SPK Hukuk Rehberi
Manipülasyon & Bilgi Suistimali
Piyasa dolandırıcılığı (SPKn m.107) ve bilgi suistimali (m.106) suçları ve savunma stratejileri.
Piyasa Dolandırıcılığı (Manipülasyon) Suçu – SPKn m.107
Piyasa dolandırıcılığı (manipülasyon) suçu, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun (SPKn) m.107 hükmünde düzenlenen ve sermaye piyasası araçlarının fiyatını, değerini veya yatırımcı kararlarını yapay biçimde etkilemeye yönelik fiilleri cezalandıran bir suç tipidir. Kanun bu suçu işlem bazlı (m.107/1) ve bilgi bazlı (m.107/2) olmak üzere iki ayrı görünümde ele alır. Suçun soruşturulması ve kovuşturulması, Sermaye Piyasası Kurulu’nun […]
Detaylı bilgi →Bilgi Suistimali (Insider Trading) Suçu – SPKn m.106
Bilgi suistimali (içeriden öğrenenlerin ticareti, insider trading), 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’nun (SPKn) m.106 hükmünde düzenlenen bir sermaye piyasası suçudur. Suç, henüz kamuya açıklanmamış ve açıklandığında ilgili sermaye piyasası aracının fiyatını etkileyebilecek nitelikteki içsel bilgiyi kullanarak kendisine veya bir başkasına menfaat sağlanmasıyla oluşur. Bu suçun soruşturulması, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) yazılı başvurusuna bağlı özel bir […]
Detaylı bilgi →İşlem Bazlı Piyasa Dolandırıcılığı (m.107/1): Yapay Piyasa ve Wash Trade
Borsada “manipülasyon” denince akla ilk gelen suç tipi, işlem bazlı piyasa dolandırıcılığıdır. Sermaye Piyasası Kanunu (SPKn) m.107/1, sermaye piyasalarının fiyat oluşum mekanizmasını yapay biçimde bozan işlemleri cezalandırır. Bu rehberde suçun maddi unsurunu, klasik yöntemlerini (wash trade, anlaşmalı emirler), cezasını ve etkin pişmanlık imkânını web-doğrulamalı biçimde açıklıyoruz. Suçun maddi unsuru SPKn m.107/1’e göre suçun maddi unsuru; […]
Detaylı bilgi →Bilgi Bazlı Piyasa Dolandırıcılığı (m.107/2): Yalan Haber ve Pump-and-Dump
Piyasa dolandırıcılığının ikinci türü, işlemle değil bilgiyle gerçekleştirilir. SPKn m.107/2, yalan/yanıltıcı bilgi, haber veya söylenti yayarak ya da açıklama yükümlülüğünü ihlal ederek yatırımcı kararlarını manipüle etmeyi cezalandırır. Sosyal medya çağında en görünür biçimi pump-and-dump organizasyonlarıdır. Bu rehberde suçun unsurlarını, cezasını ve işlem bazlı türden kritik farkını açıklıyoruz. Suçun maddi unsuru SPKn m.107/2’ye göre; sermaye piyasası […]
Detaylı bilgi →Bilgi Suistimali mi, Piyasa Dolandırıcılığı mı? İki Sermaye Piyasası Suçunun Farkı
Sermaye piyasası ceza hukukunun en sık karıştırılan iki kavramı, bilgi suistimali (m.106) ile piyasa dolandırıcılığıdır (m.107). İkisi de piyasanın güvenini korumaya yöneliktir ama fail, fiil, ceza ve etkin pişmanlık bakımından farklıdır. Doğru nitelendirme, savunmanın temelini oluşturur. Bu rehberde iki suçu yan yana koyup farkları netleştiriyoruz. Fiil bakımından fark Bilgi suistimali, kamuya açıklanmamış içsel bilgiye dayanarak […]
Detaylı bilgi →İçsel Bilgi KAP’ta Nasıl Açıklanır, Ne Zaman Ertelenebilir?
Sermaye piyasası hukukunun kalbinde içsel bilgi kavramı yer alır. İçsel bilgi doğru yönetilmediğinde hem bilgi suistimali suçu (m.106) hem de kamuyu aydınlatma ihlalleri gündeme gelir. Bu rehberde içsel bilginin ne olduğunu, KAP’ta nasıl açıklandığını ve hangi koşullarda ertelenebileceğini açıklıyoruz. İçsel bilgi nedir? İçsel bilgi; sermaye piyasası araçlarının veya ihraççının fiyatını, değerini ya da yatırımcıların yatırım […]
Detaylı bilgi →Manipülasyon Suçlarında Ceza Yargılaması: SPK Suç Duyurusu ve Muhakeme Şartı
Manipülasyon (piyasa dolandırıcılığı) ve bilgi suistimali suçlarının yargılaması, sıradan suçlardan farklı özel bir usule tabidir. En önemli özellik, soruşturmanın doğrudan savcılıkça değil, SPK’nın yazılı başvurusuyla başlamasıdır. Bu rehberde muhakeme şartını, incelemeden mahkemeye kadar süreci ve Kurulun rolünü açıklıyoruz. Muhakeme şartı: SPK’nın yazılı başvurusu SPKn m.115/1 açıktır: “Bu Kanunda tanımlanan veya atıfta bulunulan suçlardan dolayı soruşturma […]
Detaylı bilgi →İşlem Bazlı Manipülasyonda Etkin Pişmanlık (m.107/3): Menfaatin İki Katı ve İndirim
İşlem bazlı piyasa dolandırıcılığının, diğer sermaye piyasası suçlarından ayrıştığı en önemli nokta etkin pişmanlıktır (SPKn m.107/3). Doğru zamanda ve doğru tutarda yapılan ödeme, cezasızlıkla dahi sonuçlanabilir. Bu rehberde pişmanlık mekaniğini —tutar, aşamalar, sonuçlar— web-doğrulamalı biçimde açıklıyoruz. Hangi suç için: sadece m.107/1 Etkin pişmanlık, yalnızca işlem bazlı piyasa dolandırıcılığı (m.107/1) için düzenlenmiştir. Bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığında […]
Detaylı bilgi →SPK İncelemesi Kapıyı Çaldığında: Bilgi-Belge Talebi ve İfade Süreci
Bir gün SPK’dan bir bilgi-belge talebi veya inceleme yazısı geldiğinde ne yapmalı? Bu aşama, ileride bir suç duyurusuna dönüşebilecek sürecin başlangıcı olabilir; atılan ilk adımlar dosyanın seyrini etkiler. Bu rehberde SPK incelemesinde yükümlülükleri, yasakları ve hakları açıklıyoruz. Bilgi-belge vermek: yükümlülük ve suç Kurul, geniş bir inceleme ve denetim yetkisine sahiptir. İnceleme kapsamında istenen bilgi ve […]
Detaylı bilgi →Sosyal Medyada ‘Al/Tut’ Paylaşımı Suç mu? Borsa Fenomenleri ve Yasal Risk
Borsa “fenomenleri”, Telegram/Twitter sinyal grupları ve “şu hisseyi al/tut” paylaşımları… Bunların hangisi masum görüş, hangisi suç? Sosyal medyada hisse yönlendirme, koşullara göre bilgi bazlı piyasa dolandırıcılığı (m.107/2) veya izinsiz yatırım danışmanlığı riski taşır. Bu rehberde çizgiyi netleştiriyoruz. Görüş paylaşımı mı, yönlendirme mi? Belirleyici olan, paylaşımın yanıltıcı olup olmadığı ve fiyatı/algıyı etkileme amacı taşıyıp taşımadığıdır. Şeffaf […]
Detaylı bilgi →