Özata Denizcilik (OZATD) Hissesinde Zarar Ettim 2026: SPK’nın 11 Kişiye Suç Duyurusu (2026/65), Tera Fonlarının Fiili Dolaşımın Yüzde 85,90’ına Ulaşan Payı ve Tasfiye, Yöneticilere Tutuklama, Alım Zamanına Göre Haklar — Pay Sahibinin Hakları (SPKn m.107/1, m.32; CMK m.237; TBK m.49, m.72; TTK m.553)

Özata Denizcilik (OZATD) payları Ağustos 2024’te 105 TL’den halka arz edildi. Basına yansıyan fiyat verilerine göre pay 15 Eylül 2026’da 5.115 TL ile zirve yaptı. Sermaye Piyasası Kurulu, 25.09.2026 tarihli ve 2026/65 sayılı Bülteninde OZATD pay piyasasındaki işlemler nedeniyle 11 kişi hakkında işlem bazlı piyasa dolandırıcılığı iddiasıyla suç duyurusunda bulunmaya karar verdi (SPKn m.107/1). Bu kişilere iki yıl işlem yasağı getirildi, beş kişinin lisansları iptal edildi. Tera Yatırım Menkul Değerler ve Tera Portföy Yönetimi hakkında da kendi nam ve hesaplarına, OZATD paylarıyla sınırlı iki yıllık işlem yasağı kararı verildi. Aynı gün şirket, yönetim kurulu başkanı ve başkan vekili hakkında tutuklama kararı verildiğini KAP’ta açıkladı. 28 Eylül’de de soruşturmanın dördüncü dalgasında şirket yöneticilerine yönelik gözaltılar yapıldı. KAP bildirimlerine dayanan haberlere göre Tera Portföy’ün yönettiği beş fonun OZATD payı 31.08.2026’da sermayenin yüzde 17,93’üne, fiili dolaşımdaki payların ise yüzde 85,90’ına ulaşıyordu. Bu fonlar 17 Eylül’de işleme kapatıldı ve tasfiye edilecek. Bu yazı OZATD pay sahibinin hukuki durumunu anlatır: suçtan zarar gören olarak ceza dosyasına katılma, suç duyurusu yapılan kişilere karşı haksız fiil tazminatı, şirkete ve yöneticilere karşı haklar, halka arz belgelerine dayanan talepler ve fonların elindeki payların tasfiyesinin etkileri. Yazı ayrıca alım tarihinize göre durumunuzu ve süreleri gösterir. Suç duyurusu, gözaltı ve tutuklama mahkûmiyet değildir; kesinleşmiş bir yargı kararına kadar herkes masum sayılır.

OZATD Dosyasında Ne Oldu: Kronoloji

Kısa cevap: Nisan 2026’da Tera Portföy fonları ve Tera Yatırım OZATD’de büyük pay aldı. Pay fiyatı yaz aylarında hızla yükseldi, Borsa İstanbul Temmuz sonunda brüt takas tedbiri getirdi. Fonlar 17 Eylül’de işleme kapatıldı. SPK 25 Eylül’de suç duyurusu kararı verdi, aynı gün şirketin iki yöneticisi tutuklandı.

Özata Denizcilik Sanayi ve Ticaret AŞ, gemi inşa, onarım ve dönüşüm faaliyetinde bulunan bir tersane şirketidir. Payları 27-29 Ağustos 2024’te sabit fiyatla talep toplama yöntemiyle, pay başına 105 TL’den halka arz edildi. Halka arzda 11,35 milyon TL nominal değerli pay sermaye artırımı, 2 milyon TL nominal değerli pay ortak satışı yoluyla satışa sunuldu. Toplam halka arz büyüklüğü yaklaşık 1,4 milyar TL, halka açıklık oranı yüzde 18,71 oldu ve paylar 5 Eylül 2024’te Borsa İstanbul’da işlem görmeye başladı. Halka arz sonrasında şirketin çıkarılmış sermayesi 71,35 milyon TL’dir; bu tarihten sonra bedelsiz sermaye artırımı yapılmadığından fiyatlar arasında doğrudan karşılaştırma yapılabilir. Aşağıdaki kronoloji, KAP bildirimleri, SPK Bülteni ve Borsa İstanbul duyurularına dayanan bilgileri bir araya getirir.

Kronolojinin pay sahibi bakımından önemi, alım tarihinizi olayların sırasına yerleştirmenizi sağlamasıdır. Nisan 2026’daki devir fiyatı olan 212 TL ile Eylül ortasındaki 5.115 TL’lik zirve arasında yaklaşık dört buçuk ay vardır. Kurulun incelediği dönemin kesin sınırları basına yansıyan karar özetlerinde yer almıyor; bu sınırlar ceza dosyasında ve Kurulun karara dayanak yaptığı inceleme raporunda belirlenecektir. Bu nedenle her pay sahibinin, işlem dökümlerini şimdiden hazırlaması ve dönem netleştiğinde karşılaştırma yapması gerekir.

Sayılar: Sermayenin Yüzde 17,93’ü, Fiili Dolaşımın Yüzde 85,90’ı

Kısa cevap: Tera Portföy’ün beş fonu 31 Ağustos 2026’da OZATD sermayesinin yüzde 17,93’üne sahipti. Bu oran küçük görünse de borsada fiilen alınıp satılan payların yaklaşık yüzde 86’sına karşılık geliyordu. Yani piyasada işlem gören payların büyük kısmı birkaç fonun elindeydi ve bu fonlar şimdi tasfiye edilecek.

Bir halka açık şirkette iki oran ayrı ayrı okunmalıdır. Sermayeye oran, bir pay sahibinin şirket sermayesinin ne kadarına sahip olduğunu gösterir; kontrol, zorunlu pay alım teklifi ve pay edinim bildirimleri bu oran ve oy hakları üzerinden değerlendirilir. Fiili dolaşıma oran ise borsada serbestçe alınıp satılabilen paylar içindeki payı gösterir; fiyat oluşumu ve likidite bakımından belirleyici olan budur. Hâkim ortakların payları borsada işlem görmediğinden, fiili dolaşımdaki pay sayısı sermayenin küçük bir kısmıdır. Bu küçük havuzun büyük kısmının birkaç yatırımcının elinde toplanması, fiyatın az sayıda işlemle yönlendirilebilmesine elverişli bir yapı oluşturur. SPK’nın fonları işleme kapatırken likidite riski ve yoğunlaşma üzerinde durmasının nedeni de budur.

OZATD için kamuya yansıyan oranlar birbirinden farklıdır ve bu fark önemlidir. Fonların 03.09.2026 tarihli KAP bildirimine dayanan haberlere göre beş fonun payı, 31 Ağustos’ta 1.493.310 pay satışıyla sermayenin yüzde 20,03’ünden yüzde 17,93’üne, fiili dolaşımdaki payların ise yüzde 95,92’sinden yüzde 85,90’ına geriledi. Fonların son portföy raporlarına dayanan ve 17 Eylül itibarıyla basına yansıyan bir başka hesaplama ise fonların toplam OZATD pozisyonunu 10.756.759 lot ve fiili dolaşıma oranını yüzde 57,52 olarak göstermektedir. İki rakam arasındaki fark, farklı tarihlerden ve fiili dolaşımın farklı kaynaklardan hesaplanmasından kaynaklanabilir. 10.756.759 lot, 71,35 milyon TL’lik sermayenin yaklaşık yüzde 15,08’idir. Güncel pozisyonu görmenin en güvenilir yolu, tasfiye sürecinde yapılacak pay satışlarına ilişkin KAP bildirimleridir.

Hukuki Dayanak: SPKn m.107/1 Hem Suç Hem Haksız Fiil

Kısa cevap: İşlem bazlı piyasa dolandırıcılığı hem bir suçtur hem de zarar gören yatırımcı bakımından haksız fiildir. Ceza dosyası suçu, hukuk davası ise zararı konu alır. Kurul soruşturma için gereken başvuruyu yaptı; bundan sonra dosyayı savcılık yürütür.

6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu m.107/1, alım veya satım yaparak, emir vererek, emir iptal ederek, emir değiştirerek veya hesap hareketleri gerçekleştirerek sermaye piyasası araçlarının fiyatlarına, fiyat değişimlerine, arz ve taleplerine ilişkin yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandırmak amacıyla işlem yapılmasını işlem bazlı piyasa dolandırıcılığı olarak tanımlar. Suçun yaptırımı üç yıldan beş yıla kadar hapis ve beş bin günden on bin güne kadar adli para cezasıdır. Kanunda yazılı suçlardan dolayı soruşturma yapılması Kurulun yazılı başvurusuna bağlıdır (m.115/1). OZATD dosyasında bu başvuru 25.09.2026 tarihli kararla yapılmıştır; artık soruşturmayı İstanbul Cumhuriyet Başsavcılığı yürütür. Basına yansıyan bilgilere göre soruşturma, Başsavcılığın aklama suçlarına bakan bürosunda, fon soruşturmasının bir parçası olarak ilerliyor.

Aynı fiil, zarar gören yatırımcı bakımından hukuka aykırı ve kusurlu bir fiille verilen zarardır, yani haksız fiildir (TBK m.49). Birden fazla kişinin birlikte verdiği zarardan bu kişiler müteselsilen sorumludur (TBK m.61); zarar gören, zararın tamamını dilediği birinden isteyebilir. Tazminat talebi zararın ve tazminat yükümlüsünün öğrenildiği tarihten itibaren iki yıl, her hâlde fiilin işlendiği tarihten itibaren on yıl içinde zamanaşımına uğrar. Ancak tazminat ceza kanunlarının daha uzun bir zamanaşımı öngördüğü cezayı gerektiren bir fiilden doğmuşsa, bu zamanaşımı uygulanır (TBK m.72/1). Üst sınırı beş yıl hapis olan suçlarda dava zamanaşımı sekiz yıldır (TCK m.66/1-e). Bu nedenle OZATD pay sahibinin tazminat talebi bakımından iki yıllık süre kaçmış olsa bile ceza zamanaşımına dayanılabilir; yine de sürenin uzunluğuna güvenerek delil toplamayı ertelemek doğru değildir.

Ceza hâkiminin kararı hukuk hâkimini bağlamaz: hukuk hâkimi kusurun varlığını belirlerken ceza hukukunun sorumluluk hükümleriyle ve beraat kararıyla bağlı değildir (TBK m.74). Uygulamada ise ceza dosyasında toplanan deliller, özellikle Kurulun inceleme raporu ve işlem analizleri, tazminat davasının en güçlü dayanağıdır. İki yolun birlikte planlanması gerekir.

Alım Zamanınıza Göre Durumunuz

Kısa cevap: Piyasa dolandırıcılığında zarar, yapay olarak yükseltilmiş fiyattan alım yapılması ve fiyatın gerçek seviyesine dönmesiyle doğar. Bu yüzden ne zaman ve hangi fiyattan aldığınız, talebinizin gücünü belirler. Borsa İstanbul’un tedbiri ve SPK kararı gibi kamuya duyurulan uyarılardan sonra yapılan alımlarda karşı taraf, zarar görenin kusurunu ileri sürebilir.

Tazminat davasında zarar gören, zararın varlığını ve bu zararın piyasa dolandırıcılığı fiilinden doğduğunu ispat etmek zorundadır. Zarar hesabında genellikle yapay olarak oluşan fiyat ile payın gerçek değeri arasındaki fark esas alınır. Gerçek değerin nasıl belirleneceği ise bilirkişi incelemesinin konusudur ve Kurulun inceleme raporu bu incelemenin temel belgelerinden biri olacaktır. Zarar gören, zararı doğuran fiile razı olmuş veya zararın doğmasında ya da artmasında etkili olmuşsa hâkim tazminatı indirebilir veya tamamen kaldırabilir (TBK m.52/1). Kamuya açık uyarılardan sonra yapılan alımlarda bu hüküm karşı tarafça ileri sürülebilir.

Tablodaki değerlendirme genel bir çerçevedir. Aynı dönemde alım yapmış iki yatırımcının durumu, alım ve satım fiyatları, elde tutma süresi ve kredili işlem kullanılıp kullanılmadığı gibi nedenlerle farklı olabilir. Kredili işlemle pay alıp teminat tamamlama çağrısı nedeniyle payları resen satılan yatırımcı bakımından, aracı kurumun resen satış sürecindeki yükümlülükleri ayrıca değerlendirilmelidir. Bu konu KTLEV’de satamadım yazımızda anlatıldı; ilkeler OZATD için de geçerlidir.

Ceza Dosyasında Suçtan Zarar Gören Olarak Yer Almak

Kısa cevap: Soruşturma SPK’nın başvurusuyla başladığı için ayrıca şikâyet şartı yoktur. Ancak zararınızı belgeleyip savcılığa beyan vermeniz, sizi soruşturma dosyasına suçtan zarar gören olarak kaydettirir. İddianame kabul edildikten sonra kamu davasına katılma talebinde bulunabilirsiniz.

Suçtan zarar gören, soruşturma evresinde delillerin toplanmasını isteyebilir (CMK m.234/1-a). Bu hak, OZATD pay sahibi için somut bir anlam taşır: alım tarihlerinizi ve fiyatlarınızı gösteren işlem dökümlerinizi dosyaya sunmak, Kurulun inceleme raporunda sizin işlemlerinizin de değerlendirilmesini ve zararınızın kayda geçmesini sağlar. Beyanınızda suç isnat ettiğiniz kişileri adlarıyla değil, SPK kararında suç duyurusu yapılan kişiler olarak tanımlamanız yeterlidir; kimlikleri savcılık dosyasında zaten bellidir. Soyut ve genel nitelikteki beyanlar yerine, işlemlerinizi ve zararınızı somut olarak anlatın (CMK m.158/6). Kullanabileceğiniz örnek metin mağdur beyanı ve katılma dilekçesi örneği sayfamızdadır.

Kovuşturma evresinde, yani iddianamenin kabulünden sonra, suçtan zarar gören kamu davasına katılma talebinde bulunabilir (CMK m.237). Katılma talebi hüküm verilinceye kadar yapılabilir. Talebin kabulü, mahkemenin sizi suçtan doğrudan zarar görmüş sayıp saymamasına bağlıdır; piyasa dolandırıcılığında payı yapay fiyattan alan yatırımcının bu sıfatı mahkemece değerlendirilir. Katılan, delil sunma, tanık dinletme ve kanun yollarına başvurma haklarına sahip olur.

Soruşturmada el koyma kararları da pay sahibi için önemlidir. Basına yansıyan bilgilere göre fon soruşturmasında çok sayıda kişinin malvarlığına el konuldu; şüphelilerin yakınları ve şirketleri üzerindeki tedbirler ayrıca tartışma konusu oldu. Suç gelirinin müsaderesinde suçtan zarar görenin iade hakkı saklıdır (TCK m.55/1). Bu nedenle zararın ceza dosyasında belgelenmesi, ileride el konulan değerlerden pay talep edebilmek için de önemlidir. El konulan malvarlığından tahsil yolları yöneticilerin malvarlığından tahsilat yazımızda anlatıldı.

Tazminat: Kime Karşı, Nasıl?

Kısa cevap: Ceza mahkemesi tazminata hükmetmez. Tazminat için hukuk mahkemesinde, suç duyurusu yapılan kişilere karşı haksız fiil davası açılır. Bu kişiler zarardan müteselsilen sorumludur. Karşı tarafın malvarlığı tehlikedeyse ihtiyati haciz istenebilir.

Tazminat davasının davalıları, piyasa dolandırıcılığı fiilini işlediği ileri sürülen kişilerdir. Birlikte zarar veren kişiler müteselsilen sorumlu olduğundan (TBK m.61), dava bu kişilerin hepsine veya bir kısmına karşı açılabilir. Davalılar arasında fiile katıldığı ileri sürülen aracı kurum veya portföy yönetim şirketi gibi tüzel kişiler varsa, bu şirketlerin çalışanları ve organlarının fiillerinden doğan sorumlulukları da değerlendirilir (TBK m.66; TMK m.50). Görevli mahkeme davalılara ve dayanılan sebebe göre değişebilir; fon davası hangi mahkemede açılır yazımız bu ayrımı açıklar.

Davanın başarısı üç unsurun ispatına bağlıdır: fiilin varlığı, zararın miktarı ve fiil ile zarar arasındaki illiyet bağı. Fiilin ispatında ceza dosyası belirleyicidir; bu nedenle pek çok davacı, ceza yargılamasının belirli bir aşamaya gelmesini bekleyerek veya hukuk davasını açıp ceza davasının bekletici mesele yapılmasını isteyerek ilerler (HMK m.165). Zararın miktarı ise çoğu zaman bilirkişi incelemesi gerektirir; bu nedenle belirsiz alacak davası veya kısmi dava gibi usul araçları gündeme gelebilir. Karşı tarafın malvarlığını kaçırma tehlikesi varsa, vadesi gelmiş ve rehinle temin edilmemiş bir para alacağı için ihtiyati haciz istenebilir (İİK m.257). Aynı fiilden zarar gören çok sayıda pay sahibinin birlikte hareket etmesi masrafları azaltabilir; ayrıntılar halka arz mağdurları birlikte dava yazımızdadır.

Piyasa dolandırıcılığına dayalı tazminatın ayrıntılı hesaplama yöntemleri ve illiyet tartışmaları, aynı fon soruşturmasının başka bir pay dosyası için yazdığımız Katılımevim (KTLEV) hissesinde zarar ettim rehberinde anlatıldı; OZATD dosyasında da aynı ilkeler uygulanır. Fon payları üzerinden biriktirme ve düşük fiili dolaşım yapısının hukuki değerlendirmesi ise halka arz hissesinde manipülasyon mağduruyum yazımızdadır.

Şirkete ve Yöneticilere Karşı Talepler

Kısa cevap: SPK kararı Özata Denizcilik hakkında değil, pay piyasasındaki işlemler hakkındadır. Şirketin kendisine karşı talep, ancak şirketin kamuya yaptığı açıklamalarda yanlış veya eksik bilgi bulunması gibi ayrı bir sebebe dayanabilir. Yönetim kurulu üyelerinin şirkete verdiği zararda tazminat şirkete ödenir.

Payları borsada işlem gören şirketler, yatırımcıların kararlarını etkileyebilecek bilgileri özel durum açıklamasıyla kamuya duyurmakla yükümlüdür (SPKn m.15; Özel Durumlar Tebliği II-15.1). Şirket, 25.09.2026’da yönetim kurulu başkanı ve başkan vekili hakkında tutuklama kararı verildiğini KAP’ta açıkladı; açıklamada üretim ve ticari faaliyetlerin kesintisiz sürdüğü, kararın kesinleşmiş mahkûmiyet anlamına gelmediği ve karara karşı hukuki yollara başvurulacağı belirtildi. Şirketin geçmiş dönemde yaptığı açıklamalarda yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgi bulunduğu ortaya çıkarsa, kamuyu aydınlatma belgelerinden doğan sorumluluk gündeme gelir (SPKn m.32). Bu talep, zararın meydana geldiği tarihten itibaren altı ay içinde zamanaşımına uğrar (m.32/6); bu çok kısa süre, özel durum açıklamalarına dayanacak pay sahipleri için en kritik süredir.

Yönetim kurulu üyeleri, kanundan ve esas sözleşmeden doğan yükümlülüklerini kusurlarıyla ihlal ederlerse hem şirkete hem pay sahiplerine hem de şirket alacaklılarına karşı verdikleri zarardan sorumludur (TTK m.553). Ancak burada önemli bir ayrım vardır. Şirketin malvarlığında meydana gelen bir azalma nedeniyle pay değerinin düşmesi dolaylı zarardır ve pay sahibi bu zararın şirkete ödenmesini isteyebilir (TTK m.555). Pay sahibinin kendi malvarlığında doğrudan meydana gelen zarar, örneğin yapay fiyattan pay alması, ise doğrudan zarardır ve pay sahibine ödenir. Piyasa dolandırıcılığına dayalı talepler bu ikinci türdendir. Yöneticilerin şirketin işleri dışında, kişisel olarak piyasa dolandırıcılığı fiiline katıldığı ileri sürülüyorsa, bu kişiler bakımından haksız fiil sorumluluğu ayrıca doğar.

Halka Arz Belgeleri: 2024 İzahnamesine Dayanılabilir mi?

Halka arzdan iki yıl sonra yaşanan gelişmeler, pek çok yatırımcının aklına izahnameyi getiriyor. İzahnamedeki yanlış, yanıltıcı veya eksik bilgilerden ihraççı birincil olarak sorumludur (SPKn m.10). Bu sorumluluk, izahnamenin onaylandığı tarihte gerçeğe aykırı bir bilgi bulunmasına dayanır; halka arzdan sonra pay piyasasında yaşanan manipülasyon iddiası, kendiliğinden izahname sorumluluğu doğurmaz. Halka arz belgelerini incelemenin asıl yararı başka bir yerdedir: izahnamede halka arz gelirinin yaklaşık yüzde 40-45’inin finansman giderlerine, yüzde 20-25’inin altyapı ve üstyapı yatırımlarına, yüzde 15-20’sinin güneş enerjisi projesine ve yüzde 15-20’sinin işletme sermayesine ayrılması planlanmıştı. Şirket, toplanan fonun kullanımına ilişkin raporları KAP’ta yayımlamak zorundadır (Pay Tebliği VII-128.1 m.33). Bu raporların izahnamedeki planla karşılaştırılması, şirket yönetimine genel kurulda sorulacak soruların ve gerekirse özel denetim talebinin dayanağı olabilir. Ayrıntılar halka arz geliri izahnamede belirtilen yere kullanılmadı ve halka arzdan sonra hisse düştü yazılarımızdadır.

Pay Sahibi Olarak Şirkette Kullanabileceğiniz Haklar

Özata Denizcilik faaliyetini sürdürdüğü için pay sahibi, şirketin genel kurullarında ve kamuyu aydınlatma süreçlerinde aktif rol alabilir. Bu araçlar doğrudan tazminat sağlamaz; ancak bilgi toplamak, yönetimin hesap vermesini sağlamak ve ileride kullanılabilecek hakları korumak için önemlidir. Genel kurul gündemlerini KAP’tan takip etmek ve toplantılara katılmak, özellikle önemli nitelikteki işlemlerin görüşüleceği toplantılarda ayrılma hakkını kaybetmemek için şarttır.

Tera Fonlarındaki OZATD Payları Tasfiyede Ne Olacak?

Kısa cevap: Fonların elindeki OZATD payları, altı aylık tasfiye süresinde tasfiyeyi yürüten banka tarafından satılacak. Fiili dolaşımın büyük kısmına karşılık gelen bu payların satışı fiyat üzerinde baskı oluşturabilir. Satış yöntemi, şirketin pay geri alımı ve olası bir kontrol değişikliği pay sahibi için izlenmesi gereken üç konudur.

Tera Portföy’ün yönettiği fonlar SPK’nın 17.09.2026 tarihli kararıyla işleme kapatıldı ve tasfiye edilecek fonlar arasına alındı. Tasfiye süresi Kurulun kararıyla altı ay olarak belirlendi ve portföyün nakde çevrilme hızına göre kısım kısım ödeme yapılacak. Fonların elindeki OZATD paylarının bu süre içinde satılması gerekiyor. Tasfiyeyi yürüten bankanın satışları borsada parça parça, borsada toptan satış işlemiyle veya bir alıcıya blok satış yoluyla yapabileceği ve her yöntemin fiyat üzerindeki etkisinin farklı olduğu tasfiye bankası fon hisse satışı yazımızda anlatıldı.

Pay sahibi bakımından üç ihtimal izlenmelidir. Birincisi pay geri alımıdır: şirket, genel kurul yetkisiyle ve Geri Alınan Paylar Tebliği (II-22.1) çerçevesinde kendi paylarını geri alabilir. Basına yansıyan bilgilere göre SPK, 22.09.2026’da pay geri alımlarındaki toplam bedel sınırını kaldıran bir karar almıştır; ancak bu karar bir imkân tanır, şirketin geri alım yükümlülüğü yoktur. İkincisi kontrol değişikliğidir: fonların paylarını satın alan bir kişi, birlikte hareket ettiği kişilerle yönetim kontrolünü elde ederse diğer pay sahiplerine zorunlu pay alım teklifinde bulunması gerekir (SPKn m.26; Pay Alım Teklifi Tebliği II-26.1). Üçüncüsü ortaklıktan çıkarma ve satma hakkıdır: payların ilk defa borsada işlem görmeye başlamasından itibaren iki yıl süreyle bu haklar kullanılamaz (II-27.3 m.9). OZATD payları 05.09.2024’te işlem görmeye başladığından bu süre 05.09.2026’da dolmuştur; bir ortak ve birlikte hareket ettiği kişiler oy haklarının yüzde doksan sekizine ulaşırsa küçük pay sahipleri için satma hakkı doğabilir. Ayrıntılar şirket borsadan çekiliyor yazımızdadır.

Tera Kurumlarına OZATD Paylarıyla Sınırlı İşlem Yasağı

Kurulun 2026/65 sayılı kararı, Tera Yatırım Menkul Değerler ve Tera Portföy Yönetimi hakkında, kendi nam ve hesaplarına OZATD paylarıyla sınırlı iki yıllık işlem yasağı içerir. İşlem yasakları SPKn m.101/1 ve Bilgi Suistimali ve Piyasa Dolandırıcılığı İncelemelerinde Uygulanacak Tedbirler Tebliği (V-101.1) çerçevesinde verilir; suç duyurusuna bağlı yasağın süresi iki yıldır. Bu yasak, kurumların kendi hesaplarına OZATD payı alıp satamayacağı anlamına gelir. Karar özetine göre yasak bu kurumların kendi nam ve hesaplarına yapacakları işlemlerle sınırlıdır; müşteri hesaplarının durumu ise kurumların genel faaliyet durumuna bağlıdır. İşlem yasağının hukuki niteliği ve itiraz yolları SPK işlem yasağı yazımızda anlatıldı.

Paylarınız Tera Yatırım’daki bir hesapta bulunuyorsa, paylarınız yine Merkezi Kayıt Kuruluşunda sizin adınıza kayıtlıdır ve aracı kurumun malvarlığına dahil değildir. Başka bir aracı kuruma virman yapmak veya işlem yapmak istediğinizde uygulanacak süreç ve aracı kurumun durumuna göre haklarınız aracı kurumum soruşturmada yazımızdadır.

Varsayımsal Örnek: Üç Pay Sahibi

Aşağıdaki örnekler hayalidir ve yalnızca alım zamanının hukuki değerlendirmeyi nasıl etkilediğini göstermek için verilmiştir. A, halka arzda pay başına 105 TL’den 20 lot almış ve hâlâ elinde tutmaktadır. A’nın alımı yapay fiyattan yapılmamıştır; bugünkü fiyat halka arz fiyatının üzerinde olduğu sürece piyasa dolandırıcılığından doğan bir zararı da yoktur. A için önemli olan, fonların satış baskısı ve şirketin geleceğidir; genel kurul hakları ve KAP takibi onun asıl araçlarıdır. B, Haziran 2026’da yükselen fiyattan 1.000 TL civarında 500 lot almıştır. B’nin alımı, fiyatın hızla yükseldiği ve fonların payı biriktirdiği döneme denk gelmektedir. Kurulun incelediği dönem bu tarihi kapsıyorsa B, yapay fiyattan alım iddiasının en güçlü olduğu gruptadır; ceza dosyasına beyan vermesi ve tazminat için delillerini hazırlaması gerekir. C ise 20 Eylül 2026’da, zirveden sonraki düşüşte “ucuzladı” diye 2.800 TL’den 300 lot almıştır. C’nin alımı brüt takas tedbirinden ve fonların işleme kapatılmasından sonradır; karşı taraf, C’nin kamuya açık risklere rağmen işlem yaptığını ve zararın doğmasında etkili olduğunu ileri sürebilir (TBK m.52/1). C’nin talebi bu nedenle diğerlerinden zayıftır.

Toplanacak Belgeler ve İlk Adımlar

1. İşlem dökümü: Aracı kurumunuzdan OZATD alım ve satımlarınızın tarih, saat, adet ve fiyatını gösteren döküm ile hesap ekstrelerini isteyin; kayıtların korunmasını yazılı olarak talep edin.
2. MKK kaydı: e-Yatırımcı ekranından OZATD pay adedinizi gösteren kaydı alın.
3. KAP ve SPK belgeleri: 2026/65 sayılı Bültenin ilgili sayfasını, şirketin 25.09.2026 tarihli açıklamasını ve fonların pay edinim bildirimlerini kaydedin.
4. Zarar hesabı: Ortalama alış fiyatınızı, sattıysanız satış fiyatınızı ve elinizde kalan pay adedini gösteren basit bir tablo hazırlayın.
5. Savcılığa beyan: Belgelerinizle birlikte suçtan zarar gören olarak beyan verin ve dosya numarasını not edin.
6. Süre takibi: Kamuyu aydınlatma belgelerine dayanacaksanız altı aylık süreyi, haksız fiil tazminatı için zamanaşımını hesaplayın.

Tek Bakışta Süreler

Yapılmaması Gerekenler

• Suç duyurusunu mahkûmiyet gibi sunmak. Sosyal medyada kişileri suçlu ilan eden paylaşımlar sizi hukuki riske sokabilir.
• Şirketin kendisinin cezalandırıldığını varsaymak. Kurul kararı şirket hakkında değil, pay piyasasındaki işlemler hakkındadır.
• Panikle satış yapmadan önce hukuki durumu belgelememek. Satış kararı sizin kararınızdır; ama satmadan önce alım ve satım kayıtlarınızı saklayın.
• “Paranızı geri alırız” diyen aracılara ücret ödemek. Bu tür teklifler ikinci bir dolandırıcılık riski taşır.
• Fon yatırımcısı ile pay sahibinin haklarını karıştırmak. Tera fonlarında katılma payı olan yatırımcının hakları tasfiye usul ve esaslarına tabidir; pay sahibinin hakları ise bu yazıdaki yollardır.
• Genel kurulları kaçırmak. Önemli nitelikteki işlemlerde ayrılma hakkı, toplantıya katılıp olumsuz oy kullanmaya ve muhalefet şerhine bağlıdır.

Önemli Kavramlar

İşlem bazlı piyasa dolandırıcılığı

Fiyat, arz ve talep hakkında yanlış veya yanıltıcı izlenim uyandırmak amacıyla alım, satım, emir veya hesap hareketi yapılması (SPKn m.107/1).

Fiili dolaşımdaki pay

Borsada serbestçe alınıp satılabilen paylar; hâkim ortakların payları genellikle bu kapsamda değildir.

Brüt takas

Borsa İstanbul’un volatilite bazlı tedbiri; aynı gün içinde alınan payın satılarak netleştirilmesini engeller.

İşlem yasağı

Kurulun, suç duyurusu yaptığı veya makul şüphe duyduğu kişilere borsalarda işlem yapma yasağı getirmesi (SPKn m.101/1; V-101.1).

Suçtan zarar gören

Suçtan doğrudan zarar gören kişi; soruşturmada delil toplanmasını isteyebilir, kovuşturmada davaya katılabilir (CMK m.234, m.237).

Doğrudan ve dolaylı zarar

Pay sahibinin kendi malvarlığındaki zarar doğrudan, şirketin malvarlığındaki azalma nedeniyle pay değerinin düşmesi dolaylı zarardır (TTK m.555).

Zorunlu pay alım teklifi

Yönetim kontrolünü elde eden kişinin diğer pay sahiplerinin paylarını satın almayı teklif etme yükümlülüğü (SPKn m.26).

Masumiyet karinesi

Suçluluğu hükmen sabit oluncaya kadar kimsenin suçlu sayılamaması (Anayasa m.38/4).

Sıkça Sorulan Sorular

SPK OZATD hakkında ne karar verdi?

25.09.2026 tarihli ve 2026/65 sayılı Bültende, OZATD pay piyasasındaki işlemler nedeniyle 11 kişi hakkında SPKn m.107/1 kapsamında suç duyurusunda bulunulmasına, bu kişilere iki yıl işlem yasağı getirilmesine ve beş kişinin lisanslarının iptaline karar verdi. Tera Yatırım ve Tera Portföy hakkında da kendi nam ve hesaplarına OZATD paylarıyla sınırlı iki yıllık yasak getirildi.

Özata Denizcilik’in kendisi mi suçlanıyor?

Hayır. Kurul kararı şirket hakkında değil, pay piyasasındaki işlemler hakkındadır. Şirketin yönetim kurulu başkanı ve başkan vekili hakkında tutuklama kararı verildiği şirket tarafından KAP’ta açıklandı; tutuklama bir koruma tedbiridir ve mahkûmiyet anlamına gelmez.

Hisselerim elimden gider mi?

Hayır. Paylar Merkezi Kayıt Kuruluşunda sizin adınıza kayıtlıdır. Şirketin yöneticileri hakkındaki soruşturma veya fonların tasfiyesi payların mülkiyetini etkilemez; etkilenen, fiyatı belirleyen koşullardır.

Şirket faaliyetine devam ediyor mu?

Şirketin 25.09.2026 tarihli KAP açıklamasına göre üretim ve ticari faaliyetler kesintisiz sürdürülmektedir. Sonraki gelişmeler özel durum açıklamalarıyla KAP’ta duyurulacaktır.

Tera fonlarının OZATD’deki payı ne kadardı?

KAP bildirimlerine dayanan haberlere göre beş Tera Portföy fonunun payı 31.08.2026’da sermayenin yüzde 17,93’üne, fiili dolaşımdaki payların yüzde 85,90’ına ulaşıyordu. Fonların portföy raporlarına dayanan başka bir hesaplama fiili dolaşıma oranı yüzde 57,52 olarak gösterir; fark tarih ve hesaplama tabanından kaynaklanabilir.

Hangi tarihte hisse alanlar zarar gören sayılır?

Kurulun incelediği dönemde yapay olarak yükseltildiği iddia edilen fiyattan pay alan yatırımcıların talebi en güçlüdür. Dönemin kesin sınırları ceza dosyasında belirlenecektir. Halka arzdan alıp elinde tutan yatırımcının piyasa dolandırıcılığından doğan bir zararı kural olarak yoktur.

SPK zaten suç duyurusunda bulundu, benim ayrıca şikâyet etmem gerekir mi?

Soruşturmanın başlaması için Kurulun başvurusu yeterlidir (SPKn m.115/1). Ancak zararınızın dosyaya girmesi ve ileride katılma talebinde bulunabilmeniz için belgelerinizle savcılığa beyan vermeniz önerilir.

Ceza davasına katılabilir miyim?

İddianame kabul edildikten sonra, hüküm verilinceye kadar suçtan zarar gören olarak katılma talebinde bulunabilirsiniz (CMK m.237). Talebin kabulü mahkemenin değerlendirmesine bağlıdır.

Tazminatı kimden isteyebilirim?

Piyasa dolandırıcılığı fiilini işlediği ileri sürülen kişilerden, haksız fiil hükümlerine göre (TBK m.49). Bu kişiler müteselsilen sorumludur (TBK m.61). Şirkete karşı talep ancak şirketin açıklamalarında yanlış veya eksik bilgi bulunması gibi ayrı bir sebebe dayanabilir.

Tazminat davası için ne kadar sürem var?

Haksız fiil tazminatı kural olarak öğrenmeden itibaren iki yıl, her hâlde fiilden itibaren on yılda zamanaşımına uğrar; ancak ceza zamanaşımı daha uzunsa o uygulanır (TBK m.72/1). SPKn m.107/1’deki suç için dava zamanaşımı sekiz yıldır (TCK m.66/1-e). Kamuyu aydınlatma belgelerine dayanan taleplerde süre altı aydır (SPKn m.32/6).

Fonların elindeki OZATD payları satılınca fiyat düşer mi?

Fiili dolaşımın büyük kısmına karşılık gelen payların altı aylık tasfiye süresinde satılması fiyat üzerinde baskı oluşturabilir. Satış yöntemi (borsada parça parça, toptan satış veya blok satış) ve şirketin olası pay geri alımı bu etkiyi belirler.

Biri fonların paylarını toplu alırsa ne olur?

Alıcı, birlikte hareket ettiği kişilerle yönetim kontrolünü elde ederse diğer pay sahiplerine zorunlu pay alım teklifinde bulunmak zorundadır (SPKn m.26). Kontrol değişikliği olmadan yapılan bir blok alım bu yükümlülüğü doğurmaz.

Paylarım Tera Yatırım’da, ne yapmalıyım?

Paylarınız MKK’da sizin adınıza kayıtlıdır. Kurumlar hakkındaki OZATD işlem yasağı kendi nam ve hesaplarına yapacakları işlemlerle sınırlıdır. Hesabınızın durumu ve başka bir kuruma virman süreci için aracı kurumunuzdan yazılı bilgi isteyin.

Sosyal medyada şüphelilerin isimlerini paylaşabilir miyim?

Kişileri suçlu ilan eden paylaşımlar, masumiyet karinesi ve kişilik haklarının korunması bakımından sizi hukuki riske sokabilir. Haklarınızı savcılık ve mahkeme önünde kullanın.

İlgili Rehberler

• 28 Eylül operasyonu: DSTKF ve OZATD
• Tasfiye edilen fonların elindeki hisseler
• Destek Finans Faktoring (DSTKF) hissesinde zarar ettim
• Katılımevim (KTLEV) hissesinde zarar ettim
• Gündoğdu Gıda (GUNDG) hissesinde zarar ettim
• TERA ve TEHOL hissesinde zarar ettim
• Halka arz hissesinde manipülasyon mağduruyum
• Mağdur beyanı ve katılma dilekçesi örneği
• SPK işlem yasağı
• Tasfiye bankası fon hisse satışı
• Borsa şirketinde azlık hakları
• Aracı kurumum soruşturmada
• Fon tasfiyesi hukuk rehberi