SPK 2026/80 Bülteni: KARCL, GRTHO ve EDATA’da Suç Duyurusu Alanlar Ne Yapmalı? 2 Yıl İşlem Yasağı, Lisans İptali ve 15 Günlük Etkin Pişmanlık (SPKn m.107/1, 107/3, 101)

Sermaye Piyasası Kurulu 13 Kasım 2026 tarihli 2026/80 sayılı bülteninde Kardemir Çelik (KARCL), Graintürk Holding (GRTHO) ve E-Data Teknoloji (EDATA) paylarındaki işlemler nedeniyle 76 suç duyurusu kararı aldı; mükerrer kayıtlar çıkarıldığında 65 gerçek kişi hakkında SPKn m.107/1 kapsamında başsavcılığa başvurulacak. Aynı kişilere 2 yıl işlem yasağı getirildi, 36 kişinin tüm lisansları yasak süresince iptal edildi; KARCL’de A1 Capital Portföy, A1 Capital Yatırım, Pardus Portföy, Tera GSYO, Tera Portföy ve Tera Yatırım Bankası’nın, GRTHO’da Tera Portföy’ün kendi nam ve hesabına işlemleri de yasak kapsamına alındı. Kararların sayısal dökümünü son dakika haberimizde verdik. Bu yazı, kararların hukuken ne anlama geldiğini anlatıyor: suç duyurusunun ceza muhakemesindeki yeri, 15 günlük etkin pişmanlık süresinin nasıl hesaplanacağı, 2 yıllık işlem yasağının ve lisans iptalinin kapsamı, kurumlara getirilen “kendi nam ve hesabına” sınırlı yasağın müşteriler bakımından sonucu, zarar eden pay sahiplerinin yolları, dava süreleri ve aynı bültende yer alan kredili işlem ile 7596 sayılı Kanun kapsamındaki isteğe bağlı iade duyuruları. Yazı genel bilgilendirme amaçlıdır; kimseyi suçlu gibi göstermez ve yatırım tavsiyesi içermez.

2026/80 Bülteni: Ne Kararlaştırıldı, Hangi Yetkiye Dayanıyor?

SPK bültenleri, Kurul Karar Organı’nın haftalık toplantılarında aldığı kararların kamuya duyurulduğu resmî yayındır. 2026/80 sayılı bülten 13 Kasım 2026 tarihini taşıyor ve “C. Suç Duyurusu, İdari Para Cezası ile Diğer Yaptırım ve Tedbirler” başlığı altında üç ayrı pay için yapılan incelemelerin sonucunu açıklıyor. Kararlar üç katmandan oluşuyor: başsavcılığa yapılacak suç duyurusu, piyasada işlem yapmayı engelleyen idari tedbir ve sermaye piyasası lisanslarının iptali. Bunlara ek olarak izinsiz faaliyet yürüten internet sitelerine erişim engeli ve “E. Duyuru ve İlke Kararları” başlığında iki genel duyuru yer alıyor.

Bu kararların her biri ayrı bir hukuki rejime tabidir. Suç duyurusunun sonucu ceza yargılamasında, işlem yasağı ve lisans iptalinin sonucu idari yargıda belirlenir. Bu ayrım, hem savunma stratejisini hem de sürelerin hesabını doğrudan etkiler.

Pay Bazında Kimler, Hangi Yaptırımla Karşılaştı?

Bültende kişiler adları, maskelenmiş kimlik numaraları ve MKK sicil numaralarıyla listeleniyor. Ceza soruşturması devam edeceği için gerçek kişilerin adlarını bu yazıda kullanmıyoruz. Listeler birbirinden bağımsız hazırlanmış; aynı kişi iki ya da üç payda ayrı ayrı yer alabiliyor. Bu nedenle toplam kayıt sayısı ile tekil kişi sayısı farklıdır.

KARCL listesindeki kişilerden biri yabancı uyruklu olup MKK sicil numarası yerine pasaport bilgisiyle gösterilmiş. Kurumlar hakkında suç duyurusu kararı yok: tüzel kişiler ceza hukukunda fail olamayacağından (TCK m.20) Kurul bu kurumlar bakımından yalnızca tedbir yoluna gitmiş. Kurumların yöneticileri veya çalışanları hakkında ayrıca bir karar olup olmadığı bu bültenden anlaşılmıyor; daha önceki bültenlerde Tera ve A1 Capital grubu için alınan kararlar Tera Grubu Hakkında SPK Kararları yazımızda toplu hâlde yer alıyor.

İşlem Bazlı Piyasa Dolandırıcılığı: SPKn m.107/1 Ne Yasaklıyor?

Bültendeki bütün suç duyurularında eylem “pay piyasasında gerçekleştirilen işlemler”, ihlal edilen hüküm SPKn m.107/1 olarak gösteriliyor. Bu fıkra, sermaye piyasası araçlarının fiyatlarına, fiyat değişimlerine, arz ve taleplerine ilişkin olarak yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandırmak amacıyla alım veya satım yapanları, emir verenleri, emir iptal edenleri, emir değiştirenleri veya hesap hareketleri gerçekleştirenleri üç yıldan beş yıla kadar hapis ve beş bin günden on bin güne kadar adli para cezasıyla cezalandırır. Adli para cezasının miktarı suçun işlenmesiyle elde edilen menfaatten az olamaz. Bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı ise ayrı bir fıkrada (m.107/2) düzenlenir ve bu bültende yer almıyor.

İşlem bazlı manipülasyonun tipik görünümleri; aynı grubun hesapları arasında sahte hacim yaratma, kapanışa yakın fiyatı yönlendiren emirler, alış kademelerini dolduran ve gerçekleşmeden iptal edilen büyük emirler ile birbiriyle bağlantılı hesapların koordineli işlemleridir. Bu kavramların ayrıntılı açıklaması İşlem Bazlı Piyasa Dolandırıcılığı (SPKn m.107/1) yazımızda yer alıyor. Değerlendirmemize göre bu tür dosyalarda savunmanın merkezinde “özel kast” unsuru durur: bir yatırımcının yoğun işlem yapması, aynı paya birden fazla hesapla girmesi veya kısa vadeli al-sat yapması kendi başına yanıltıcı izlenim yaratma amacını göstermez; işlemlerin ekonomik bir mantığı olup olmadığı, kişiler arasında organik bağ bulunup bulunmadığı ve emirlerin zamanlaması birlikte değerlendirilmelidir.

Suç Duyurusu Ne Anlama Gelir? SPKn m.115 ve Soruşturmanın Seyri

SPKn m.115/1’e göre Kanunda tanımlanan suçlardan dolayı soruşturma yapılması, Kurul tarafından Cumhuriyet başsavcılığına yazılı başvuruda bulunulmasına bağlıdır ve bu başvuru muhakeme şartı niteliğindedir. Yani Kurulun suç duyurusu, savcılığın soruşturma başlatabilmesinin ön koşuludur; suçun işlendiğine dair bir tespit değildir. Başvurunun ardından savcılık delil toplar, şüphelilerin ifadesini alır ve Kurul meslek personelinden yararlanabilir (m.115/3). Kamu davası açılırsa iddianame Kurula da tebliğ edilir ve Kurul katılan sıfatını kazanır (m.115/2). Kovuşturmaya yer olmadığına karar verilirse Kurul bu karara itiraz edebilir (m.115/4).

Şüpheli sıfatını kazanan kişi CMK’daki bütün haklara sahiptir: susma hakkı, müdafi yardımından yararlanma (CMK m.147, 149), lehine delillerin toplanmasını isteme ve dosyayı inceleme. Kurul raporu soruşturmanın temel belgesi olduğundan, raporun hangi işlemlere ve hangi hesaplara dayandığının, menfaat hesabının nasıl yapıldığının erken aşamada incelenmesi savunma açısından belirleyicidir. Şüpheli rehberimiz SPK Hakkımda Suç Duyurusunda Bulundu bu adımları ayrıntılı anlatıyor; sermaye piyasası suçlarının genel çerçevesi için Sermaye Piyasası Suçları (SPKn m.106-116) yazımıza bakılabilir.

Etkin Pişmanlık: 15 Gün, Menfaatin İki Katı ve 500.000 TL Alt Sınırı

SPKn m.107/3, işlem bazlı piyasa dolandırıcılığına özgü bir etkin pişmanlık düzenlemesi içerir. Suçu işleyen kişi pişmanlık göstererek, beş yüz bin Türk lirasından az olmamak üzere elde ettiği veya elde edilmesine sebep olduğu menfaatin iki katı kadar parayı Hazineye öderse, ödemenin yapıldığı evreye göre ceza ya hiç verilmez ya da indirilir. Bülten, bu imkândan yararlanmak isteyenler için ödeme hesabını ve süreyi ayrıca belirtiyor: ödeme Kurul kararından itibaren 15 gün içinde Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın e-tahsilat hesabına, bültende yazılı açıklama notuyla yapılmalı ve aynı süre içinde belgeler Kurula iletilmelidir.

Süre nasıl hesaplanır? Bültende her karar için ayrı karar tarihi yazılmamış; bülten 13.11.2026 tarihini taşıyor. Kararların bülten tarihinde alındığı kabul edilirse, süre ertesi günden başlar ve on beşinci gün 28.11.2026 Cumartesi gününe denk gelir. Hafta sonu bankacılık işlemlerinin ve Kurula belge iletiminin aksayabileceği düşünüldüğünde, ödemenin ve belge iletiminin en geç 27.11.2026 Cuma günü tamamlanması temkinli yoldur. Karar size ayrıca tebliğ edildiyse tebliğ yazısındaki tarih esas alınmalıdır; tarih konusunda tereddüt varsa Kuruldan yazılı teyit istenmelidir.

Menfaat nasıl belirlenir? Ödenecek tutar Kurul raporunda kişi bazında hesaplanan menfaatin iki katıdır; hesaplanan iki kat 500.000 TL’nin altında kalsa bile 500.000 TL ödenir. Menfaatin “elde edilen” ve “elde edilmesine sebep olunan” olarak iki ayrı kalemi kapsadığına dikkat edilmeli: kişinin kendi hesabında kâr etmemiş olması, başka hesaplara sağladığı menfaatin hesaba katılmayacağı anlamına gelmez. Ayrıntılı hesap örnekleri İşlem Bazlı Manipülasyonda Etkin Pişmanlık yazımızda.

Etkin pişmanlık kararı verilmeden önce iki soru birlikte değerlendirilmelidir: Kurul raporundaki menfaat hesabı doğru mu ve kişi suçlamayı kabul etmeden ödeme yapmanın ceza dosyası, idari dava ve olası tazminat davaları üzerindeki etkisi ne olur? Değerlendirmemize göre ödeme, kanun metni gereği “pişmanlık göstererek” yapılan bir işlem olduğundan, idari davada işlem yasağının hukuka aykırılığını ileri sürme stratejisiyle çelişebilir; bu nedenle karar, dosyanın tüm boyutları birlikte incelenerek verilmelidir.

2 Yıl İşlem Yasağı: Kapsamı ve Pratik Sonuçları

SPKn m.101/1, Kurula 104, 106 ve 107. maddelerde sayılan fiillerin işlendiğine dair makul şüphe bulunan gerçek veya tüzel kişiler hakkında borsalarda geçici veya sürekli işlem yasağı dâhil piyasanın etkin ve sağlıklı işleyişini sağlayacak her türlü tedbiri alma yetkisi verir. Kurul bu yetkiyi V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği ile ayrıntılandırmıştır. 2026/80 bülteninde yasağın dayanağı Tebliğ’in 5/2 ve 6/2 maddeleri olarak gösteriliyor ve süre her kişi için 2 yıl.

Yasak “Borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda” işlem yapmayı kapsıyor. Bu, yasaklı kişinin yalnızca ilgili pay kodunda değil, bu piyasalardaki tüm araçlarda işlem yapamayacağı anlamına gelir; kurumlara yönelik kararlarda ise bülten kapsamı ayrıca pay ve işlem türüyle daraltmıştır. Yasak, kişinin mevcut varlıklarına el konulması anlamına gelmez; ancak bu varlıklarla piyasada işlem yapılmasını engeller. Elde bulunan payların nasıl yönetileceği, aracı kurumun uygulaması ve Tebliğ hükümleri birlikte incelenerek belirlenmelidir.

İşlem yasağı bir idari işlem olduğundan, yargı denetimi idare mahkemesinde yapılır. Mahkeme, Kurulun “makul şüphe” değerlendirmesinin somut verilere dayanıp dayanmadığını, tedbirin ölçülü olup olmadığını ve kişinin işlemleri ile şüphe konusu arasındaki bağın nasıl kurulduğunu inceler. Ceza soruşturmasının sonucu idari davayı doğrudan bağlamaz; ancak kovuşturmaya yer olmadığı kararı veya beraat, tedbirin devamının gerekliliği bakımından önemli bir olgudur.

Kurumlara Getirilen “Kendi Nam ve Hesabına” Sınırlı Yasak

Bültenin dikkat çeken yönlerinden biri, KARCL ve GRTHO paylarındaki işlem yasağı listesine aracı kurum, portföy yönetim şirketi, yatırım ortaklığı ve yatırım bankası niteliğindeki kurumların da alınmış olması. Bu kurumlar için yasak, “kendi nam ve hesabına olan işlemlerle sınırlı olmak üzere” getirildi. Bu ifade, kurumun kendi bilançosu ve portföyü için yaptığı işlemleri kapsar; müşteri adına aracılık işlemleri ve yönetilen fonlar adına yapılan işlemler bu ifadenin dışında kalır.

Bu kurumların bir kısmı hakkında daha önce faaliyet durdurma, izin iptali ve fon tasfiyesi kararları alınmıştı. Örneğin Tera Yatırım Menkul Değerler’in izinlerinin iptali ve yatırımcıların tazmini 2026/77 bülteni ile duyurulmuştu; fonların tasfiyesi ve ara ödemeler 7596 sayılı Kanun ara ödeme usul ve esasları yazımızda anlatılıyor. Değerlendirmemize göre 2026/80’deki kurum yasakları, bu süreçlere yeni bir yük eklemiyor; ancak kurumların ilgili paylardaki geçmiş işlemlerinin Kurul incelemesine konu olduğunu gösterdiği için, bu kurumlardan zarar iddiası olan yatırımcıların delil dosyasında yer alması gereken bir olgu.

Lisans İptali: V-101.1 m.17/1 ve Çalışma Hayatına Etkisi

Bültenin C.3 bölümünde, suç duyurusuna konu kişilerden EDATA’da 4, KARCL’de 22 ve GRTHO’da 17 kayıt için “tüm lisansların işlem yapma yasağı süresi boyunca iptal edilmesine” karar verildiği görülüyor. Bu kayıtlar tekilleştirildiğinde 36 kişiye karşılık geliyor. Sermaye piyasası faaliyet lisansları; aracı kurumlarda, portföy yönetim şirketlerinde, yatırım danışmanlığında ve değerleme gibi alanlarda belirli görevlerin yürütülmesi için zorunludur. İptal süresince bu kişiler lisans gerektiren görevlerde çalışamaz; işverenlerin de lisansı iptal edilmiş personeli bu görevlerde tutmaması gerekir.

Lisans iptali işlem yasağı süresine bağlandığı için, işlem yasağının idari yargıda iptal edilmesi veya yürütmesinin durdurulması lisans iptalinin akıbetini de doğrudan etkiler. Bu nedenle iki karara karşı tek dava açılabileceği gibi, her biri için ayrı ayrı iptal istemi de ileri sürülebilir. İş ilişkisi açısından, lisans iptalinin işçinin işini yapmasını imkânsız hâle getirip getirmediği ve işverenin başka bir görev önerip önermediği iş hukuku bakımından ayrıca değerlendirilmelidir.

Erişim Engeli Getirilen 12 Adres

Bülten, SPKn m.99/3 uyarınca izinsiz sermaye piyasası faaliyeti yürüttüğü değerlendirilen internet sitelerine erişimin engellenmesine karar verdi. Liste, isimleri lisanslı portföy yönetim şirketlerini veya aracı kurumları çağrıştıran alan adlarından oluşuyor; bu tür sitelerin kayıt ve giriş sayfaları da ayrı ayrı listeye alınmış.

Bu sitelere para gönderenler, gönderimin hangi hesaba, hangi tarihte ve hangi açıklamayla yapıldığını gösteren dekontları, yazışmaları ve ekran görüntülerini saklamalıdır. Nitelikli dolandırıcılık şikâyeti, bankaya itiraz ve hesap blokesi talepleri için zaman kritik önemdedir; adım adım yol haritası SPK ve Vergi Dairesi Yaptırımları rehberimizde, site sahipleri bakımından erişim engeline itiraz ise Sitem SPK Kararıyla Engellendi yazımızda anlatılıyor.

Hukuki Nitelik, Tartışmalı ve Belirsiz Noktalar

Tedbir mi, yaptırım mı? İşlem yasağı ve lisans iptali kanunda “tedbir” olarak düzenlenmiştir ve makul şüphe ile alınabilir. Değerlendirmemize göre iki yıllık süre, kişinin meslek ve yatırım faaliyetini fiilen durdurduğu için etkisi bakımından yaptırıma yaklaşır; bu nedenle idari yargı denetiminde ölçülülük ilkesi ve kararın gerekçesinin somutluğu önem taşır. Kişinin işlemlerinin hangi tarih aralığında, hangi hesaplardan ve hangi gerekçeyle şüpheli görüldüğü Kurul raporunda yer almalıdır.

Birden fazla listede yer alma: Aynı kişilerin KARCL, GRTHO ve EDATA listelerinde birlikte görünmesi, Kurulun bu kişileri bağlantılı bir hesap grubu olarak değerlendirdiğine işaret edebilir. Ancak her pay için ayrı bir suç duyurusu kararı bulunduğundan, değerlendirmemize göre her dosyada kişinin rolü ve menfaati ayrı ayrı ispatlanmalıdır; bir paydaki şüphe diğerine otomatik olarak taşınamaz.

Etkin pişmanlık tutarının belirsizliği: Bülten ödenecek tutarı göstermiyor; tutar Kurul raporundaki menfaat hesabına bağlı. Kişinin bu hesabı öğrenmeden 15 günlük süreyi geçirmesi riski var. Değerlendirmemize göre süre içinde Kurula yazılı başvuru yapılarak hesap bilgisinin istenmesi ve bu başvurunun belgelendirilmesi, ileride hakkaniyet tartışması açısından önemlidir.

Kurumlar bakımından sınır: Kurumlara getirilen yasağın yalnızca kendi portföy işlemlerini kapsaması, müşteri işlemlerine yönelik bir yasak bulunmadığını gösterir. Bununla birlikte kurumun kendi hesabına yaptığı işlemlerin incelemeye konu olması, müşteri ve fon yatırımcılarının kurumun sorumluluğuna ilişkin iddialarında delil olarak değer taşıyabilir.

Süreler, İtiraz ve Dava Yolları

Süre hesabında, son gün resmî tatile rastlarsa sürenin tatili izleyen ilk iş gününün bitiminde dolacağı unutulmamalıdır (İYUK m.8). Kurul kararlarına karşı yapılan başvurular SPKn m.134 uyarınca acele işlerden sayılır; bu, davanın daha hızlı görülmesini sağlar ancak süreleri uzatmaz. İptal davası dilekçesinin yapısı ve yürütmenin durdurulması gerekçeleri için SPK Kararına Karşı İptal Davası Dilekçesi Örneği yazımız kullanılabilir.

Zarar Eden Pay Sahipleri: Şikâyet, Katılma ve Tazminat

Manipülasyon iddiasına konu dönemde KARCL, GRTHO veya EDATA payı alıp sonrasında zarar eden yatırımcılar için üç yol öne çıkar. Birincisi, başsavcılıktaki soruşturmaya şikâyetçi olarak dahil olmak ve kamu davası açılırsa katılma talebinde bulunmaktır (CMK m.237). İkincisi, haksız fiil sorumluluğuna dayanarak tazminat davası açmaktır (TBK m.49). Üçüncüsü, işlem yapılan aracı kurum veya portföy yöneticisinin mesleki yükümlülüklerini ihlal ettiği iddiası varsa, bu kurumlara karşı ayrıca sorumluluk yoluna gitmektir.

Tazminat davalarında en zor nokta, zararın manipülasyon fiiliyle nedensellik bağının ve miktarının ispatıdır. Yatırımcının alım tarihleri, maliyeti, elden çıkarma tarihleri ve manipülasyon dönemindeki fiyat seyri birlikte değerlendirilir. Hisse zararı hesaplama aracımız bu verilerle ön hesap yapmanıza yardımcı olur; benzer bir dosyada yatırımcı haklarının nasıl ele alındığı KTLEV payı rehberimizde anlatılıyor.

Varsayımsal Örneklerle Kararların Etkisi

Varsayımsal örnek 1 — Lisanslı çalışan: Bir aracı kurumda yatırım danışmanı olarak çalışan ve KARCL listesinde yer alan kişinin lisansı iki yıl süreyle iptal edilmiştir. Bu kişi danışmanlık görevine devam edemez; işvereni başka bir görev önerebilir. Kişi işlem yasağına karşı dava açar ve yürütmenin durdurulması kararı alırsa, lisans iptali de işlem yasağına bağlı olduğundan görevine dönüş imkânı doğabilir.

Varsayımsal örnek 2 — Etkin pişmanlık: GRTHO listesindeki bir kişi, Kurul raporuna göre 1,2 milyon TL menfaat sağladığı gerekçesiyle hakkında suç duyurusu yapıldığını öğrenir. Etkin pişmanlıktan yararlanmak isterse 2,4 milyon TL’yi bültende yazılı hesaba süresi içinde öder ve belgeleri Kurula iletir. Ödeme soruşturma başlamadan yapılmışsa, mahkûmiyet hâlinde dahi cezaya hükmolunmaz; ancak ödemenin süresinde yapıldığının ispatı ödeme yapan kişiye aittir.

Varsayımsal örnek 3 — Fon yatırımcısı: Tera Portföy’ün yönettiği bir fonda payı bulunan yatırımcı, 2026/80 bülteniyle fonundaki paylarının dondurulup dondurulmadığını merak eder. Bültendeki yasak Tera Portföy’ün kendi nam ve hesabına işlemleriyle sınırlı olduğundan bu karar fon payını etkilemez; fonun durumu 7596 sayılı Kanun kapsamındaki tasfiye ve ödeme takvimine göre belirlenir.

Aynı Bültende: Kredili İşlem Esnekliği 31 Aralık 2026’ya Uzadı

Kurul Karar Organı’nın 13.11.2026 tarih ve 83/1985 sayılı kararıyla, 27.10.2026 tarih ve 76/1918 sayılı kararda öngörülen ve 2026/78 bülteniyle duyurulan, kredili sermaye piyasası işlemlerinin devamı süresince özkaynak oranının esnetilerek uygulanmasına ilişkin tedbirin 31.12.2026 seans sonuna kadar uygulanmaya devam edilmesine karar verildi. Karar, Borsa İstanbul piyasalarındaki gelişmeler dikkate alınarak SPKn m.128/1-a’ya dayandırıldı. Uygulamanın daha önceki hâli ve kredili hesap sahiplerinin dikkat etmesi gereken noktalar 2026/78 bülteni haberimizde yer alıyor. Değerlendirmemize göre esneklik, aracı kurumun teminat tamamlama çağrısı yapma yetkisini ortadan kaldırmaz; yalnızca hangi özkaynak oranında bu yetkinin kullanılacağını geçici olarak değiştirir.

7596 Sayılı Kanun Kapsamında İsteğe Bağlı İade: Halka Açık Ortaklıklar İçin Dört Kural

7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun’un 4. maddesinin dördüncü fıkrası, isteğe bağlı iade mekanizması öngörüyor. Bu mekanizma kapsamında ödeme yapmayı planlayan halka açık ortaklıkların Kurula yönelttiği görüş taleplerine karşılık Kurul, 13.11.2026 tarih ve 83/2002 sayılı kararla dört hususu kamuya duyurdu: ödemenin Kanunla kapsamı belirlenmiş kendine özgü bir ödeme işlemi olduğu; iade edilecek tutar pay fiyatını veya yatırımcı kararlarını etkileyebilecek nitelikteyse II-15.1 sayılı Özel Durumlar Tebliği kapsamında açıklama yapılması gerektiği; genel kurulda ayrı bir gündem maddesiyle pay sahiplerine bilgi verilmesi gerektiği ve finansal tablolarda TMS/TFRS çerçevesinde sunum yapılarak dipnotlarda ödemenin 7596 sayılı Kanun kapsamında yapılan isteğe bağlı bir iade olduğunun belirtilmesi gerektiği.

Bu duyuru, şirket yönetimlerinin ödeme kararını pay sahiplerinden gizli tutamayacağını ve ödemenin olağan bir bağış ya da gider gibi sunulamayacağını gösteriyor. Değerlendirmemize göre pay sahipleri, genel kurulda bu gündem maddesi üzerinde bilgi alma hakkını kullanarak ödemenin tutarını, kaynağını ve şirket menfaatine etkisini sorgulayabilir. Fon yatırımcıları açısından ise isteğe bağlı iadeye aracılık vaat eden üçüncü kişilere karşı dikkatli olunmalı; SPK’nın bu konudaki uyarısı Fon Ödemesini Hızlandırma Vaadi yazımızda ele alındı.

Ne Yapmalı? Adım Adım Kontrol Listesi

Sık Yapılan Hatalar

Suç duyurusunu mahkûmiyet gibi algılayıp hiçbir savunma hazırlığı yapmamak, etkin pişmanlık süresini bülten tarihi yerine tebliğ beklentisiyle geçirmek, menfaat hesabını görmeden ödeme yapmak ya da tam tersine hesabı bekleyerek süreyi kaçırmak, işlem yasağına karşı dava süresini ceza soruşturmasının sonucunu bekleyerek kaçırmak ve lisans iptalini işverene bildirmeden lisans gerektiren işleri yürütmeye devam etmek en sık karşılaşılan hatalardır. Yatırımcılar açısından ise erişim engeli getirilen sitelerle yazışmaya devam etmek, “çekim ücreti” adı altında yeni ödeme yapmak ve dekontları saklamamak zararı büyütür.

Sıkça Sorulan Sorular

SPK’nın suç duyurusu kararı ceza alacağım anlamına mı geliyor?

Hayır. SPKn m.115’e göre sermaye piyasası suçlarında soruşturma Kurulun yazılı başvurusuna bağlıdır; suç duyurusu bu başvurudur. Soruşturmanın ve varsa kovuşturmanın sonucunda mahkeme karar verir; suçluluğu hükmen sabit oluncaya kadar kimse suçlu sayılamaz.

2026/80 bülteninde kaç kişiye suç duyurusu var?

KARCL’de 44, GRTHO’da 24 ve EDATA’da 8 olmak üzere 76 kayıt bulunuyor. Bazı kişiler birden fazla payda yer aldığı için tekil kişi sayısı 65’tir.

İşlem yasağı hangi piyasaları kapsıyor?

Gerçek kişiler için yasak, Borsa ve teşkilatlanmış diğer piyasalarda 2 yıl işlem yapmayı kapsar. Kurumlar için yasak ilgili paylarda kendi nam ve hesabına işlemlerle sınırlıdır.

Etkin pişmanlık için ne kadar ödemem gerekir?

Kurul raporunda hesaplanan, elde ettiğiniz veya elde edilmesine sebep olduğunuz menfaatin iki katı; bu tutar 500.000 TL’den az olamaz (SPKn m.107/3).

Etkin pişmanlık süresi ne zaman doluyor?

Bültene göre süre Kurul kararından itibaren 15 gündür. Bülten tarihi olan 13.11.2026 esas alınırsa on beşinci gün 28.11.2026 Cumartesi’dir; ödeme ve belge iletiminin en geç 27.11.2026 Cuma günü tamamlanması temkinlidir.

Süresinden sonra ödeme yaparsam ne olur?

Soruşturma evresinde yapılan ödeme cezanın yarı oranında, kovuşturma evresinde hükümden önce yapılan ödeme üçte bir oranında indirilmesini sağlar; cezaya hükmolunmaması sonucu yalnızca soruşturma başlamadan önceki ödemeye bağlanmıştır.

Lisansım ne zaman geri gelir?

Lisans iptali işlem yapma yasağı süresiyle sınırlıdır. Yasak süresi sona erdiğinde veya yasak yargı kararıyla kaldırılırsa lisans durumunuz yeniden değerlendirilir.

A1 Capital, Pardus veya Tera müşterisiyim; hesabım donduruldu mu?

2026/80 bültenindeki kurum yasakları yalnızca bu kurumların KARCL ve GRTHO paylarında kendi nam ve hesabına yaptıkları işlemleri kapsıyor. Müşteri hesaplarına veya fon paylarına yönelik yeni bir karar bültende yok; önceki tedbir ve tasfiye kararları ayrıca geçerli.

İşlem yasağına karşı dava süresi ne kadar?

Kurul kararlarına karşı davalar idare mahkemesinde açılır (SPKn m.134). Süre 60 gündür (İYUK m.7); bülten tarihi esas alınırsa son gün 12.01.2027’dir. Karar size daha sonra tebliğ edildiyse süre tebliğden başlar.

Manipülasyon döneminde zarar ettim, ne yapabilirim?

Başsavcılığa şikâyetçi olabilir, kamu davası açılırsa katılma talebinde bulunabilir (CMK m.237) ve haksız fiile dayalı tazminat davası açabilirsiniz (TBK m.49). Zamanaşımı TBK m.72’ye göre hesaplanır.

Kredili işlemlerdeki özkaynak esnekliği uzatıldı mı?

Evet. 13.11.2026 tarih ve 83/1985 sayılı kararla 76/1918 sayılı karardaki esneklik 31.12.2026 seans sonuna kadar uygulanmaya devam edecek.

7596 kapsamında isteğe bağlı iade yapan şirket neleri açıklamalı?

Tutar pay fiyatını veya yatırımcı kararlarını etkileyebilecekse özel durum açıklaması yapmalı, genel kurulda ayrı gündem maddesiyle bilgi vermeli ve finansal tablo dipnotlarında ödemenin 7596 sayılı Kanun kapsamında isteğe bağlı iade olduğunu belirtmelidir (Kurul kararı 83/2002).

Hukukçular Evi Bu Dosyalarda Ne Yapar

Hukukçular Evi Ankara sermaye piyasası ekibi; SPK suç duyurusuna konu kişilerin soruşturma evresindeki savunmaları, Kurul raporundaki menfaat hesabının incelenmesi, etkin pişmanlık başvurularının hazırlanması, işlem yasağı ve lisans iptaline karşı iptal davaları ve yürütmenin durdurulması talepleri ile zarar gören yatırımcıların şikâyet, katılma ve tazminat süreçlerinde hukuki destek sağlar. SPK kararlarına ilişkin rehberlerimiz SPK Hukuk Rehberi sayfasında, fon tasfiyesi rehberleri Fon Tasfiyesi Hukuk Rehberi sayfasında, günün gelişmeleri Hukuk Gündemi Son Durum sayfasında yer alır. Dosyanızı değerlendirmek için 0554 648 37 15 numaralı telefondan bize ulaşabilirsiniz.

Mevzuat ve kaynaklar: SPK Bülteni 2026/80 (13/11/2026), C.1, C.2, C.3, E.1 ve E.2 bölümleri; Kurul Karar Organı’nın 13/11/2026 tarih ve 83/1985 ile 83/2002 sayılı kararları; 27/10/2026 tarih ve 76/1918 sayılı karar (SPK Bülteni 2026/78); 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.99/3, 101/1, 107/1, 107/3, 115, 128/1-a, 134; V-101.1 sayılı Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği m.5/2, 6/2, 17/1; 7596 sayılı Tasfiyesine Karar Verilen Bazı Yatırım Fonları Hakkında Kanun m.4/4; II-15.1 sayılı Özel Durumlar Tebliği; 2577 sayılı İYUK m.7, 8, 27; 5271 sayılı CMK m.147, 149, 173, 237; 6098 sayılı TBK m.49, 72; 5237 sayılı TCK m.20; Anayasa m.38/4. Bu yazı genel bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.