Garantili ve Koruma Amaçlı Fonlar 2026 (III-52.1 Tebliği m.27): Garanti mi Gayret mi, Garantör ve Vadeden Önce İade — İhtarname Örneğiyle

Garantili ve koruma amaçlı fonlar yatırımcıya başlangıç yatırımının korunacağı beklentisini verir; ancak hukuki nitelikleri esaslı biçimde farklıdır. III-52.1 sayılı Tebliğ m.6/1-(e), geri ödemenin garantör tarafından verilen garantiye dayanılarak taahhüt edildiği fonları garantili şemsiye fon, en iyi gayret esası çerçevesinde amaçlandığı fonları ise koruma amaçlı şemsiye fon olarak adlandırır. Garantili fonlarda m.27/3-(ç) uyarınca garanti fona aittir ve fonun ayrılmaz parçasıdır; garanti edilen tutarın ödenmesi hiçbir koşula bağlanamaz ve garantiden cayılamaz. m.27/3-(b), lehdarın katılma payı sahipleri olduğunu ve kurucunun talepte bulunmaması hâlinde pay sahiplerinden birinin talep edebileceğini öngörür. m.27/2-(c) ise vergi hariç doğrudan katlanılan maliyetlerin garanti edilen tutarı azaltamayacağını düzenler.

İki Ayrı Fon Türü, İki Ayrı Vaat

Garantili ve koruma amaçlı fonlar, yatırımcıya başlangıç yatırımının korunacağı yönünde bir beklenti verir. Ancak bu iki türün hukuki niteliği birbirinden esaslı biçimde farklıdır.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.6/1-(e), yatırımcının başlangıç yatırımının belirli bir bölümünün, tamamının ya da başlangıç yatırımının üzerinde belirli bir getirinin bilgilendirme dokümanlarında belirlenen esaslar çerçevesinde belirli vade ya da vadelerde yatırımcıya geri ödenmesi bakımından iki ayrım yapar.

Birinci alt bent, bu geri ödemenin uygun bir yatırım stratejisine ve garantör tarafından verilen garantiye dayanılarak taahhüt edildiği fonları kapsayan şemsiye fonları “GARANTİLİ ŞEMSİYE FON” olarak adlandırır.

İkinci alt bent ise geri ödemenin uygun bir yatırım stratejisine dayanılarak en iyi gayret esası çerçevesinde amaçlandığı fonları kapsayan şemsiye fonları “KORUMA AMAÇLI ŞEMSİYE FON” olarak adlandırır.

Fark iki kavramda düğümlenir: “taahhüt” ve “en iyi gayret esası çerçevesinde amaçlanan”. Garantili fonda üçüncü bir kişinin taahhüdü vardır; koruma amaçlı fonda ise yalnız bir yatırım stratejisi ve gayret yükümlülüğü bulunur.

Bu ayrım, zarar hâlinde ileri sürülecek iddianın çerçevesini belirler. Fon türlerinin genel çerçevesi fon iç tüzüğü ve katılma payı alım satımı yazımızda ele alındı.

Asgari Vade ve Değişiklik Yasağı

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/1, garantili ve koruma amaçlı şemsiye fona bağlı fonların vadelerinin asgari altı ay olarak belirlenmesinin zorunlu olduğunu düzenler.

Bu hüküm, bu fonların yapısal olarak vadeli olduğunu gösterir. Garanti veya koruma, belirli bir vadede sonuç doğurur.

Vade içindeki değişiklikler bakımından m.27/2-(ç) kesin bir yasak getirir: fonların portföy yönetim stratejisinde ve türünde fonun vadesi içerisinde değişiklik yapılamaz.

Bu yasak, yatırımcının yatırım kararını verdiği koşulların vade boyunca korunmasını sağlar. Vade içinde strateji veya tür değişikliği yapılmış olması, doğrudan bir aykırılık oluşturur.

Aynı bent bir eşitlik kuralı da getirir: garanti ya da koruma, tüm katılma payı sahipleri açısından aynı nitelikte olmalıdır.

Bu kural, bazı yatırımcılara farklı koşullarla garanti verilmesini engeller.

Koruma Amaçlı Fonda Yatırım Stratejisi

Koruma amaçlı fonlarda, korumanın nasıl sağlanacağı Tebliğde belirli varlıklara bağlanmıştır.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(a), koruma amaçlı fonlar tarafından yatırımcının başlangıç yatırımının belirli bir bölümünün ya da tamamının korunmasına yönelik olarak oluşturulacak yatırım stratejisinin; kamu borçlanma araçlarına, ters repoya, kira sertifikalarına, banka borçlanma araçlarına, ipotek teminatlı ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlere ve ihraççısı Tebliğin 32. maddesinde belirtilen derecelendirme notuna sahip olan diğer özel sektör borçlanma araçlarına veya korumayı sağlayabilecek nitelikteki Kurulca uygun görülen diğer sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılmasını içermesinin zorunlu olduğunu düzenler.

Bu bentte sayılan varlıklar, korumanın araçlarını oluşturur. Özel sektör borçlanma araçları bakımından ayrıca derecelendirme notu şartı aranmıştır.

Garantili fonlar bakımından ise m.27/2-(d), portföy yönetim stratejilerinin oluşturulmasında (a) bendinin uygulanmasının zorunlu olmadığını; portföy yönetim stratejilerine izahname ve yatırımcı bilgi formlarında yer verileceğini belirtir.

Bu fark mantıklıdır: garantili fonda güvence garantörden gelir, dolayısıyla portföyün belirli varlıklara bağlanması zorunlu tutulmamıştır. Koruma amaçlı fonda ise güvence portföyün kendisinden gelir, bu nedenle varlık türü sınırlanmıştır.

Türev araç bakımından m.27/7-(c), opsiyon sözleşmesi satın alınması hariç olmak üzere türev araçların koruma amaçlı fonların portföyüne ancak riskten korunma amaçlı olarak alınabileceğini düzenler.

Bu hüküm koruma amaçlı fonlara özgüdür ve yatırım amaçlı türev araç kullanımını sınırlar.

Garantör ve Garanti Sözleşmesi

Garantili fonlarda güvencenin kaynağı üçüncü kişidir. Bu nedenle garantör ve garanti sözleşmesi ayrıntılı biçimde düzenlenmiştir.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/3-(a), garantörün Tebliğin 32. maddesinde belirtilen derecelendirme notuna sahip olmasının zorunlu olduğunu düzenler.

Sözleşmenin yapısı m.27/3-(b)’de gösterilmiştir: garantili fon kurucusu ile garantör arasında, lehdarı katılma payı sahipleri olmak üzere; garanti sözleşmesinin muacceliyetinde kurucunun talebi, kurucunun talepte bulunmaması hâlinde katılma payı sahiplerinden birinin talebi üzerine ilk talepte fona ödeme garantisi içeren bir garanti sözleşmesi imzalanması zorunludur.

Bu bentte üç unsur dikkat çeker.

Birincisi lehdarın belirlenmesidir: lehdar katılma payı sahipleridir. Sözleşme kurucu ile garantör arasında yapılsa da yararlanan yatırımcılardır.

İkincisi talep hakkıdır: kurucu talepte bulunmazsa katılma payı sahiplerinden biri talep edebilir. Bu hüküm yatırımcıya doğrudan bir hareket imkânı tanır.

Üçüncüsü garantinin niteliğidir: ilk talepte fona ödeme garantisi. Bu, garantörün inceleme yapmaksızın ödeme yükümlülüğü altına girdiğini gösterir.

Sözleşmenin içeriği bakımından m.27/3-(c), garanti sözleşmesinde ve fonun bilgilendirme dokümanlarında garantiye ilişkin olarak bulunması gereken asgari unsurların Kurulca belirleneceğini ve bu unsurların garantili fonun vadesi boyunca korunmasının zorunlu olduğunu belirtir. Aynı bent, garanti sözleşmesi ve sözleşmede yapılacak değişiklikler için Kurulun uygun görüşünün alınmasının zorunlu olduğunu düzenler.

Garantinin hukuki konumu m.27/3-(ç)’de düzenlenmiştir: garanti fona aittir ve fonun ayrılmaz bir parçasıdır. Garanti edilen tutarın ödenmesi hiçbir koşula bağlanamaz ve garantiden cayılamaz.

Bu bent, garantili fon dosyalarının merkezindedir. Üç kural birlikte okunduğunda ortaya çıkan sonuç şudur: garanti fondan ayrı düşünülemez, koşula bağlanamaz ve geri alınamaz.

Vadeden Önce İade ve Maliyetler

Yatırımcının vadeyi beklemeden çıkması hâlinde ne olacağı ayrıca düzenlenmiştir.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(b), katılma payı sahiplerinin garantiden ya da korumadan yararlanabilme koşulları ile katılma paylarının vadeden önce fona iadesi hâlinde uygulanacak esasların fonların bilgilendirme dokümanlarında belirleneceğini düzenler.

Bu hüküm iki şey söyler. Birincisi, garantiden yararlanma koşulları önceden belirlenmiş olmalıdır. İkincisi, vadeden önce iade hâlinde uygulanacak esaslar da dokümanlarda gösterilmelidir.

Dolayısıyla vadeden önce çıkan yatırımcının garantiden yararlanıp yararlanamayacağı, bilgilendirme dokümanlarındaki düzenlemeye bağlıdır. Dokümanlarda bu husus gösterilmemişse veya fiilî uygulama dokümanlardan farklıysa aykırılık doğar.

Maliyetler bakımından m.27/2-(c) kesin bir kural getirir: yatırımcılar tarafından, vergi hariç olmak üzere, doğrudan katlanılan maliyetler garanti edilen ya da korunan yatırım tutarını azaltamaz.

Bu hüküm pratikte önemlidir: giriş komisyonu, çıkış komisyonu veya benzeri doğrudan maliyetler, garanti edilen tutardan düşülemez. Vergi bu kuralın dışında tutulmuştur.

Gider rejiminin genel çerçevesi fon toplam gideri ve gider üst sınırı yazımızda ele alındı.

Satışta Yazılı Talimat Şartı

Belirli fonlarda satış işlemi ek bir şarta bağlanmıştır.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/4, özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yapan garantili ve koruma amaçlı fonların katılma payı satışında; yatırımcılardan yatırımcı bilgi formunun okunup anlaşıldığı ve risklerin algılandığı bilgisini de içeren yazılı veya elektronik ortamda pay alım talimatları alınacağını düzenler.

Bu hüküm, satış anında alınması gereken belgeyi tanımlar. Talimatın içeriğinde iki beyan bulunmalıdır: yatırımcı bilgi formunun okunup anlaşıldığı ve risklerin algılandığı.

Böyle bir talimatın alınmamış olması, satış işleminin mevzuata aykırı yapıldığı iddiasının doğrudan dayanağıdır. Aracı kuruluşun genel yükümlülükleri satışa aracılık eden kuruluşun sorumluluğu yazımızda ele alındı.

Portföy yöneticileri bakımından m.27/5, garantili ve koruma amaçlı fonların portföy yöneticilerinin tümünün; sermaye piyasası faaliyetleri ileri düzey lisans belgesi ile türev araçlar lisans belgesine ve bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübeye sahip olmaları gerektiğini düzenler.

Bu şart, serbest fonlardaki m.25/5 şartıyla aynı yapıdadır: iki lisans belgesi ve ayrıca bu fonlar konusunda gerekli bilgi ve tecrübe.

Fiyat Açıklaması: Ayda İki Kere

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/6, garantili ve koruma amaçlı fonların pay fiyatlarının en az ayda iki kere hesaplanması ve ilan edilmesinin zorunlu olduğunu düzenler.

Aynı fıkra, birim pay değerinin hesaplanması ve ilan edilmesine ilişkin olarak Tebliğin 14. maddesinin dördüncü fıkrasının uygulanmayacağını belirtir.

Dolayısıyla günlük hesaplama ve ilan esası bu fonlarda geçerli değildir; asgari sıklık ayda ikidir.

Bu sıklık, serbest fonlardaki asgari aylık sıklıktan daha yoğun, genel fonlardaki günlük esastan ise daha seyrektir.

Portföy Sınırlamalarında Muafiyetler

Bu fonlara, korumanın sağlanabilmesi için bazı sınırlamalardan muafiyet tanınmıştır.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(e), garantili ve koruma amaçlı fonlar tarafından kamu ve özel sektör borçlanma araçlarına, kira sertifikalarına, ipotek teminatlı ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlere yapılan yatırımlar için Tebliğin 17. maddesinin birinci fıkrasındaki sınırlamaların uygulanmayacağını düzenler.

m.17/1, ihraççı bazında yoğunlaşma sınırlarını içerir; bu sınırların kaldırılması, korumaya yönelik portföy kurulmasına imkân tanır.

m.27/7-(a), fonlar tarafından portföye alınan ters repo sözleşmeleri, özel sektör tarafından ihraç edilen borçlanma araçları ve kira sertifikaları, Kurulca uygun görülen vadeli işlem ve opsiyon sözleşmeleri ile diğer sermaye piyasası araçları için Tebliğin 19. maddesinin birinci fıkrasının (a) ve (b) bentlerinin uygulanmayacağını belirtir.

Borsa dışı işlemler bakımından m.27/7-(b), vade ve diğer sözleşme koşulları açısından borsada işlem gören eşdeğerlerinin bulunmaması hâlinde borsa dışında ters repo sözleşmelerine taraf olunabileceğini ve Kurulca uygun görülen diğer sermaye piyasası araçlarına yatırım yapılabileceğini düzenler. Aynı bent, borsa dışında taraf olunan ters repo sözleşmelerine ilişkin olarak Tebliğin 21. maddesinin ikinci fıkrasının (b) bendindeki yüzde onluk sınırlamanın bu fonlar için uygulanmayacağını belirtir.

Bu muafiyetler, sınırsız bir serbesti anlamına gelmez; aşağıda görüleceği üzere borsa dışı sözleşmeler bakımından ayrı bir denetim ve sınır rejimi öngörülmüştür.

Borsa Dışı Sözleşmelerde Denetim ve Karşı Taraf Riski

Muafiyetlerin karşılığında Tebliğ, borsa dışı sözleşmeler için ayrıntılı bir usul getirir.

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/7-(ç), fonların portföyüne borsa dışından alınan sözleşmelerin Tebliğin 19. maddesinin üçüncü fıkrasının (b) ve (ç) bentlerinde sayılan niteliklere uygunluğunu tevsik edici bilgi ve belgelerin, sözleşmelerin portföye dâhil edilmelerini takip eden on iş günü içinde Kurula gönderileceğini düzenler.

Aynı bent, gerekli nitelikleri taşımadığı Kurulca tespit edilen sözleşmelerin fon portföyünden çıkarılarak Kurul düzenlemelerine uygun olan sözleşmelerin portföye dâhil edileceğini; bu nedenle doğan masraf ve zararların fon malvarlığına yansıtılamayacağını belirtir.

Bu son cümle önemlidir: uygunsuz sözleşme nedeniyle doğan masraf ve zararlar fona yüklenemez. Bu, m.33/2’deki genel kuralın özel bir görünümüdür.

İmza ve saklama bakımından aynı bent, türev araç sözleşmelerine ilişkin imzaların sözleşmelerin portföye alınmasını müteakip en geç bir ay içerisinde tamamlanmasının ve sözleşmenin imza tarihinden itibaren beş yıl süreyle kurucu ve yönetici nezdinde saklanmasının zorunlu olduğunu düzenler.

Beş yıllık saklama yükümlülüğü, dava aşamasında belge talebinin dayanağını oluşturur.

Karşı taraf riski bakımından m.27/7-(d), fonların portföylerine borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riskinin fon toplam değerinin yüzde yirmisini aşamayacağını düzenler.

Aynı bent bir kolaylık getirir: bu sınırlamaya uyumun yalnızca söz konusu varlıkların portföye dâhil edilmeleri aşamasında sağlanması yeterlidir.

Dava Açarken: İddia Nasıl Kurulur?

Garantili ve koruma amaçlı fon dosyalarında iddia, fonun türüne göre farklı zeminlerde kurulur.

Garantili fonda merkezî iddia garantinin işletilmemesidir. m.27/3-(ç), garantinin fona ait olduğunu, ödemenin koşula bağlanamayacağını ve garantiden cayılamayacağını düzenler; m.27/3-(b) ise talep mekanizmasını gösterir.

Koruma amaçlı fonda ise iddia, yatırım stratejisinin m.27/2-(a)’daki varlıklara yönelmediği veya türev araç kullanımının m.27/7-(c)’ye aykırı olduğu yönünde kurulur.

Her iki türde ortak olan iddialar ise vade içinde strateji veya tür değişikliği yapılması, maliyetlerin garanti tutarını azaltması ve fiyat açıklama sıklığına uyulmamasıdır.

Garantinin İşletilmesi İçin İhtarname Örneği

Aşağıdaki metin, garantili fonda garanti edilen tutarın ödenmesi için kurucuya ve garantöre gönderilecek ihtar için hazırlanmış çerçevedir. Koruma amaçlı fonlarda garanti bulunmadığından bu yol kullanılmaz.

İhtarda garanti edilen tutarın bilgilendirme dokümanlarındaki dayanağı gösterilmelidir; m.27/3-(c) asgari unsurların vade boyunca korunmasını zorunlu kılmaktadır.

Sık Yapılan Hatalar

Birinci hata, garantili fon ile koruma amaçlı fonu aynı saymaktır. m.6/1-(e), birincisinde garantör taahhüdünü, ikincisinde en iyi gayret esasını öngörür.

İkinci hata, koruma amaçlı fonda garanti aramaktır. Bu fonlarda üçüncü kişi taahhüdü bulunmaz; iddia yatırım stratejisinin mevzuata uygunluğu üzerinden kurulur.

Üçüncü hata, garantiyi koşula bağlı saymaktır. m.27/3-(ç), garanti edilen tutarın ödenmesinin hiçbir koşula bağlanamayacağını ve garantiden cayılamayacağını belirtir.

Dördüncü hata, kurucu talepte bulunmayınca yatırımcının bekleyeceğini düşünmektir. m.27/3-(b), kurucunun talepte bulunmaması hâlinde katılma payı sahiplerinden birinin talep edebileceğini öngörür.

Beşinci hata, komisyon ve benzeri maliyetlerin garanti tutarından düşülebileceğini varsaymaktır. m.27/2-(c), vergi hariç doğrudan katlanılan maliyetlerin garanti edilen tutarı azaltamayacağını düzenler.

Altıncı hata, vade içinde strateji değişikliğini olağan saymaktır. m.27/2-(ç), portföy yönetim stratejisinde ve türde vade içinde değişiklik yapılamayacağını öngörür.

Yedinci hata, satış anındaki talimat belgesini aramamaktır. m.27/4, özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yapan bu fonlarda, yatırımcı bilgi formunun okunup anlaşıldığı ve risklerin algılandığı bilgisini içeren yazılı veya elektronik alım talimatı alınmasını zorunlu tutar.

Sekizinci hata, uygunsuz borsa dışı sözleşme masraflarının fona yüklenebileceğini düşünmektir. m.27/7-(ç), bu nedenle doğan masraf ve zararların fon malvarlığına yansıtılamayacağını açıkça belirtir.

Sıkça Sorulan Sorular

Garantili fon ile koruma amaçlı fon arasındaki fark nedir?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.6/1-(e), geri ödemenin uygun bir yatırım stratejisine ve garantör tarafından verilen garantiye dayanılarak taahhüt edildiği fonları garantili şemsiye fon; uygun bir yatırım stratejisine dayanılarak en iyi gayret esası çerçevesinde amaçlandığı fonları ise koruma amaçlı şemsiye fon olarak adlandırır. Garantili fonda üçüncü kişinin taahhüdü vardır, koruma amaçlı fonda yoktur.

Bu fonların vadesi ne kadardır?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/1, garantili ve koruma amaçlı şemsiye fona bağlı fonların vadelerinin asgari altı ay olarak belirlenmesinin zorunlu olduğunu düzenler.

Garanti hangi niteliktedir?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/3-(ç), garantinin fona ait olduğunu ve fonun ayrılmaz bir parçası olduğunu; garanti edilen tutarın ödenmesinin hiçbir koşula bağlanamayacağını ve garantiden cayılamayacağını düzenler.

Garantiden kim yararlanır ve kim talep edebilir?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/3-(b), garanti sözleşmesinin lehdarının katılma payı sahipleri olduğunu; sözleşmenin muacceliyetinde kurucunun talebi, kurucunun talepte bulunmaması hâlinde katılma payı sahiplerinden birinin talebi üzerine ilk talepte fona ödeme garantisi içeren bir sözleşme imzalanmasının zorunlu olduğunu düzenler.

Garantörde hangi şart aranır?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/3-(a), garantörün Tebliğin 32. maddesinde belirtilen derecelendirme notuna sahip olmasının zorunlu olduğunu düzenler.

Garanti sözleşmesi değiştirilebilir mi?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/3-(c), garanti sözleşmesinde ve bilgilendirme dokümanlarında bulunması gereken asgari unsurların Kurulca belirleneceğini ve bu unsurların vade boyunca korunmasının zorunlu olduğunu; garanti sözleşmesi ve değişiklikleri için Kurulun uygun görüşünün alınmasının zorunlu olduğunu düzenler.

Koruma amaçlı fonda strateji hangi varlıklara yönelir?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(a), koruma amaçlı fonların stratejisinin kamu borçlanma araçlarına, ters repoya, kira sertifikalarına, banka borçlanma araçlarına, ipotek teminatlı ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlere ve ihraççısı Tebliğin 32. maddesindeki derecelendirme notuna sahip diğer özel sektör borçlanma araçlarına veya korumayı sağlayabilecek nitelikteki Kurulca uygun görülen diğer araçlara yatırım yapılmasını içermesinin zorunlu olduğunu düzenler.

Garantili fonda aynı varlık şartı aranır mı?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(d), garantili fonların portföy yönetim stratejilerinin oluşturulmasında (a) bendinin uygulanmasının zorunlu olmadığını; portföy yönetim stratejilerine izahname ve yatırımcı bilgi formlarında yer verileceğini düzenler.

Komisyonlar garanti tutarından düşülebilir mi?

Hayır. III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(c), yatırımcılar tarafından vergi hariç olmak üzere doğrudan katlanılan maliyetlerin garanti edilen ya da korunan yatırım tutarını azaltamayacağını düzenler.

Vade içinde strateji değiştirilebilir mi?

Hayır. III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(ç), fonların portföy yönetim stratejisinde ve türünde fonun vadesi içerisinde değişiklik yapılamayacağını; ayrıca garanti ya da korumanın tüm katılma payı sahipleri açısından aynı nitelikte olması gerektiğini düzenler.

Vadeden önce çıkan yatırımcı garantiden yararlanır mı?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/2-(b), katılma payı sahiplerinin garantiden ya da korumadan yararlanabilme koşulları ile katılma paylarının vadeden önce fona iadesi hâlinde uygulanacak esasların fonların bilgilendirme dokümanlarında belirleneceğini düzenler.

Satışta özel bir belge alınır mı?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/4, özel sektör borçlanma araçlarına yatırım yapan garantili ve koruma amaçlı fonların katılma payı satışında yatırımcılardan, yatırımcı bilgi formunun okunup anlaşıldığı ve risklerin algılandığı bilgisini de içeren yazılı veya elektronik ortamda pay alım talimatları alınacağını düzenler.

Pay fiyatı ne sıklıkla açıklanır?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/6, garantili ve koruma amaçlı fonların pay fiyatlarının en az ayda iki kere hesaplanması ve ilan edilmesinin zorunlu olduğunu; Tebliğin 14. maddesinin dördüncü fıkrasının uygulanmayacağını düzenler.

Koruma amaçlı fonda türev araç kullanılabilir mi?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/7-(c), opsiyon sözleşmesi satın alınması hariç olmak üzere türev araçların koruma amaçlı fonların portföyüne ancak riskten korunma amaçlı olarak alınabileceğini düzenler.

Borsa dışı sözleşmelerde hangi sınır vardır?

III-52.1 sayılı Tebliğ m.27/7-(d), fonların portföylerine borsa dışından alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan karşı taraf riskinin fon toplam değerinin yüzde yirmisini aşamayacağını; bu sınırlamaya uyumun yalnızca varlıkların portföye dâhil edilmeleri aşamasında sağlanmasının yeterli olduğunu düzenler.

İlgili Rehberler

• Serbest fonlar ve nitelikli yatırımcı
• Fon iç tüzüğü ve katılma payı alım satımı
• Fon toplam gideri ve gider üst sınırı
• Satışa aracılık eden kuruluşun sorumluluğu
• Portföy saklayıcısının sorumluluğu
• Tasfiyede param eksik geldi
• Fon zararı kısmi dava dilekçesi örneği
• Fon Tasfiyesi Hukuk Rehberi