İflas Talebi KAP’ta Nasıl Açıklanır? 2026 — Borsa Şirketine İflas Davası, Depo Kararı ve İflas Kararı İçin Özel Durum Açıklaması (SPKn m.15; II-15.1 m.5, m.6, m.9; Özel Durumlar Rehberi 5.8) ve Örnek Metinler

Payları borsada işlem gören bir şirkete iflas davası açılması, KAP’ta açıklanması gereken bir gelişmedir. Sermaye piyasası araçlarının değerini, fiyatını veya yatırımcıların kararlarını etkileyebilecek bilgi, olay ve gelişmeler kamuya açıklanır (SPKn m.15/1). SPK’nın Özel Durumlar Rehberi, ihraççının finansal yapısına ilişkin değişiklikler arasında ihraççının aleyhine iflas davası açılmasını açıkça sayar (Rehber 5.8). Aynı bölümde genel icra takipleri ve davalar için son bilançodaki aktif toplamının yüzde onu gibi bir eşik öngörülürken, iflas davası için böyle bir eşik yoktur. Bu nedenle alacak tutarı küçük olsa bile iflas davası açıklanır. İçsel bilgi ortaya çıktığında veya öğrenildiğinde derhâl açıklanır (II-15.1 m.5/1, m.23/2). Erteleme ancak meşru çıkarların korunması, yatırımcıların yanıltılmaması ve gizliliğin sağlanması şartıyla mümkündür (m.6). İflas talebi kanun gereği ilan edildiğinden (İİK m.158/1) gizlilik çoğu zaman sağlanamaz ve erteleme alanı dardır. Rehber, açıklamaların kısa, öz ve anlaşılır olmasını, durumun abartılmamasını veya olduğundan önemsiz gösterilmemesini ister. Açıklamalar yanlış, yanıltıcı, temelsiz, abartılı veya eksik olamaz (m.24/3); böyle bir açıklama ivedilikle düzeltilir. Yükümlülüğe aykırılık idari para cezasına (SPKn m.103), fiyatı etkilemek amacıyla yanıltıcı bilgi verilerek menfaat sağlanması ise üç yıldan beş yıla kadar hapis cezasına (SPKn m.107/2) konu olabilir. 1 Ekim 2026’dan itibaren özel durum açıklamaları eş zamanlı olarak İngilizce de yayımlanır. Bu yazı; açıklama yükümlülüğünün dayanağını, zamanını, ertelemeyi, içeriği, dört örnek metni, süreç boyunca güncellemeyi, söylentiyi, borsa tedbirlerini, yöneticilerin işlem yasağını, yaptırımları ve 2026’daki gerçek örnekleri anlatır.

İflas Davası Açılması Açıklanmalı mı? Rehberdeki Açık Hüküm

Kısa cevap: Evet. SPK Özel Durumlar Rehberi, ihraççının aleyhine iflas davası açılmasını içsel bilgi niteliğindeki finansal yapı değişiklikleri arasında sayar. Genel icra takipleri ve davalar için öngörülen aktif toplamının yüzde onu eşiği, iflas davası için aranmaz.

1- SPKn m.15/1 bakımından: Sermaye piyasası araçlarının değerini, fiyatını veya yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek bilgi, olay ve gelişmeler, ihraççılar veya ilgili taraflarca kamuya açıklanır. Özel Durumlar Tebliği (II-15.1) bu yükümlülüğü içsel bilgi ve sürekli bilgi olarak ayrıntılandırır; SPK’nın Özel Durumlar Rehberi ise Tebliğ’in uygulanmasına ilişkin örnekler verir.

2- Rehber 5.8 bakımından: Rehber’in “İhraççının Finansal Yapısına İlişkin Değişiklikler” bölümü, içsel bilgi örnekleri arasında ihraççının iflas ertelemesi için başvurmasını, bu başvurunun sonuçlanmasını, ihraççının aleyhine iflas davası açılmasını, ihraççının tasfiyesi sonucunu doğurabilecek sona erme nedenlerinden birinin gerçekleşmesini ve ihraççının tasfiye sürecine girmesini sayar. Aynı bölümde, kamuya açıklanan son bilançodaki aktif toplamının yüzde on veya daha fazlasına tekabül eden bir tutar için ihraççı aleyhine icra takibine başlanması, takibin sona ermesi, dava açılması veya davanın sonuçlanması ile devam eden icra takiplerinin toplamının aktif toplamının yüzde onuna ulaşması ayrı bir örnek olarak yer alır. Bölüm ayrıca konkordato mühleti isteminde bulunulmasını, konkordatonun tasdikini, reddini veya feshini de sayar.

Bu iki örnek arasındaki fark belirleyicidir. Genel icra takibi ve davalar için yüzde onluk bir önemlilik eşiği öngörülmüşken, iflas davası için böyle bir eşik yoktur. İflas davası, tutarından bağımsız olarak şirketin varlığını tehdit eden bir süreçtir. Eylül 2026’da bir borsa şirketinin, uyuşmazlık konusu alacak aktiflerin yaklaşık yüzde 1,22’sine karşılık geldiği hâlde iflas talepli davayı KAP’ta açıklaması bu çerçeveyle uyumludur; ayrıntılar için Reeder (REEDR) yazımıza bakabilirsiniz.

Ne Zaman Açıklanır? Derhâl İlkesi ve Tetikleyici An

Kısa cevap: İçsel bilgi ortaya çıktığında veya öğrenildiğinde açıklanır; aksi belirtilmedikçe açıklamaların derhâl yapılması esastır (II-15.1 m.5/1, m.23/2). İflas sürecinde her yeni aşama ayrı bir açıklama anı doğurabilir.

Özel Durumlar Tebliği’ne göre içsel bilgi ortaya çıktığında veya öğrenildiğinde kamuya açıklanır (m.5/1); açıklamalar, aksi belirtilmedikçe derhâl yapılır (m.23/2). Rehber de içsel bilginin açıklama yükümlülüğünün doğduğu anda kamuya açıklanması gerektiğini vurgular. Tebliğ’de pay sahipliği oranlarındaki değişiklikler gibi bazı bildirimler için ayrıca öngörülen süreler, içsel bilgi niteliğindeki iflas gelişmeleri için geçerli değildir.

İflas sürecinde tetikleyici an çoğu zaman, iflas ödeme emrinin veya iflas dava dilekçesinin şirkete tebliğ edildiği ya da şirketin başka yoldan öğrendiği andır. Tebliğ bir gün mesai sonrasında yapılmışsa, açıklama piyasalar açılmadan hazırlanmalıdır. Şirket, dava dilekçesini ve ekleri incelemeden eksik bir açıklama yapmak ile açıklamayı geciktirmek arasında sıkışabilir. Bu durumda doğru yol, doğrulanmış olguları derhâl açıklamak ve değerlendirme sürdüğünü belirterek ayrıntıları güncellemeyle vermektir.

Açıklama Ertelenebilir mi?

Kısa cevap: Erteleme, meşru çıkarların korunması, yatırımcıların yanıltılmaması ve gizliliğin sağlanması şartıyla mümkündür (II-15.1 m.6). İflas talebi kanun gereği ilan edildiğinden gizliliğin sağlanması çoğu zaman mümkün değildir; erteleme bu alanda istisnaidir.

1- II-15.1 m.6 bakımından: İhraççı, meşru çıkarlarının zarar görmesini önlemek için içsel bilginin kamuya açıklanmasını, yatırımcıları yanıltmamak ve gizliliği sağlamak kaydıyla erteleyebilir. Ertelemenin meşru çıkarlara etkisi, yanıltma riski oluşturmadığı ve gizlilik tedbirleri yönetim kurulu kararına bağlanır veya yetki verilmişse yetkilinin yazılı onayı alınır (m.6/4). Gizlilik sağlanamazsa açıklama yapılır (m.6/3). Erteleme sebepleri ortadan kalkar kalkmaz bilgi açıklanır ve açıklamada erteleme kararı ile sebepleri de belirtilir (m.6/2). Rehber de ertelemenin kamuoyu için yanıltma riski oluşturmaması ve erteleme süresince gizliliğin mutlak olarak sağlanması gerektiğini vurgular.

2- İİK m.158/1 bakımından: Alacaklının iflas talebi ilan edilir; diğer alacaklılar ilandan itibaren on beş gün içinde davaya müdahale ederek veya itiraz ederek talebin reddini isteyebilir. İflas talebinin ilan edilmesi, gizliliğin uzun süre korunamayacağı anlamına gelir. Ayrıca iflas talebinin varlığı, şirketin bankaları, tedarikçileri ve çalışanları arasında hızla duyulabilir. Bu nedenle iflas davasının açıklanmasının ertelenmesi, ancak çok kısa süreli ve somut bir meşru çıkar varsa (örneğin talebin birkaç saat içinde ödeme ile sonuçlanacağı kesinleşmiş bir uzlaşma) düşünülebilir; bu hâlde de erteleme kararının m.6/4 uyarınca belgelenmesi ve gizliliğin sağlanamadığı ilk anda açıklama yapılması gerekir.

Karşı görüş şudur: “Alacak şirket için küçüktür ve dava muhtemelen reddedilecektir; açıklama yapılması gereksiz panik yaratır, bu nedenle ertelenmelidir.” Bu yaklaşım Rehber’le bağdaşmaz. Rehber iflas davası için önemlilik eşiği öngörmemiştir; davanın reddedilecek olması ihtimali meşru çıkar sayılmaz. Panik riskine karşı doğru araç erteleme değil, uyuşmazlık tutarının finansal büyüklüğe oranını ve iflas kararı bulunmadığını açıkça gösteren ölçülü bir açıklamadır. Erteleme hükümlerinin başka süreçlerdeki uygulaması için MASAK, BDDK ve savcılık süreçlerinde KAP açıklaması yazımıza bakabilirsiniz.

Açıklamanın İçeriği: Neler Yazılmalı, Neler Yazılmamalı?

Kısa cevap: Açıklama kısa, öz, anlaşılır ve doğrulanabilir olmalıdır. Durum abartılmamalı veya olduğundan önemsiz gösterilmemelidir. İçeriği doğru olup sunuluşu yanlış izlenim veren açıklama da yanıltıcıdır (II-15.1 m.24; Rehber 7.1).

Tebliğ’e göre açıklamalar zamanında, doğru, tam, dolaysız, anlaşılabilir ve yeterli olmalı; mümkünse karşı taraf ve tutar belirtilmelidir (m.24/1). Kesinleşmemiş bir durum, belirsizlik belirtilerek açıklanır ve sonuç, öngörülen tarihte kamuya duyurulur (m.24/2). Açıklamalar yanlış, yanıltıcı, temelsiz, abartılı veya eksik olamaz (m.24/3). Rehber de açıklamaların kısa, öz ve anlaşılabilir olmasını; içsel bilgi dışında bu bilginin etkilerini taraflı biçimde yansıtan ifadelerden, mevcut durumun abartılmasından veya olduğundan önemsiz gösterilmesinden kaçınılmasını ister. Açıklamalar doğrulanabilir bir durumu yansıtmalı; somut bir duruma dayanmayan uyarı, tavsiye ve söylentiler açıklama konusu yapılmamalıdır. Rehber’e göre içeriği doğru olan bir açıklama, sunuluşu karşı tarafta yanlış izlenim verecek şekildeyse yanıltıcıdır. Yanlış, eksik veya yanıltıcı yapılan açıklama, açıklama yapmakla yükümlü kişi tarafından ivedilikle düzeltilir, tamamlanır veya güncellenir.

İflas davası açıklamasında bu ilkelerin pratik karşılığı şudur. Açıklamada davanın açıldığı mahkeme ve esas numarası, dayanılan alacak veya belge (ilam, hakem kararı, cari hesap), uyuşmazlık tutarının son finansal tablolara göre aktif toplamına ve özkaynağa oranı, şirket hakkında verilmiş bir iflas kararı bulunup bulunmadığı ve şirketin hukuki tutumu yer almalıdır. “Dava kesinlikle reddedilecektir” gibi sonuca ilişkin vaatler, alacaklı hakkında değer yargıları ve doğrulanmamış bilgiler yer almamalıdır. Tebliğ mümkünse karşı tarafın belirtilmesini istediğinden (m.24/1), davacı alacaklının unvanı kural olarak açıklamada yer alır; gerçek kişi alacaklılarda kişisel veriler ayrıca değerlendirilmelidir.

Örnek Metinler: Dava, Depo, Ret ve İflas Kararı

Aşağıdaki metinler, iflas sürecinin dört kritik aşaması için özel durum açıklamasının iskeletini gösterir. Köşeli parantezli alanlar dosyaya göre doldurulmalı ve açıklama, şirketin kendi olgularına göre yeniden yazılmalıdır.

Depo aşamasının hukuki ayrıntıları için depo kararı rehberimize, muhafaza tedbirleri için muhafaza tedbiri rehberimize bakabilirsiniz.

Süreç Boyunca Güncelleme: Hangi Aşamalar Ayrı Açıklama Gerektirir?

Kısa cevap: İflas süreci tek bir açıklamayla bitmez. Talebin ilanı, muhafaza tedbiri, depo kararı ve deponun yapılması, ret veya iflas kararı ve kanun yolu sonuçları, yatırımcı kararlarını etkileyebilecek ayrı gelişmelerdir. Tebliğ, önceki açıklamalardaki gelişmelerin sürekli güncellenmesini ister (II-15.1 m.23/7).

Söylenti ve Basın Haberleri

Kısa cevap: Kamuya açıklanmamış bir iflas talebi basında veya sosyal medyada yer alırsa, gizliliğin sağlanıp sağlanmadığı değerlendirilir; gizlilik sağlanamıyorsa açıklama yapılır. Fiyatı etkileyebilecek haber veya söylenti karşısında şirket, Kurulun veya borsanın uyarısını beklemeden açıklama yapar (II-15.1 m.9/1).

Rehber’e göre haber veya söylentilerin varlığı, gizliliğin sağlanmadığı konusunda ihraççının yönetiminde makul bir şüphe oluşturmalıdır; bu durumda gizliliğin sağlanıp sağlanmadığı değerlendirilir ve sağlanamadığı kanaatine ulaşılırsa özel durum açıklaması yapılır. Tebliğ’e göre ihraççı hakkında fiyatı etkileyebilecek öneme sahip, basın-yayın veya diğer iletişim yollarıyla ilk kez duyurulan ya da önceki açıklamalardan farklı bir haber veya söylenti varsa ihraççı, bunların doğru veya yeterli olup olmadığı hakkında açıklama yapmak zorundadır; bu yükümlülük Kurulun veya borsanın uyarısı beklenmeden yerine getirilir (m.9/1). Söylenti ertelenen bir bilgiye ilişkinse erteleme sebepleri ortadan kalkmış sayılır (m.9/2). İflas talebinin ilan edilmesi, basının bu bilgiye resmî kaynaktan ulaşabileceği anlamına gelir; şirketin sessiz kalması, söylentinin fiyat üzerindeki etkisini büyütür.

İşlem Sırası Durdurma ve Borsa Tedbirleri

Kısa cevap: Açıklama öncesinde borsadan işlemlerin geçici olarak durdurulması istenebilir. Borsa İstanbul da yatırımcı kararını etkileyecek önemde bir bilginin öğrenilmesi hâlinde işlemleri geçici olarak durdurabilir. İflas kararı ise kottan çıkarma sebebidir.

Özel Durumlar Tebliği, önemli bir açıklama öncesinde borsadan işlemlerin geçici olarak durdurulmasının istenebileceğini düzenler (II-15.1 m.23/6). Borsa İstanbul’un Borsacılık Faaliyetlerine İlişkin Esaslar Yönetmeliği m.25/1, yatırımcı kararını etkileyecek önemde bir bilginin veya yapılacak bir açıklamanın öğrenilmesi hâlinde Genel Müdürün işlemleri geçici olarak durdurabileceğini düzenler; Genel Müdür en fazla bir ay durdurabilir, daha uzun süre için Yönetim Kurulu kararı gerekir (m.25/2). Kotasyon Yönergesi’nin 21.09.2026 tarihli güncel metninde ortaklığın iflasına karar verilmiş olması, payların kottan çıkarılma sebepleri arasında sayılır (m.23/1-ç). Borsa İstanbul, Mart 2026’da iflas kararı verilen bir gayrimenkul yatırım ortaklığının paylarını, karar tarihindeki Yönerge metninin 25/1-c maddesine dayanarak kottan çıkarmıştır. Ayrıntılar için işlem sırasının geçici durdurulması, kotasyon şartları ve kottan çıkarma ve halka arz şirketi konkordato ilan etti yazılarımıza bakabilirsiniz.

Yöneticiler ve İçsel Bilgi: Açıklama Öncesi İşlem Yasağı

Kısa cevap: İflas talebi açıklanmadan önce bu bilgiye sahip kişilerin şirket paylarında işlem yapması bilgi suistimali (SPKn m.106) riskini doğurur. İçsel bilgilere erişimi olanların listesi tutulmalı ve gizlilik korunmalıdır.

İflas talebi, açıklanıncaya kadar içsel bilgidir. Bu bilgiye sahip yöneticilerin, çalışanların, avukatların, danışmanların ve bunların yakınlarının açıklama öncesinde şirket paylarında işlem yapması, bilgi suistimali (SPKn m.106) kapsamında değerlendirilebilir. İhraççı, içsel bilgilere düzenli erişimi olan kişilerin listesini MKK’ya bildirir ve değişiklik olduğunda günceller (II-15.1 m.7). Açıklanması gereken özel durumlar hakkında bilgi sahibi olan herkes, bunlar kamuya duyuruluncaya kadar gizliliği korumakla yükümlüdür (m.25/1). Bilgiyi kanun, esas sözleşme veya özel sözleşme gereği gizli tutma yükümlülüğü olan avukat, danışman veya denetçiye açıklamak, üçüncü kişilere açıklama sayılmaz (m.5/4). Yöneticilerin kendi şirketlerinin paylarında işlem yapma kuralları için yönetici kendi şirketinin hissesini alıp satabilir mi yazımıza bakabilirsiniz.

Yaptırımlar: İdari Para Cezası, Piyasa Dolandırıcılığı ve Yönetici Sorumluluğu

Kısa cevap: Kamuyu aydınlatma yükümlülüğüne aykırılık idari para cezasına konu olabilir (SPKn m.103). Fiyatı etkilemek amacıyla yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi verilerek menfaat sağlanması üç yıldan beş yıla kadar hapis ve beş bin güne kadar adli para cezası gerektirir (SPKn m.107/2). Yöneticiler ayrıca TTK m.553 kapsamında sorumlu olabilir.

1- SPKn m.103 bakımından: Kanun ve Kanun’a dayanılarak yapılan düzenlemelere aykırı hareket edenlere idari para cezası verilebilir. Özel durum açıklamasının yapılmaması, geç yapılması veya eksik yapılması bu kapsamda değerlendirilebilir.

2- SPKn m.107/2 bakımından: Sermaye piyasası araçlarının fiyatlarını, değerlerini veya yatırımcıların kararlarını etkilemek amacıyla yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi vermek, söylenti çıkarmak, haber vermek, yorum yapmak, rapor hazırlamak veya bunları yaymak suretiyle menfaat sağlanması bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığıdır; üç yıldan beş yıla kadar hapis ve beş bin güne kadar adli para cezası öngörülür. Öğretide bu suçun olumlu bir hareketle işlenebileceği, açıklama yapılmamasının tek başına bu suçu oluşturmadığı belirtilir. Buna karşılık iflas davasını “tamamen asılsız” ilan eden veya iflas riskini gerçeğe aykırı biçimde küçümseyen bir açıklama, fiyatı etkileme amacı ve menfaat unsurlarıyla birlikte bu suçun konusu olabilir.

3- TTK m.553 bakımından: Yönetim kurulu üyeleri, kanundan ve esas sözleşmeden doğan yükümlülüklerini kusurlarıyla ihlal ederlerse şirkete, pay sahiplerine ve şirket alacaklılarına karşı verdikleri zarardan sorumludur. Eksik veya yanıltıcı açıklama nedeniyle zarara uğrayan yatırımcıların talepleri bu çerçevede gündeme gelebilir. Ayrıntılar için halka açık şirkette yönetim kurulu sorumluluğu yazımıza bakabilirsiniz.

1 Ekim 2026’dan İtibaren İngilizce Eş Zamanlı Açıklama

Kısa cevap: SPK kararıyla, payları borsada işlem gören halka açık ortaklıklar 1 Ekim 2026’dan itibaren özel durum açıklamalarını Türkçeyle eş zamanlı olarak İngilizce de yayımlar.

Kurul, özel durum açıklamalarının Türkçeyle eş zamanlı olarak İngilizce de yayımlanmasına karar vermiştir (SPK 2026/51 bülteni). İflas davası gibi hukuki terimlerin yoğun olduğu açıklamalarda İngilizce metnin Türkçe metinle birebir uyumlu olması özellikle önemlidir; “iflas talepli dava” ile “iflas kararı” arasındaki farkın İngilizce metinde de korunması gerekir. Ayrıntılar için KAP’ta İngilizce özel durum açıklaması yazımıza bakabilirsiniz.

2026’dan Gerçek Örnekler

Kısa cevap: 2026’da borsa şirketlerinin iflas süreçlerine ilişkin açıklamaları üç farklı tabloyu gösterdi: iflas talepli dava ve sürmekte olan iptal davası, iflas talepli icra takibi ve sonradan gelen ret kararı, iflas kararı ve kottan çıkarma.

Reeder Teknoloji, 28 Eylül 2026’daki açıklamasında aleyhine açılan iflas talepli davanın mahkemesini ve esas numarasını, dayanılan hakem kararına karşı iptal davasının sürdüğünü, uyuşmazlık tutarının aktiflere ve özkaynağa oranını ve şirket hakkında verilmiş bir iflas kararı bulunmadığını birlikte açıkladı. Marka Yatırım Holding, Mart 2026’da aleyhine iflas talepli icra takibi başlatıldığını; sonraki açıklamalarına dayanan haberlere göre iflas talebinin reddedildiğini ve istinaf başvurusunun da reddedildiğini duyurdu. Yeşil GYO sürecinde ise iflas kararı ve ardından Borsa İstanbul’un kottan çıkarma kararı kamuya yansıdı. Bu örnekler, bir iflas sürecinde tek bir açıklamanın yetmediğini ve her aşamanın yatırımcıya ayrı ayrı anlatılması gerektiğini gösterir. Ayrıntılar için Reeder (REEDR) yazımıza bakabilirsiniz.

Adım Adım: İflas Talebi Öğrenildi

1. Öğrenme anını kayda geçirin. Tebliğ veya öğrenme tarihi ve saati, açıklama zamanının dayanağıdır (II-15.1 m.5).
2. İçsel bilgi listesini güncelleyin. Bilgiye erişen kişileri kaydedin ve işlem yasağını hatırlatın (SPKn m.106).
3. Olguları doğrulayın. Mahkeme, esas numarası, dayanak ve tutarı dava dilekçesinden teyit edin.
4. Oranı hesaplayın. Tutarın son finansal tablolara göre aktif ve özkaynağa oranını çıkarın.
5. Ertelemeyi değerlendirin. İlan nedeniyle gizlilik sağlanamayacaksa erteleme seçeneği yoktur (m.6).
6. Metni yazın. Abartısız ve küçümsemesiz; iflas kararı bulunup bulunmadığını açıkça belirtin (Rehber 7.1).
7. Gerekirse işlem durdurma isteyin. Önemli bir açıklama öncesinde borsadan işlemlerin geçici olarak durdurulması istenebilir.
8. İngilizce metni hazırlayın. 1 Ekim 2026’dan itibaren eş zamanlı yayım gerekir.
9. Güncellemeyi planlayın. Tedbir, depo, ret veya iflas kararı her biri ayrı açıklama noktasıdır.

Sık Yapılan Hatalar

• Yüzde on eşiğini iflas davasına uygulamak. Rehber iflas davası için eşik öngörmez (Rehber 5.8).
• Dava reddedilecek diye açıklamayı ertelemek. Reddedilme ihtimali meşru çıkar değildir; iflas talebi ilan edilir ve gizlilik korunamaz.
• “Şirket iflas etti” izlenimi vermek. İflas talebi ile iflas kararı ayrı ayrı ve açıkça yazılmalıdır.
• Riski küçümsemek. Durumun olduğundan önemsiz gösterilmesi de yanıltıcıdır (Rehber 7.1).
• Güncelleme yapmamak. Depo, tedbir ve karar aşamaları ayrı açıklama gerektirebilir.
• İçsel bilgi listesini tutmamak. Açıklama öncesi işlemler bilgi suistimali riskini doğurur (SPKn m.106).
• KAP metni ile mahkeme dilekçesini çelişkili kurmak. Açıklamadaki ifadeler dava dosyasında da okunur.

Önemli Kavramlar

İçsel bilgi

Sermaye piyasası araçlarının değerini, fiyatını veya yatırımcı kararlarını etkileyebilecek, henüz kamuya açıklanmamış bilgi (SPKn m.15/1; II-15.1 m.5/1).

Özel durum açıklaması

İçsel bilginin KAP’ta kamuya duyurulması.

Erteleme

Meşru çıkar, yanıltmama ve gizlilik şartlarıyla içsel bilginin açıklanmasının ertelenmesi (II-15.1 m.6).

Özel Durumlar Rehberi

SPK’nın Tebliğ’in uygulanmasına ilişkin örnekler ve esaslar içeren rehberi; iflas davasını finansal yapı değişiklikleri arasında sayar (Rehber 5.8).

Bilgi suistimali

İçsel bilgiyi kullanarak işlem yapılması (SPKn m.106).

Bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı

Fiyatı etkileme amacıyla yanıltıcı bilgi vererek menfaat sağlanması (SPKn m.107/2).

Sıkça Sorulan Sorular

Borsa şirketine iflas davası açılırsa KAP’ta açıklanmalı mı?

Evet. SPK Özel Durumlar Rehberi, ihraççının aleyhine iflas davası açılmasını finansal yapıya ilişkin değişiklikler arasında sayar (Rehber 5.8). Açıklamanın dayanağı SPKn m.15/1 ve II-15.1’dir.

Alacak tutarı küçükse de açıklama yapılır mı?

Evet. Rehber genel icra takipleri ve davalar için aktif toplamının yüzde onu eşiğini öngörür; iflas davası için ise böyle bir eşik öngörmez.

İflas davası ne zaman açıklanmalı?

İçsel bilgi ortaya çıktığında veya öğrenildiğinde; aksi belirtilmedikçe derhâl (II-15.1 m.5/1, m.23/2). Uygulamada tetikleyici an, talebin şirkete tebliğ edildiği veya öğrenildiği andır.

İflas davasının açıklaması ertelenebilir mi?

Meşru çıkar, yanıltmama ve gizlilik şartlarıyla ve yönetim kurulu kararı veya yetkilinin yazılı onayıyla (II-15.1 m.6/1, m.6/4). İflas talebi kanun gereği ilan edildiğinden (İİK m.158/1) gizlilik çoğu zaman sağlanamaz; erteleme istisnaidir.

Açıklamada hangi bilgiler yer almalı?

Mahkeme ve esas numarası, karşı taraf, dayanak, tutar ve bunun aktif ve özkaynağa oranı, iflas kararı bulunup bulunmadığı ve şirketin hukuki tutumu. Tebliğ mümkünse karşı taraf ve tutarın belirtilmesini ister (II-15.1 m.24/1); açıklama kısa, öz ve doğrulanabilir olmalıdır (Rehber 7.1).

Açıklamada davanın reddedileceğini yazabilir miyim?

Kesin sonuç vaadi yanıltıcı olabilir. Açıklamalar temelsiz veya abartılı olamaz (II-15.1 m.24/3); kesinleşmemiş durum belirsizlik belirtilerek açıklanır (m.24/2). Şirketin tutumu ve hukuki yolları yazılmalıdır.

Yanlış veya eksik açıklama yaptıysam ne yapmalıyım?

Açıklama yapmakla yükümlü kişi yanlış, eksik veya yanıltıcı açıklamayı ivedilikle düzeltir, tamamlar veya günceller (Rehber 7.1).

Depo kararı ve deponun yapılması açıklanmalı mı?

İflas riskini doğrudan etkileyen bu gelişmeler yatırımcı kararlarını etkileyebilir; ayrı birer güncelleme noktasıdır (SPKn m.15/1).

İflas kararı verilirse açıklamada ne yazılmalı?

Kararın mahkemesi, tarihi ve saati ile şirketin kanun yoluna başvurup başvurmayacağı. Kanun yoluna başvurulması, iflas kararının ilanına ve iflas masasının oluşturulmasına engel olmaz (İİK m.164/3).

Basında iflas talebine ilişkin haber çıktı, ne yapmalıyım?

Fiyatı etkileyebilecek bir haber veya söylenti karşısında şirket, Kurulun veya borsanın uyarısını beklemeden doğru veya yeterli olup olmadığı hakkında açıklama yapar (II-15.1 m.9/1). Söylenti ertelenen bilgiye ilişkinse erteleme sebepleri ortadan kalkmış sayılır (m.9/2).

Açıklama öncesinde işlemlerin durdurulması istenebilir mi?

Evet. Tebliğ, önemli bir açıklama öncesinde borsadan işlemlerin geçici olarak durdurulmasının istenebileceğini düzenler (II-15.1 m.23/6); Borsa İstanbul da BİAŞ Yönetmeliği m.25 uyarınca işlemleri durdurabilir.

Yöneticiler açıklama öncesinde hisse satabilir mi?

İflas talebi açıklanıncaya kadar içsel bilgidir; bu bilgiyle işlem yapılması bilgi suistimali (SPKn m.106) kapsamında değerlendirilebilir.

Açıklama yapılmazsa hangi yaptırım uygulanır?

Kamuyu aydınlatma yükümlülüğüne aykırılık idari para cezasına konu olabilir (SPKn m.103). Yönetim kurulunun hukuki sorumluluğu da gündeme gelebilir (TTK m.553).

Yanıltıcı açıklama suç mudur?

Fiyatı etkilemek amacıyla yalan, yanlış veya yanıltıcı bilgi verilerek menfaat sağlanması bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığıdır; üç yıldan beş yıla kadar hapis ve beş bin güne kadar adli para cezası öngörülür (SPKn m.107/2).

Açıklama İngilizce de yapılmalı mı?

1 Ekim 2026’dan itibaren payları borsada işlem gören halka açık ortaklıklar özel durum açıklamalarını Türkçeyle eş zamanlı olarak İngilizce de yayımlar (SPK 2026/51).

Konkordato başvurusu da açıklanır mı?

Evet. Rehber, konkordato mühleti isteminde bulunulmasını ve konkordatonun tasdikini, reddini veya feshini de finansal yapı değişiklikleri arasında sayar (Rehber 5.8).

Avukata veya danışmana bilgi vermek açıklama sayılır mı?

Hayır. Bilgiyi kanun, esas sözleşme veya özel sözleşme gereği gizli tutma yükümlülüğü olan kişilere açıklamak üçüncü kişilere açıklama sayılmaz (II-15.1 m.5/4).

İlgili Rehberler

• Baskı amaçlı iflas talebine karşı şirketin hakları
• İflas kararına istinaf ve temyiz: süreler ve sonuçlar
• Şirket iflas ederse hisselerim ne olur? Pay sahibinin hakları
• Borsa şirketine iflas davası: Reeder (REEDR) örneği
• İflas davası cevap dilekçesi örneği ve savunma
• İflas davasında depo kararı
• İflas davasında muhafaza tedbiri
• KAP bildirim yükümlülüğü (II-15.1)
• KAP’ta İngilizce özel durum açıklaması
• MASAK, BDDK ve savcılık süreçlerinde KAP açıklaması
• Yönetici kendi şirketinin hissesini alıp satabilir mi?
• Halka açık şirkette yönetim kurulu sorumluluğu
• İşlem sırasının geçici durdurulması
• Kotasyon şartları ve kottan çıkarma
• Halka arz şirketi konkordato ilan etti
• Halka arz sonrası yükümlülükler
• Halka Arz Hukuk Rehberi