Tera Yatırım (TERA) ve Tera Yatırım Teknoloji Holding (TEHOL) Hissesinde Zarar Ettim 2026: Tasfiye Edilen Fonların Payları, Soruşturmanın Şirketlere Etkisi, KAP ve Yönetim Sorumluluğu — Pay Sahibinin Hakları, Süreler ve Başvuru Yolları

Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (TERA) ve Tera Yatırım Teknoloji Holding A.Ş. (TEHOL) payları Borsa İstanbul’da işlem görür ve fon krizinin merkezindeki Tera grubunun borsadaki şirketleri arasındadır. Bu payların sahibi fon yatırımcısı değildir: tasfiye bakiyesinden pay almaz, zararı payın piyasa değerindeki düşüştür. Durumunu üç olgu belirler. Birincisi, tasfiye edilen fonlar bu iki şirketin önemli ortaklarıydı: KAP bildirimine göre Tera Portföy’ün yönettiği fonların TERA’daki payı 10.09.2026’da yüzde 10 eşiğini aştı; MKK’nın 15.09.2026 verilerine göre Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu’nun payı TERA’da yüzde 5,79’a, TEHOL’de yüzde 6,93’e ulaştı. Bu paylar tasfiyede nakde çevrilecek. İkincisi, İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığının soruşturması grubun yöneticilerini kapsıyor: 17.09.2026’da MASAK’tan Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş. dahil grup şirketlerinin yöneticilerine ilişkin mali veriler istendi, 21.09.2026’da bağlantılı yönetici ve yetkililerin para ve malvarlığı hareketleri donduruldu. Üçüncüsü, SPK’nın suç duyurusuna konu ettiği paylar KTLEV, GUNDG ve DSTKF’dir; bu yazının hazırlandığı 23.09.2026 itibarıyla TERA veya TEHOL paylarındaki işlemlere ilişkin kamuya açıklanmış bir Kurul kararı bulunmuyor. Bu nedenle TERA ve TEHOL pay sahibinin yolu, KTLEV pay sahibinden farklı olarak öncelikle şirketlerin kamuyu aydınlatma yükümlülükleri, yönetim kurulunun sorumluluğu ve ortaklık hakları üzerinden kurulur; SPK ileride bir piyasa dolandırıcılığı tespiti yaparsa suç mağdurunun hakları da bunlara eklenir.

Bu yazı yalnızca SPK bültenlerine, KAP’ta yayımlanan şirket ve fon kurucusu bildirimlerine, MKK pay sahipliği verilerine ve Başsavcılık ile Adalet Bakanlığının kamuya açık açıklamalarına dayanır. Gerçek kişilerin adlarına yer verilmemiştir; soruşturma devam etmektedir ve hakkında tedbir uygulanan herkes bakımından masumiyet karinesi geçerlidir. Yazı yatırım tavsiyesi içermez. Fon krizindeki bütün gelişmeler tarih sırasıyla Fon Krizi Gündemi sayfamızdadır.

TERA ve TEHOL Pay Sahibi Ne Yapmalı? Kısa Cevap

1. Konumunuzu ayırın. TERA veya TEHOL pay sahibi, Tera Yatırım’ın aracı kurum müşterisi ve Tera fonlarının yatırımcısı üç ayrı hukuki konumdur; aynı kişi birden fazlasında olabilir ve her birinin koruması farklıdır.
2. İşlem kayıtlarınızı güvenceye alın. Alım ve satım dekontlarınızı, işlem tarih ve fiyatlarını, MKK kayıt dökümünüzü özellikle Ağustos–Eylül 2026 dönemi için şimdiden indirip saklayın.
3. KAP’ı düzenli izleyin. Şirketlerin özel durum açıklamaları, fon kurucularının pay eşiği bildirimleri ve SPK bültenleri talebinizin dayanağını oluşturur. Kamuyu aydınlatma belgelerindeki yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgiden doğan talepte süre, zararın meydana geldiği tarihten itibaren yalnızca altı aydır (SPKn m.32/6).
4. SPK kararını takip edin. TERA veya TEHOL paylarına ilişkin bir piyasa dolandırıcılığı kararı açıklanırsa ceza dosyasına şikâyet ve katılma yolu açılır; bu yol KTLEV pay sahibi rehberimizde anlatılmıştır.
5. Ortaklık haklarınızı kullanın. Genel kurulda bilgi alma ve inceleme hakkını, gerekirse özel denetim istemini kullanabilir; ibra oyu vermeden önce açıklanan olayların kapsamını sorgulayabilirsiniz.
6. Satma veya tutma kararını hukuki kayıtlarınızı güvenceye aldıktan sonra verin. Bu karar bir yatırım kararıdır ve bu yazı tavsiye içermez; hukuki açıdan önemli olan, karar hangi yönde olursa olsun işlem kayıtlarınızın eksiksiz korunmasıdır.

İki Şirket, Bir Grup: TERA, TEHOL ve İlişkili Şirketler

Kriz haberlerinde “Tera” adı birbirinden farklı tüzel kişiler için kullanılıyor. Pay sahibinin haklarını doğru kurabilmesi için önce hangi şirketin payını taşıdığını ve o şirketin grup içindeki yerini bilmesi gerekir. Her şirket ayrı bir tüzel kişidir; birinin borcu veya bir yöneticisi hakkındaki tedbir, kendiliğinden diğerine geçmez. Ancak grup şirketleri arasındaki pay ilişkileri, kurucu ortaklıklar ve devralma işlemleri, bir şirketteki gelişmenin diğerinin değerine yansımasına yol açabilir.

Kronoloji: Nisan–Eylül 2026 Doğrulanmış Gelişmeler

Aşağıdaki tablo yalnızca KAP bildirimleri, MKK verileri, SPK bültenleri ve adli makamların kamuya açık açıklamalarına dayanır. Basına yansıyan bilgiler bu şekilde işaretlenmiştir.

Fon Yatırımcısı, Aracı Kurum Müşterisi ve Pay Sahibi: Üç Ayrı Konum

Tera adı geçen bir yatırımda zarara uğrayan kişinin ilk sorusu “paramı kim öder?” olur. Cevap, neye sahip olduğunuza göre değişir. Fon yatırımcısı fonun malvarlığından pay alır; aracı kurum müşterisinin hesabındaki varlıklar kurumun malvarlığından ayrıdır; pay sahibi ise şirketin ortağıdır ve şirketin değerindeki değişime katlanır. Aynı kişinin hem Tera Yatırım’da hesabı bulunup hem de o hesapta TERA payı taşıması mümkündür; bu durumda her iki konumun kuralları ayrı ayrı uygulanır.

Tasfiye Edilen Fonların TERA ve TEHOL Payları: Yüzde 10, 5,79 ve 6,93

TERA ve TEHOL pay sahibini diğer borsa yatırımcılarından ayıran en önemli olgu, bu iki şirketin sermayesinde tasfiye edilen fonların büyük bloklar taşımasıdır. Sermaye Piyasası Kurulunun Özel Durumlar Tebliği (II-15.1) m.12, ortaklık yapısında belirli eşiklerin aşılmasını veya altına inilmesini kamuya açıklama yükümlülüğüne bağlar; yatırım fonları bakımından bu yükümlülük fonların kurucusu tarafından yerine getirilir. Kriz öncesindeki bildirimler, fonların bu iki şirketteki konumunu açıkça gösterir.

Tera Portföy Hisse Senedi (TL) Fonu, 2026/61 sayılı Bülten’in tasfiye listesine eklenen Tera fonları arasındadır ve tasfiyesini T. İş Bankası yürütür. Hedef Portföy fonlarının tasfiyesini ise T.C. Ziraat Bankası yürütür; Hedef Portföy’ün TEHOL payı taşıyan fonlarından hangilerinin tasfiye listesinde olduğu fon bazındaki portföy raporlarından izlenmelidir (Hedef Portföy rehberi). Pay sahibi için sonuç şudur: bu bloklar, tasfiye süresi içinde bir veya birkaç seferde nakde çevrilecektir. Fonların pay bildirimlerinin nasıl okunacağı, benzer bir yapı taşıyan DSTKF pay sahibi rehberimizde ayrıntılı olarak anlatılmıştır.

Fonlar Payları Nasıl Satacak? Tasfiyenin Pay Sahibine Etkisi

SPK’nın 17.09.2026 tarihli ve 57/1708 sayılı kararıyla belirlenen usul ve esaslar, tasfiye edilen fonların varlıklarını T. İş Bankası ile T.C. Ziraat Bankasına “yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek” nakde çevirme görevi verir (A/1, A/5). Bankalar portföy saklayıcısı olarak katılma payı sahiplerine karşı sorumludur (SPKn m.56/2); yani satışı yürütürken korudukları menfaat fon yatırımcısınınkidir, TERA veya TEHOL pay sahibininki değildir. Portföy yönetiminin temel kuralına göre portföyden rayiç değerinin altında varlık satılamaz ve borsada işlem gören varlıkların rayiç değeri borsa fiyatıdır (III-55.1 m.33/1-b). Bu kural, blokların borsa fiyatının altında elden çıkarılmasını önler; ancak borsa fiyatının kendisinin düşmesini engellemez.

Pay sahibi açısından tasfiyenin üç olası etkisi vardır. Birincisi arz baskısıdır: fiili dolaşımı sınırlı bir payda büyük blokların piyasaya çıkması fiyatı aşağı yönlü etkileyebilir. İkincisi şeffaflıktır: fonların payı her eşik değişiminde KAP’ta bildirilmek zorunda olduğundan satışların seyri izlenebilir. Üçüncüsü kontrol değişikliği ihtimalidir: blokları tek bir alıcı toplar ve şirketin yönetim kontrolünü elde ederse, diğer pay sahiplerine zorunlu pay alım teklifinde bulunma yükümlülüğü doğar. Bu teklifte fiyat, kontrol değişikliğinin duyurulmasından önceki altı aylık ortalama borsa fiyatı ile teklif sahibinin son altı ayda ödediği en yüksek fiyatın yüksek olanından düşük olamaz (II-26.1); kuralın ayrıntısı pay alım teklifi rehberimizde yer alır.

Soruşturma Şirketleri Nasıl Etkiler?

Grubun yöneticileri hakkındaki soruşturma, pay sahibinin en çok endişe ettiği konudur. Hukuken ayrım nettir: ceza muhakemesindeki tedbirlerin büyük kısmı kişilere yöneliktir ve şirketin tüzel kişiliğini sona erdirmez. Şirket tüzel kişiliği ve faaliyet izni devam ettiği sürece yükümlülüklerini yerine getirmek zorundadır. Bununla birlikte kanun, belirli şartlar altında şirketin kendisine yönelen tedbirlere de imkân tanır. Aşağıdaki tablo, her tedbirin kime yöneldiğini ve 23.09.2026 itibarıyla durumunu gösterir.

TERA’nın ayrı bir özelliği, fonları tasfiye edilen Tera Portföy Yönetimi A.Ş.’nin esas sözleşmesinde kurucu olarak yer almasıdır. Tera Portföy’ün fon yatırımcılarına karşı ileride doğabilecek sorumluluğu, kurucu şirketin kendi malvarlığına yönelir; fon malvarlığı ise bundan ayrıdır (SPKn m.53). Bir bağlı şirketin karşılaşabileceği davalar ve idari yaptırımlar, ortak şirketin finansal tablolarına ve dolayısıyla pay değerine yansıyabilir. Bu etkinin büyüklüğü, şirketlerin bundan sonraki finansal raporlarında ve özel durum açıklamalarında görülecektir; bugün kesin bir şey söylemek mümkün değildir.

Soruşturma bir aşama ileri giderek şirket yönetimine kayyım atanmasına dönüşürse, pay sahibinin konumu önemli ölçüde değişir: TMSF’nin kayyım olduğu şirketlerde genel kurul yetkileri Fona geçer ve şirketin satışı veya tasfiyesi azınlık rızası aranmadan gündeme gelebilir. Bu ihtimalde pay sahibinin hakları ve başvuru yolları borsa şirketine TMSF kayyımı yazımızda anlatılmıştır.

Piyasa Dolandırıcılığı Yolu: Bugün Nerede Duruyor?

KTLEV, GUNDG ve DSTKF pay sahiplerini TERA ve TEHOL pay sahiplerinden ayıran fark, SPK’nın bu üç payda aldığı somut karardır. 16.09.2026 tarihli ve 2026/59 sayılı Bülten, bu payların piyasalarındaki belirli dönem işlemleri nedeniyle SPKn m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına karar verdi. SPKn m.115 uyarınca sermaye piyasası suçlarında soruşturma, Kurulun yazılı başvurusuna bağlıdır. Adalet Bakanının açıklamasında bir kısım fon ve pay piyasalarındaki manipülatif işlem iddialarından söz edilmiş, ancak hangi payların kastedildiği ayrıca açıklanmamıştır. TERA ve TEHOL için kamuya açıklanmış bir Kurul kararı bulunmadığından, bu iki payda bugün “piyasa dolandırıcılığı mağduru” konumu bir resmî tespite dayanmamaktadır.

Piyasa dolandırıcılığının iki biçimi vardır: yapay fiyat oluşturan işlemlerle yapılan işlem bazlı piyasa dolandırıcılığı (SPKn m.107/1) ve yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgiyle fiyatı etkileyen bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı (m.107/2). SPK ileride TERA veya TEHOL paylarına ilişkin bir tespit yaparsa, fiyatın yapay biçimde etkilendiği dönemde pay alan yatırımcı; şikâyet, katılma, el konulan malvarlığından iade (TCK m.55), ihtiyati haciz (İİK m.257) ve haksız fiil tazminatı yollarını birlikte kullanabilir. Bu yolların hepsi KTLEV rehberimizde adım adım anlatıldı. Böyle bir karar açıklanana kadar yapılması gereken, işlem kayıtlarını ve dönemin KAP bildirimlerini eksiksiz saklamaktır; çünkü yolun açılıp açılmadığını, alım tarihinizin tespit edilen dönemle örtüşmesi belirleyecektir.

KAP Yükümlülükleri: Şirketler Neyi Açıklamak Zorunda?

Borsada işlem gören şirketler, sermaye piyasası araçlarının değerini, fiyatını veya yatırımcıların kararlarını etkileyebilecek bilgi, olay ve gelişmeleri kamuya açıklamak zorundadır (SPKn m.15). Özel Durumlar Tebliği bu yükümlülüğü ayrıntılandırır: içsel bilgiler gecikmeksizin açıklanır (II-15.1 m.5); açıklama ancak meşru çıkar, yatırımcıyı yanıltmama ve gizlilik şartları birlikte varsa ertelenebilir (m.6); basında çıkan haber ve söylentiler hakkında Kurul veya Borsa uyarısı beklenmeksizin doğrulama açıklaması yapılır (m.9). Kriz döneminde bu yükümlülükler, pay sahibinin şirketin durumunu öğrenebileceği tek resmî kanaldır.

Bu açıklamaların pay sahibi için iki işlevi vardır. Birincisi bilgi işlevidir: şirketin ne zaman neyi bildiği ve kamuya ne zaman açıkladığı, ileride sorumluluk tartışmasının zaman çizelgesini oluşturur. İkincisi delil işlevidir: bir açıklama yanlış, yanıltıcı veya eksikse ya da ertelenmesinin şartları bulunmadığı hâlde ertelenmişse, bu durum aşağıda anlatılan sorumluluk hükümlerinin dayanağı olur. Şirket tarafının bu dönemdeki yükümlülükleri şirket rehberimizde anlatılmıştır.

Yanlış veya Eksik Açıklama: SPKn m.32 ve Altı Aylık Süre

6362 sayılı Kanun m.32/1, kamuyu aydınlatma belgelerini imzalayanların bu belgelerdeki yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgilerden doğan zararlardan müteselsilen sorumlu olduğunu düzenler. m.32/3 kurtuluş ispatını sorumlu kişiye yükler: kast veya ağır ihmalinin bulunmadığını ispat eden sorumluluktan kurtulur. m.32/4 illiyet bağını belirli şartlarda kurulmuş sayar; yatırımcının belgeye güvendiğini ayrıca ispat etmesi gerekmez. Bu üç kural, pay sahibinin elini güçlendirir. Ancak aynı maddenin altıncı fıkrası çok kısa bir süre öngörür: talep, zararın meydana geldiği tarihten itibaren altı ay içinde zamanaşımına uğrar (m.32/6). Kriz 17.09.2026’da görünür hâle geldiğinden, bu tarihten sonra ortaya çıkabilecek bir açıklama eksikliği için bile sürenin hesabı dosya bazında hemen yapılmalıdır.

Yönetim Kurulunun Sorumluluğu: TTK m.553-560

6102 sayılı Türk Ticaret Kanunu m.553/1’e göre kurucular, yönetim kurulu üyeleri, yöneticiler ve tasfiye memurları, kanundan ve esas sözleşmeden doğan yükümlülüklerini ihlal ettiklerinde, kusurlarının bulunmadığını ispatlamadıkça şirkete, pay sahiplerine ve şirket alacaklılarına karşı sorumludur. Pay sahibi bakımından kritik ayrım, zararın kime ait olduğudur. Şirketin kendisi zarara uğratılmışsa ve pay değeri bu yüzden düşmüşse zarar dolaylıdır; m.555/1 uyarınca her pay sahibi şirketin zararının tazminini isteyebilir, ancak tazminatın yalnızca şirkete ödenmesini talep edebilir. Pay sahibinin kendi malvarlığı doğrudan zarar görmüşse, örneğin yanıltıcı bir açıklamaya güvenerek pay almışsa, tazminat pay sahibine ödenir.

Dava açma yükünü hafifleten kurallar da vardır. m.556, pay sahibinin haklı sebeplerle dava açtığı hâllerde dava giderleri ve avukatlık ücretinin, davalıya yükletilemediği ölçüde, davacı pay sahibi ile şirket arasında hakkaniyete göre paylaştırılmasını öngörür. m.557 birden çok sorumlu varsa her birinin, zarar şahsen kendisine yükletilebildiği ölçüde diğerleriyle birlikte müteselsilen sorumlu olmasını düzenler. m.558, genel kurulun verdiği ibranın yalnızca açıklanan maddi olaylar bakımından etki doğuracağını söyler; genel kurulda açıklanmamış olaylar ibranın kapsamı dışında kalır. Zamanaşımı m.560’a göre, davacının zararı ve sorumluyu öğrendiği tarihten itibaren iki ve her hâlde zararı doğuran fiilin meydana geldiği günden itibaren beş yıldır. Ayrıntılar yönetim kurulu sorumluluğu rehberimizde yer alır.

Pay Sahibi Olarak Kullanabileceğiniz Ortaklık Hakları

Kriz dönemlerinde küçük pay sahipleri çoğu zaman genel kurulu önemsiz görür. Oysa Türk Ticaret Kanunu, sorumluluk davasından önce kullanılabilecek ve davanın delillerini üretebilecek araçlar tanır. Bunların en önemlisi özel denetimdir. TTK m.438’e göre her pay sahibi, pay sahipliği haklarının kullanılması için gerekliyse ve bilgi alma veya inceleme hakkını daha önce kullanmışsa, gündemde yer almasa bile belirli olayların özel bir denetimle açıklığa kavuşturulmasını genel kuruldan isteyebilir. Genel kurul istemi kabul ederse şirket veya her pay sahibi otuz gün içinde asliye ticaret mahkemesinden özel denetçi atanmasını isteyebilir.

Yirmide bir eşiği küçük bir pay sahibi için yüksek görünebilir; ancak aynı durumdaki pay sahipleri birlikte hareket ederek eşiğe ulaşabilir. Pay sahiplerinin ortak hareketinde her birinin payının ve temsil yetkisinin yazılı olarak belgelenmesi gerekir. Genel kurulda ibra oyu kullanmadan önce hangi olayların açıklandığının tutanağa geçirilmesi, m.558’deki sınır bakımından önemlidir.

Alım Zamanınıza Göre Durumunuz

Aynı payda zarar eden iki kişinin hukuki konumu, payı ne zaman ve hangi bilgiyle aldıklarına göre çok farklı olabilir. Aşağıdaki tablo genel bir çerçeve verir; her dosyada alım tarihi, fiyat ve o tarihte kamuya açık olan bilgiler birlikte değerlendirilmelidir.

Paylarınız Tera Yatırım’da mı veya Kredili mi Aldınız?

TERA veya TEHOL paylarınızı Tera Yatırım üzerinden tutuyorsanız, pay sahipliğinizin yanında aracı kurum müşterisi konumunuz da vardır. SPKn m.46/5 uyarınca yatırımcıların yatırım kuruluşları nezdindeki nakit ve sermaye piyasası araçları kurumun malvarlığından ayrı izlenir; m.46/6 uyarınca kurumun borçları nedeniyle kamu alacakları için dahi haczedilemez ve iflas masasına dahil edilemez. Paylarınız MKK’da sizin adınıza kayıtlıdır ve başka bir aracı kuruma virman yoluyla taşınabilir. Hesabınızın durumu, virman ve kayıt talebi dilekçesi aracı kurum rehberimizde anlatılmıştır.

Payları kredili işlemle aldıysanız ayrı bir takvim işler. SPK, 17.09.2026 tarihli kararıyla kredili işlemlerde asgari yüzde 35 olan özkaynak koruma oranının, aracı kurumların risk politikalarına uygun olarak 02.10.2026 seans sonuna kadar asgari yüzde 20’ye kadar esnek uygulanabilmesine imkân verdi. Bu esneklik bir zorunluluk değil, aracı kuruma tanınmış bir imkândır; kurumunuzun uygulayıp uygulamadığını yazılı olarak öğrenmeniz gerekir (kredili işlem analizi). Teminat tamamlama çağrısı yapılmadan veya usulsüz biçimde resen satış yapıldığını düşünüyorsanız resen satış rehberimize bakabilirsiniz.

Grubun Diğer Pay Sahipleri: Peker GYO ve TRHOL

Krizin etkisi yalnızca TERA ve TEHOL ile sınırlı değildir. Tera Yatırım Holding A.Ş.’nin Peker Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (PEKGY) paylarını devralması nedeniyle doğan zorunlu pay alım teklifi, kriz günlerinde askıya girdi. SPK, teklif bilgi formunu 09.09.2026 tarihli ve 55/1643 sayılı kararla onaylamıştı; teklifin 16.09.2026–29.09.2026 arasında on iş günü boyunca, 27.02.2026 itibarıyla pay sahibi olan ve payları halen elinde bulunduranlara yapılması öngörülmüştü. Teklif fiyatı, Tera Portföy Üçüncü Hisse Senedi Serbest (TL) Fon’un 13.05.2026’daki alım fiyatı esas alınarak 1 TL nominal pay için 18,77 TL olarak belirlenmişti.

PEKGY pay sahibi için belirleyici olan SPK’nın vereceği karardır: teklif takvimi ve fiyatı ancak Kurul kararıyla değişebilir ve karar KAP’ta ilan edilir. Bu süreçte pay sahibinin yapabileceği, KAP bildirimlerini izlemek, teklif başladığında bilgi formunu ve hedef şirket yönetim kurulunun teklif hakkındaki raporunu incelemek ve fiyatın zorunlu teklif kurallarına uygunluğunu değerlendirmektir. Fiyata ilişkin itirazlar SPK’ya şikâyet ve genel hükümler çerçevesinde ileri sürülür (pay alım teklifi rehberi).

Teklife kimlerin hangi paylarla katılabileceği, fiyatın Tebliğ m.16/1 uyarınca nasıl belirlendiği, erteleme talebinin hukuki çerçevesi ve 16 Eylül’de paylarını virmanlayanların durumu PEKGY pay sahibi rehberimizde ayrıntılı olarak anlatıldı.

Tera Finansal Yatırımlar Holding A.Ş. (TRHOL) pay sahipleri bakımından ise 18.09.2026 tarihli KAP bildirimiyle yönetim kurulu başkan vekili ve genel müdürün görevlerinden ayrıldığı, yeni atamaların ayrıca duyurulacağı açıklandı. TRHOL pay sahibi de bu yazıdaki ortaklık haklarına ve sorumluluk hükümlerine aynı şekilde sahiptir.

Varsayımsal Örnek: Üç Pay Sahibi

Aşağıdaki örnekler gerçek kişilere ait değildir; hukuki yolların farkını göstermek için kurgulanmıştır.

Belgeler, İlk Adımlar ve Süreler

Kendi tarihlerinizi süre hesaplama aracımızla hesaplayabilirsiniz. Birden fazla süre aynı anda işliyorsa, güvenli yol en kısa süreyi esas almaktır; SPKn m.32/6’daki altı aylık süre bu dosyalarda çoğu zaman ilk dolan süredir.

Yapılmaması Gerekenler

• Sosyal medyada kesin suç isnadında bulunmamak. Soruşturma sürerken şirketler veya kişiler hakkında kesinleşmemiş iddiaları kesin bilgi gibi yaymak hakaret ve iftira riskleri doğurur; yanlış veya yanıltıcı bilgiyle fiyatı etkilemek ise başlı başına SPKn m.107/2 kapsamına girebilir (sosyal medya rehberi).
• “Zararınızı geri alırız” tekliflerine güvenmemek. Kriz dönemlerinde mağdurları hedef alan kurtarma dolandırıcılığı yaygınlaşır; hesap bilgisi, şifre veya ön ödeme istenmesi açık bir uyarı işaretidir (rehber).
• Kayıtları kurumun sisteminde bırakmamak. Dekontları, KAP bildirimlerini ve yazışmaları kendi ortamınızda, tarihli olarak saklayın.
• Altı aylık süreyi beklemeye bırakmamak. SPKn m.32/6’daki süre, diğer tüm sürelerden önce dolabilir.
• Genel kurulda ibra oyunu açıklanan olayları sorgulamadan kullanmamak. İbra yalnızca açıklanan olayları kapsar (TTK m.558); neyin açıklandığını tutanağa geçirin.
• YTM’den pay değer kaybı beklememek. YTM aracı kurum müşterisinin nakit ve teslim alacaklarını karşılar; pay değer kaybını karşılamaz.

Sıkça Sorulan Sorular

TERA ve TEHOL hissesi ne olacak?

Payın gelecekteki fiyatını hukuk belirlemez; bu yazı bir fiyat tahmini veya yatırım tavsiyesi içermez. Hukuken bilinen şudur: tasfiye edilen fonların bu iki şirketteki payları tasfiye süresince nakde çevrilecek, şirketlerin tüzel kişiliği devam ediyor ve 23.09.2026 itibarıyla iki pay hakkında kamuya açıklanmış bir SPK yaptırımı bulunmuyor.

TERA veya TEHOL için SPK suç duyurusu var mı?

SPK’nın 16.09.2026 tarihli 2026/59 sayılı Bülteninde suç duyurusuna konu edilen paylar KTLEV, GUNDG ve DSTKF’dir. 23.09.2026 itibarıyla TERA veya TEHOL paylarındaki işlemlere ilişkin kamuya açıklanmış bir Kurul kararı bulunmuyor.

Tasfiye edilen fonların TERA ve TEHOL payları ne olacak?

Tera fonlarının payları T. İş Bankası, Hedef fonlarınınkiler T.C. Ziraat Bankası tarafından yatırımcı menfaati, piyasa derinliği ve likidite koşulları gözetilerek nakde çevrilecek (usul ve esaslar A/1, A/5). Portföyden rayiç değerin altında satış yapılamaz; borsada işlem gören paylarda rayiç değer borsa fiyatıdır.

Tera Yatırım’ın faaliyeti durdu mu?

Bu yazının hazırlandığı 23.09.2026 itibarıyla ulaşılabilen resmî açıklamalarda Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin faaliyetlerini durduran veya tedricî tasfiyesine karar veren bir SPK kararı bulunmuyor. Tedbirler yönetici ve yetkililerin malvarlığına yöneliktir.

TERA pay sahibi olarak YTM’den para alabilir miyim?

Hayır. Yatırımcı Tazmin Merkezi, aracı kurumun müşterisine olan nakit ödeme veya sermaye piyasası aracı teslim yükümlülüğünü yerine getirememesinden doğan talepleri karşılar (SPKn m.82, m.84); payın değer kaybını karşılamaz.

Yöneticiler tutuklandı; şirkete kayyım atanır mı?

Şirkete kayyım atanması CMK m.133’teki şartlara ve yalnızca dördüncü fıkrada sayılan katalog suçlara bağlıdır ve sulh ceza hâkimliği kararı gerektirir. 23.09.2026 itibarıyla TERA veya TEHOL için kamuya açıklanmış bir kayyım kararı bulunmuyor. Kayyım atansa bile pay sahipliği sona ermez.

Zararımı kimden isteyebilirim?

Bugün için başlıca dayanaklar, kamuyu aydınlatma belgelerini imzalayanların sorumluluğu (SPKn m.32) ve yönetim kurulu üyelerinin sorumluluğudur (TTK m.553). Şirketin kendisi zarara uğratıldıysa pay sahibi tazminatın şirkete ödenmesini isteyebilir (TTK m.555). SPK ileride piyasa dolandırıcılığı tespit ederse fiyatı hukuka aykırı biçimde etkileyenlere karşı haksız fiil tazminatı yolu da açılır.

Hangi süreye dikkat etmeliyim?

En kısa süre çoğu zaman SPKn m.32/6’daki altı aylık süredir ve zararın meydana geldiği tarihten itibaren işler. Yönetim kurulu sorumluluğunda süre iki ve beş yıl (TTK m.560), haksız fiilde iki ve on yıldır (TBK m.72/1).

Peker GYO pay alım teklifi ne oldu?

Teklif 16-29.09.2026 arasında 18,77 TL fiyatla yapılacaktı. Tera Yatırım Holding, olağanüstü piyasa koşulları gerekçesiyle takvimin ve fiyatın yeniden değerlendirilmesi için 17.09.2026’da SPK’ya başvurdu; bildirimde erteleme için Kurul onayı bulunmadığı belirtildi. Sonuç SPK kararıyla ve KAP’ta açıklanacak.

TEHOL’ün eski Pera veya Global unvanlı fiziki paylarına sahibim; ne yapabilirim?

TEHOL’ün KAP açıklamasına göre süresi içinde kaydileştirilmediği için mülkiyeti Yatırımcı Tazmin Merkezine devredilen paylar için Yönetmelik kapsamında YTM’ye yapılacak başvuruların son tarihi 06.09.2026 idi. Bu tarihten sonraki durumunuz için KAP açıklamasını ve YTM duyurularını belgelerinizle birlikte değerlendirmeniz gerekir.

İlgili Rehberler

• Fon Krizi Gündemi: gelişmeler gün gün
• Fon Tasfiyesi Hukuk Rehberi
• Aracı Kurumum Soruşturmada: Hisselerim ve Param Güvende mi?
• Tera Portföy Fonları Ne Olacak? Tera Fon Mağdurları Ne Yapmalı?
• Katılımevim (KTLEV) Hissesinde Zarar Ettim
• Gündoğdu Gıda (GUNDG) Hissesinde Zarar Ettim
• Destek Finans Faktoring (DSTKF) Hissesinde Zarar Ettim
• SPK 2026/59 Bülteni: 38 Kişiye Suç Duyurusu
• Şirketimizin Hissesi Manipülasyon Soruşturmasına Konu Oldu
• Piyasa Dolandırıcılığı (Manipülasyon) Suçu – SPKn m.107
• İzahname ve Kamuyu Aydınlatma Sorumluluğu (SPKn m.32)
• Yönetim Kurulu ve Yöneticilerin Sorumluluğu (TTK m.549-561)

Bu yazı 23.09.2026 tarihli bilgilere dayanır ve yeni SPK kararları, KAP açıklamaları veya adli gelişmeler oldukça güncellenecektir. Bilgilendirme amaçlıdır; yatırım tavsiyesi içermez ve somut bir dosya hakkında hukuki görüş niteliği taşımaz.