet şerhi koyan pay sahibi olmadığı için sona ermişti; bu örnek, genel kurula katılmanın önemini somut biçimde gösterir.

Paylarınız Tera Yatırım’da mı?

DSTKF halka arzının konsorsiyum lideri Tera Yatırım olduğundan, pek çok pay sahibinin hesabı bu kurumdadır. Müşterilerin sermaye piyasası araçları kurumun malvarlığından ayrı izlenir ve paylar Merkezi Kayıt Kuruluşunda yatırımcı adına kayıtlıdır; 21.09.2026 tarihli malvarlığı tedbiri yönetici ve yetkililere yöneliktir, müşteri hesaplarına değil. Hesabınızı kontrol etme, başka kuruma virman ve kredili hesap konuları için Aracı Kurumum Soruşturmada rehberimize bakabilirsiniz.

Varsayımsal Örnek: Üç Pay Sahibi

Örnek, aynı paydaki üç yatırımcının hukuki durumunun yalnızca alım zamanına göre nasıl belirgin biçimde değiştiğini gösterir. Olaylar varsayımsaldır.

Belgeler, İlk Adımlar ve Süreler

1. İşlem dökümünüzü aracı kurumunuzdan ve MKK e-YATIRIMCI’dan alın.
2. Alım tarihlerinizi fon yoğunlaşmasının arttığı dönem ve Kurulun incelediği dönemle karşılaştırın.
3. SPK’ya şikâyet başvurusu yapın ve kaydını saklayın.
4. Cumhuriyet başsavcılığına suçtan zarar gören sıfatıyla başvurun.
5. Halka arzdan aldıysanız varsayım ve değerlendirme raporlarını gerçekleşen sonuçlarla karşılaştırın.
6. Fon tasfiyesi ve pazar değişikliğine ilişkin KAP açıklamalarını izleyin.

SPK başvurusu için SPK’ya Şikâyet Başvurusu, birlikte hareket etmek için Birlikte Dava rehberlerimize bakabilirsiniz.

Yapılmaması Gerekenler

• Suç duyurusunu mahkûmiyet gibi sunmak. Kişileri suçlu ilan eden paylaşımlar hukuki risk doğurur.
• Kurul kararını şirketin cezalandırılması sanmak. Karar pay piyasasındaki işlemler hakkındadır.
• Aracı kurumun halka arzı yönetmiş olmasını tek başına sorumluluk sebebi saymak. Sorumluluk belgelerdeki somut bir aykırılığa dayanır.
• Fon yatırımcısı ile pay sahibinin yollarını karıştırmak. Konumlar farklıdır.
• “Paranızı geri alırız” diyen aracılara ücret ödemek. İkinci bir dolandırıcılık riski taşır.

Sıkça Sorulan Sorular

SPK Destek Finans Faktoring hakkında ne karar verdi?

SPK, 16.09.2026 tarihli ve 2026/59 sayılı Bülteninde DSTKF pay piyasasındaki işlemler nedeniyle 1 kişi hakkında SPKn m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına, bu kişiye SPKn m.101/1 uyarınca 2 yıl işlem yasağı uygulanmasına ve lisanslarının iptaline karar verdi. Karar şirket hakkında değildir.

Tera fonlarının DSTKF’deki payı ne kadardı?

1 Eylül 2026 tarihli KAP açıklamasına göre Tera Portföy’ün yönettiği fonların payı sermayenin yüzde 10,20’sine, fiili dolaşımdaki payların yüzde 39,41’ine ulaştı.

DSTKF hissesinde zarar ettim; tazminat alabilir miyim?

Yapay olarak oluşan bir fiyattan alım yaptığınızı ve zararınızı ispat edebilirseniz, piyasa dolandırıcılığı fiilini işleyenlere karşı haksız fiil tazminatı talep edebilirsiniz (TBK m.49). Talep, zararın ve tazminat yükümlüsünün öğrenilmesinden itibaren iki yıl içinde zamanaşımına uğrar; ceza zamanaşımı daha uzunsa o süre uygulanır (TBK m.72).

Destek Faktoring battı mı?

Hayır, Kurul kararı şirket hakkında değil, pay piyasasındaki işlemler hakkındadır. Basına yansıyan bilgilere göre şirket 2026’nın ilk altı ayında kâr açıkladı ve faaliyetine devam ediyor. Pay fiyatındaki hareketler ile şirketin faaliyet sonuçları ayrı değerlendirilmelidir.

DSTKF neden BIST 30’dan çıkarıldı?

Borsa İstanbul’un 2026 yılı dördüncü çeyreğine ilişkin endeks revizyonunda DSTKF BIST 30 endeksinden çıkarıldı; yeni pazar dağılımıyla paylar 1 Ekim 2026’dan itibaren Ana Pazar’da işlem görecek. Bu değişiklikler pay sahipliğini veya pay sahibinin haklarını değiştirmez.

Tera fonlarının DSTKF payları ne olacak?

Fonlar 17.09.2026’da işleme kapatıldı ve tasfiye edilecek fonlar arasındadır; tasfiyeyi T. İş Bankası yürütüyor ve süre altı aya çıkarıldı. Fonların DSTKF payları bu süreçte tasfiye usul ve esaslarına göre nakde çevrilecektir.

Halka arzı yöneten aracı kurumun Tera grubundan olması bir hukuki talep doğurur mu?

Tek başına doğurmaz. İzahname ve fiyat tespit raporuna dayanan bir talep, bu belgelerde somut bir yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgi bulunmasına dayanır (SPKn m.10, m.32). Kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan tazminat talebi zararın meydana geldiği tarihten itibaren altı ayda zamanaşımına uğrar.

Paylarım Tera Yatırım’da; güvende mi?

Müşteri varlıkları aracı kurumun malvarlığından ayrı izlenir ve paylar MKK’da yatırımcı adına kayıtlıdır; 21.09.2026 tarihli malvarlığı tedbiri yönetici ve yetkililere yöneliktir, müşteri hesaplarına değil. Bakiyenizi MKK e-YATIRIMCI üzerinden kontrol edebilirsiniz.

Fiili dolaşımdaki pay oranı ne demek?

Şirketin sermayesinden, borsada fiilen alınıp satılan paylara düşen kısmı ifade eder. DSTKF’de Tera fonlarının payı sermayenin yüzde 10,20’si iken fiili dolaşımdaki payların yüzde 39,41’iydi; yani borsada işlem gören her 100 payın yaklaşık 39’u fonlardaydı.

Kredili hesabımda DSTKF var; ne yapmalıyım?

DSTKF paylarında belirli dönemlerde açığa satış ve kredili işlem yasağı uygulandı; kredili hesaplarda teminat oranının düşmesi resen satış riski doğurabilir. Hesabınızın durumunu aracı kurumunuzla yazılı olarak netleştirmeniz ve işlem dökümünüzü saklamanız gerekir.

Halka arzdan aldım ve hâlâ tutuyorum; hangi yollar açık?

Halka arz fiyatından yapılan alımda yapay fiyattan alım söz konusu değildir. Bir talep ancak halka arz belgelerinde somut bir yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgi bulunması hâlinde gündeme gelir; bu nedenle izahname, fiyat tespit raporu ve varsayım raporları gerçekleşen sonuçlarla karşılaştırılmalıdır (SPKn m.10, m.32; Pay Tebliği m.29).

Ana ortak beni ortaklıktan çıkarabilir mi?

Payların borsada ilk işlem görmeye başlamasından itibaren iki yıl süreyle ortaklıktan çıkarma veya satma hakkı kullanılamaz (II-27.3 m.9); DSTKF için bu süre 06.02.2027’de dolar.

İlgili Rehberler

• TERA ve TEHOL Hissesinde Zarar Ettim: Pay Sahibinin Hakları
• Halka Arz Yatırımcı Rehberi 2026
• SPK 2026/59 Bülteni: KTLEV, GUNDG ve DSTKF
• Gündoğdu Gıda (GUNDG) hissesinde zarar ettim
• Katılımevim (KTLEV) hissesinde zarar ettim
• Fon krizinde son durum
• Aracı kurumum soruşturmada
• SPK Hukuk Rehberi